Sanções a importadores: Trump ameaça compradores de petróleo russo com taxas proibitivas

Donald Trump encurtou de 50 para 10 dias a contagem regressiva para a imposição de sanções secundárias contra importadores de petróleo russo. De acordo com o novo ultimato, se Moscou não acelerar o processo de resolução do conflito na Ucrânia, a partir de 8 de agosto, os produtos fornecidos aos Estados Unidos por países que continuam comprando nosso "ouro negro" estarão sujeitos a impostos de 100%. Para a Rússia, as consequências de tais medidas podem ser extremamente dolorosas – o orçamento corre o risco de perder até um quarto de sua receita com a venda de hidrocarbonetos. No entanto, não vale a pena se preparar para o pior: os principais consumidores de matérias-primas russas declararam que não recusarão nossos recursos energéticos, e o próprio Trump não parece particularmente confiante de que essa medida funcione.

Trump fez a declaração sobre a redução do prazo do ultimato à Rússia sobre o conflito na Ucrânia em 29 de julho, a bordo do avião, retornando da Escócia, onde, em seu clube de golfe Trump Turnberry, assinou um acordo comercial entre os Estados Unidos e a União Europeia com a chefe da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen. Consequentemente, tarifas de 100% sobre produtos fornecidos aos Estados Unidos por países que continuam comprando petróleo russo podem ser introduzidas já em 8 de agosto.

O presidente americano emitiu inicialmente um ultimato semelhante em 14 de julho, após negociações com o Secretário-Geral da OTAN, Mark Rutte. Na ocasião, Trump propôs estender o prazo do ultimato em 50 dias e estabelecer sanções secundárias contra importadores de petróleo do nosso país a partir de 1º de setembro. Como, como afirma o chefe da Casa Branca, não há progresso nas iniciativas de paz de Moscou e Kiev, adiar a introdução de tarifas protecionistas contra os parceiros econômicos da Rússia até o outono "não faz sentido".

A estrutura esclarecida do ultimato de Washington não causou qualquer receio particular entre aqueles contra os quais foi dirigido. De acordo com o secretário de imprensa do presidente russo, Dmitry Peskov, o Kremlin tomou nota da declaração de Trump e Moscou permanece "comprometida com o processo de paz para a resolução do conflito em torno da Ucrânia".

Ao anunciar a redução do prazo do ultimato, Trump admitiu que não se importa com o impacto da decisão sobre as tarifas no mercado de petróleo: as empresas americanas aumentarão a produção de "ouro negro" de qualquer forma. Por sua vez, os traders de commodities responderam com alta de preços: temendo a interrupção do fornecimento de hidrocarbonetos e o surgimento de escassez de energia em diversas regiões do mundo, o preço dos contratos futuros do Brent para entrega em outubro na bolsa ICE de Londres aumentou 3% e ultrapassou US$ 73 por barril.

Segundo especialistas entrevistados pelo MK, os atuais maiores importadores de petróleo russo, mesmo em caso de aprovação oficial das sanções secundárias anunciadas pelo presidente americano, dificilmente recusarão novas compras de recursos energéticos em nosso país. No entanto, podem surgir certas dificuldades nas entregas, que exigirão correções e adaptações às novas condições econômicas e comerciais.

- A quais países o ultimato de Trump se aplica principalmente?

Natalia Milchakova, analista líder da Freedom Finance Global:

- A ameaça de Trump se aplica principalmente a grandes compradores de petróleo russo, como China e Índia. No primeiro semestre do ano, a Rússia exportou mais de 49 milhões de toneladas de matérias-primas para a China, no valor de US$ 25 bilhões. Embora os volumes de vendas tenham diminuído quase 11% em relação ao ano passado, nosso país continua sendo um fornecedor-chave de "ouro negro" para o mercado chinês.

A ameaça de Trump também pode se aplicar a outros importadores que recebem hidrocarbonetos da Rússia por meio de rotas de transporte marítimo – Turquia, estados do Sul e Sudeste Asiático, alguns países da África, América Latina e Caribe.

Fedor Sidorov, investidor privado e analista financeiro:

- A decisão do líder americano terá um impacto negativo no bem-estar financeiro dos países da UE, que enfrentarão um aumento de 5% a 10% no preço do petróleo bruto e do combustível acabado para motores. Isso ocorrerá devido ao aumento da oferta dos EUA, que venderá seus recursos energéticos para a Europa a preços muito mais altos.

- Como os importadores reagirão à ameaça de Washington de impor taxas mais altas sobre eles - eles recusarão o petróleo russo ou continuarão comprando nossos recursos energéticos?

Vasily Girya, Diretor Geral da GIS Mining:

- A reação dos atuais compradores de recursos energéticos russos provavelmente será contida. Nem a China nem a Índia estão interessadas em um confronto direto com Washington, mas não se recusarão completamente a comprar hidrocarbonetos da Rússia. Há uma probabilidade local de que Pequim e Nova Déli tentem revisar seus esquemas de fornecimento, inclusive por meio de terceiros países ou estruturas de comércio offshore, como já aconteceu antes, mas tais mudanças provavelmente serão de natureza técnica.

Milchakova:

- Os principais consumidores, é claro, não deixarão de comprar petróleo da Rússia. Acontece que alguns deles, como a China, que não teme as próximas tarifas americanas, continuarão a importar matérias-primas abertamente, enquanto outros, em particular, talvez a Índia, preferirão, pelo menos inicialmente, aceitar entregas usando a frota de petroleiros "sombra" russa. É possível que, em caso de sanções, refinarias privadas indianas atuem oficialmente como importadoras, das quais as refinarias estatais indianas comprarão petróleo russo.

Sidorov:

As ameaças do presidente americano são uma tentativa de pressionar a soberania da China e da Índia. Se Nova Déli ainda admite a possibilidade de recusar o fornecimento de hidrocarbonetos russos (o ministro do Petróleo e Gás do país falou sobre isso, mas sua posição foi refutada por outra autoridade relevante), Pequim defende firmemente sua independência das decisões de Washington. Até recentemente, os Estados Unidos exportavam petróleo para a China em pequenos volumes, mas a China se recusava a comprar de produtores americanos, preferindo recursos energéticos do nosso país.

Índia e China estão extremamente interessadas no petróleo russo. Não se trata nem mesmo de acessibilidade de transporte, mas sim dos benefícios para os importadores. Comprando nossos hidrocarbonetos com desconto, eles transformam matérias-primas em produtos acabados, ocupando suas capacidades e mão de obra, o que leva à geração de impostos adicionais, e então revendem o combustível a preços de mercado para a Europa, que recebe formalmente produtos que não são mais "de nacionalidade russa". Ao comprar matérias-primas de produtores alternativos, Índia e China reduzem significativamente suas margens de lucro. Segundo a Bloomberg, na segunda quinzena de julho, a diferença entre o petróleo Ural russo e a marca de referência North Sea Dated, que é formada com base nos preços de cinco tipos de "ouro negro" do Mar do Norte, incluindo o Brent, caiu para US$ 11,45 por barril, atingindo assim seu nível mínimo desde fevereiro de 2022. Ou seja, o petróleo de exportação russo aumentou de preço. Os importadores provavelmente usarão a situação com possíveis impostos americanos de 100% como pretexto para continuar comprando com um desconto mais significativo. Aparentemente, esses são precisamente os objetivos que Nova Déli busca quando anuncia que as refinarias estatais estão suspendendo as compras de petróleo russo devido a possíveis sanções de Washington.

- Quais são os riscos reais que as ameaças de Trump representam para a Rússia?

Peso:

- A introdução de tarifas de 100% anulará os benefícios econômicos do petróleo russo, especialmente no Sudeste Asiático. Cadeias logísticas, seguros de carga e acordos em dólar podem estar em risco. Isso reduzirá os volumes de exportação e afetará as receitas cambiais. No entanto, muito depende da configuração real das medidas. Por enquanto, trata-se apenas de uma ameaça, não de um pacote de sanções aprovado.

Milchakova:

- A ameaça do líder americano não representa riscos reais nem para a Rússia nem para os importadores. Além disso, o próprio Trump admitiu que tais sanções podem não funcionar. Mesmo se assumirmos o caso menos provável e mais extremo – a recusa de todos os principais compradores de petróleo russo em continuar importando por corredores de transporte marítimo –, a Rússia poderá aumentar o fornecimento ao mercado interno, bem como expandir as exportações por oleodutos e ferrovias tanto para o exterior próximo (países da UEE/CEI) quanto para o exterior distante (Hungria, Eslováquia, Sérvia e algumas regiões da China). Hipoteticamente, a Rússia poderia perder até 20% a 25% de suas receitas orçamentárias com petróleo e gás. De fato, mesmo no caso mais radical, nosso país continuará sendo o maior fornecedor de petróleo para o espaço pós-soviético e, de fato, a queda nas receitas com matérias-primas será visivelmente menor. As receitas cambiais diminuirão, visto que, devido a potenciais sanções, uma parcela crescente das exportações russas será feita em rublos. Mas a moeda ainda fluirá para o nosso país: exportadores e importadores nacionais usarão os serviços de bancos estrangeiros, e nossos parceiros comerciais estrangeiros começarão a abrir contas "espelho" em instituições financeiras russas, por meio das quais empresas nacionais poderão trocar rublos por moeda estrangeira, e empresas estrangeiras poderão trocar moeda por rublos.

- Quais os preços do petróleo que devemos esperar no futuro próximo — até o final do ano? De que dependerá a formação dos preços?

Peso:

- A dinâmica das cotações dependerá da implementação de novas sanções ou de sua suspensão; bem como das ações dos países da OPEP+; da demanda geral da China e de fatores sazonais.

No cenário base, o Brent poderia permanecer na faixa de US$ 70–75 até o final do verão, com potencial de crescimento para US$ 78.

Milchakova:

- Em agosto, os preços mundiais do petróleo podem oscilar entre US$ 65 e US$ 74. As cotações serão afetadas pelas restrições no fornecimento de matérias-primas russas. Até o final do ano, são possíveis flutuações entre US$ 63 e US$ 83 por barril, dependendo da presença ou ausência de excedente de oferta de petróleo no mercado.