Estamos alcançando o Ocidente, embora um pouco mais devagar ultimamente [HIRSCH SOBRE A ECONOMIA]

• Estamos a alcançar o Ocidente, embora ultimamente tenha sido cada vez mais lento
• Uma clara melhoria no sentimento do consumidor
• Fed mantém taxas inalteradas, Powell diz que não há pressa
• Na Rússia, o Kremlin critica publicamente o seu banco central pela primeira vez
• O diesel já está ficando mais caro nos postos de gasolina e continuará ficando mais caro

O consumo individual das famílias na Polônia deverá ser de 84% da média da UE em 2024, informou o Eurostat . Isso representa um aumento em relação aos 83% do ano anterior. Segundo muitos economistas, essa medida está muito mais próxima de refletir "como as pessoas comuns vivem" do que o PIB, que também inclui, por exemplo, exportações líquidas ou variações nos estoques das empresas, ou seja, fatores que pouco têm a ver com as famílias.

Vale ressaltar, no entanto, que, apesar do crescimento, nossa recuperação em relação à Europa Ocidental, medida pelo consumo, tem sido muito pior nos últimos anos do que antes. Apesar do passar dos anos subsequentes , ainda não conseguimos quebrar o nível recorde de 86% da média da UE em 2020-2021. Durante esse período, Malta, Eslovênia, Portugal e Romênia nos ultrapassaram no ranking. Nós, por outro lado, ultrapassamos apenas os tchecos.

É claro que isso representa um efeito negativo para a nossa economia em relação aos eventos que ocorreram em 2022, nomeadamente a guerra entre a Ucrânia e a Rússia e a inflação elevada. Nos anos anteriores, todas as crises na Europa afetaram o Ocidente em maior medida do que nós, pelo que foi nos anos de crise que alcançámos a média da UE com o ritmo mais rápido. A crise mais recente é diferente, pois afeta a Europa Central em maior medida do que a Europa Ocidental.

Curiosamente, apesar da estagnação em relação à média da UE, ainda conseguimos alcançar os alemães , pois eles têm seus próprios problemas com a estagnação econômica. O consumo das famílias caiu para 118% da média da UE, ou seja, para o nível de 2008.

Nos dados do ano passado, a Hungria caiu para a última posição na UE, tendo sido ultrapassada pela Bulgária. Até 2008, a Hungria ocupava uma posição superior à da Polônia neste ranking. Pela primeira vez na história, a Letônia ultrapassou a Estônia. Há também uma mudança nas três sociedades mais ricas da UE. Os Países Baixos ultrapassaram a Alemanha em segundo lugar, pela primeira vez desde 2010. Luxemburgo tem se mantido consistentemente em primeiro lugar há anos.

2. Melhoria significativa no sentimento do consumidor

Talvez nossos dados de consumo em comparações com a UE para este ano sejam melhores, especialmente porque nosso humor está melhorando. De acordo com a pesquisa mensal do Escritório Central de Estatística, apenas 25,3% dos entrevistados afirmam que sua situação financeira piorou no último ano. Um número ainda menor, 18,4%, afirma que melhorou, mas a porcentagem de pessoas com avaliações negativas é a menor desde agosto de 2021 .

O mesmo ocorre com a avaliação da mudança na situação econômica do país. Há mais pessimistas do que otimistas, chegando a 47%, mas, ao mesmo tempo, representam o menor índice desde março de 2020, ou seja, desde o início da pandemia. E, ao longo do caminho, no verão de 2022, a porcentagem dessas respostas chegou a 85%.

20,1% dos entrevistados esperam que sua situação piore nos próximos doze meses, o menor nível desde fevereiro de 2020. 19,2% esperam que a situação melhore, o que significa que a vantagem dos pessimistas é muito pequena. Tirando a breve euforia de um mês após a mudança de governo no final de 2023, esses dados parecem os melhores desde 2020, o que significa que finalmente estamos retornando à situação pré-pandemia.

Praticamente paramos de nos preocupar com a inflação – apenas 6% dos entrevistados temem seu crescimento, o menor desde outubro de 2023. Por sua vez, mais de 40% esperam que ela caia, o maior nível em um ano. Por sua vez, 31% dos entrevistados temem um aumento no desemprego, mas este é o menor nível desde abril do ano passado. Além disso, um recorde de 11,2% dos entrevistados acredita que conseguirão economizar algum dinheiro no próximo ano.

O Escritório Central de Estatística, com base nas respostas a uma série de perguntas citadas aqui, bem como em muitas outras, cria indicadores de sentimento do consumidor: um referente à situação atual e outro referente às expectativas. Ambos ainda estão abaixo de zero, o que significa que prevalecem os pessimistas, mas, ao mesmo tempo, o referente à situação atual é o mais alto desde março de 2020, e o referente às expectativas é o mais alto em um ano e meio.

O sentimento do consumidor é muito importante na economia . Quando estamos felizes e mais otimistas, tendemos a gastar mais, e o aumento dos nossos gastos é uma força motriz para o crescimento do PIB. Por outro lado, quando o pessimismo predomina, esse motor funciona mais fraco, o que também se traduz em um crescimento econômico mais lento.

3. Fed mantém taxas inalteradas, Powell diz que não há pressa

O Fed dos Estados Unidos resistiu à pressão do presidente Donald Trump e não alterou as taxas de juros , o que estava em linha com as expectativas dos mercados financeiros. O presidente do banco central americano, Jerome Powell, manteve a classe durante a conferência e não comentou as declarações de Trump, que, por sua vez, carece de classe e, recentemente, em críticas públicas a Powell, chegou a chamá-lo de "pessoa estúpida" , ao mesmo tempo em que exigia cortes rápidos nas taxas de juros.

Powell deixou claro durante a conferência que não haverá cortes rápidos nas taxas de juros porque há muita incerteza na economia americana em relação às tarifas impostas pelo presidente Trump. Há preocupações de que as tarifas aumentem os preços nos Estados Unidos e que isso não seja um efeito único e temporário, portanto, é necessário aguardar os cortes para ver se isso realmente acontecerá e qual será a extensão do potencial aumento da inflação.

Powell disse que o Fed eventualmente chegará a um ponto em que as taxas poderão cair, mas que uma política de não mudança nas taxas de juros é apropriada neste momento, especialmente porque a economia está, no geral, em boa forma e não precisa ser apoiada por cortes nas taxas.

O Fed também alterou suas previsões econômicas de forma bastante significativa: reduziu as previsões para o crescimento do PIB e aumentou as previsões para a inflação. O PIB deve crescer 1,4% este ano, e não 1,7%, como previsto em março. Por sua vez, a inflação média anual deve ser de 3%, e não 2,7%, e a inflação subjacente deve ser de 3,1%, e não 2,8%. As mudanças nas previsões para 2026 são semelhantes: o PIB deve crescer 1,6%, e não 1,8%, e a inflação deve atingir 2,4%, e não 2,2%.

Após a conferência de Powell e as mudanças nas projeções, o mercado financeiro espera que o Fed corte as taxas de juros duas vezes até o final deste ano: em setembro e dezembro. A probabilidade do primeiro corte é estimada em 64% e do segundo em 68%.

4. Na Rússia, o Kremlin critica publicamente seu banco central pela primeira vez

Pressões semelhantes das autoridades sobre o banco central também começam a aparecer na Rússia, assim como nos EUA. O porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, afirmou na quinta-feira que o último corte de 1 ponto percentual na taxa de juros foi insuficiente e que o nível atual das taxas oficiais estava desacelerando a economia russa . No mesmo dia, talvez não por coincidência, o Ministro da Economia, Maxim Reshetnikov, afirmou que a Rússia já estava à beira da recessão. Ao mesmo tempo, ele ressaltou que não estava prevendo uma recessão, pois "tudo depende de nossas decisões".

O banco central russo enfrenta um problema semelhante ao americano, mas em uma escala muito maior: precisa escolher entre combater a inflação e apoiar a economia para que ela não entre em recessão. Nos últimos meses, o banco central de Moscou tem se concentrado no primeiro, elevando a taxa básica de juros para 21% quando a inflação estava em torno de 10%. Recentemente, ela começou a cair de forma mais significativa, então, há duas semanas, introduziu o primeiro corte para 20%, que agora se mostrou insuficiente para o Kremlin.

Os comentários de Peskov também são interessantes porque a presidente do Banco Central da Rússia, Elvira Nabiullina, é vista há anos como alguém respeitada e valorizada por Putin, em quem o líder russo tem plena confiança. Sua contribuição para a estabilização da taxa de câmbio do rublo e de toda a economia nas primeiras semanas após o ataque russo à Ucrânia em 2022 foi amplamente reconhecida. Agora, porém, pela primeira vez, há uma clara pressão verbal, o que pode sugerir que sua posição no establishment russo está enfraquecendo.

Nabiullina tem enfatizado repetidamente em suas coletivas de imprensa que precisa ser muito cautelosa com cortes nas taxas de juros, pois, após anos de guerra e alta inflação, os russos têm expectativas de inflação muito altas e confiança muito limitada no rublo. Por outro lado, os principais problemas da economia russa são estruturais e não decorrem da política monetária, mas sim da escassez de mão de obra, da demografia desfavorável, do recrutamento de jovens trabalhadores para o exército e das sanções internacionais que limitam as receitas da Rússia com a venda de petróleo e gás. Nesse caso, uma redução nas taxas de juros por si só não mudaria muita coisa.

5. O óleo diesel já está ficando mais caro nos postos de gasolina e continuará ficando mais caro

A guerra entre Israel e Irã não parece terminar tão cedo e, ao mesmo tempo, o mercado de petróleo não está reagindo violentamente, pois, por enquanto, o conflito não se traduziu em uma redução nas exportações de petróleo do Irã e de todo o Golfo Pérsico. No entanto, essa primeira reação de alguns dias atrás, quando os preços do petróleo subiram alguns pontos percentuais, está começando a ter um impacto cada vez mais claro na situação dos nossos postos de gasolina.

Especialmente porque, nos últimos dias, os preços do diesel, que a União Europeia, assim como o petróleo, precisa importar, têm subido ainda mais rápido do que o petróleo. Na quinta-feira, os contratos de diesel para entrega em julho foram os mais caros em quase um ano, e seu preço já aumentou mais de 30% desde o início de junho.

Hoje , o óleo diesel por atacado em Orlen está 34 groszy mais caro do que há uma semana e custa PLN 4.892 por tonelada. Adicionando 23% de IVA a isso, obtemos um preço de PLN 6,02 por litro, e também devemos adicionar a margem do posto de gasolina a ele. É claro que o aumento nas cotações do mercado atacadista é transferido para o mercado varejista com um certo atraso. De acordo com dados da Reflex Brokerage House, o preço médio do óleo diesel nos postos aumentou em 12 groszy de PLN 5,70 para PLN 5,82 por litro, embora também haja postos onde a escala dos aumentos foi muito maior. O escritório também prevê que nos próximos dias haverá novos aumentos, em média de uma dúzia de groszy.

A situação parece um pouco melhor para a gasolina 95, cujo preço na Europa não é tão dependente de importações. No mercado atacadista de Orlen, o preço subiu 13 groszy na última semana, e o preço médio nos postos aumentou 10 groszy, para PLN 5,82 por litro. No entanto, novos aumentos de preço também são muito prováveis ​​aqui.