Maldição ou bênção? O ataque de Trump ao Fed pode ter consequências negativas para a Holanda.

O Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos, determina as taxas de juros, que, entre outras coisas, afetam o custo dos empréstimos para os consumidores. Dessa forma, a organização tenta manter a inflação sob controle. O Fed é tradicionalmente uma instituição independente, mas Trump aumentou significativamente a pressão nos últimos meses.

Trump defende um corte significativo nas taxas de juros para estimular a economia americana, mas o banco central tem resistido até agora. Nos últimos meses, o presidente americano tem atacado repetidamente o presidente do Fed, Jerome Powell. Ele também demitiu a diretora Lisa Cook. Seus ataques ameaçam a independência da instituição.

2. Quando existe um Fed político?

Um banco central político adota políticas mais alinhadas aos desejos políticos predominantes do que aos seus próprios objetivos independentes, afirmam economistas. O papel do Fed é duplo: promover o emprego e manter os preços estáveis. Um banco central politicamente dependente pode perder de vista seu papel, o que representa riscos para a economia.

Trump vem pressionando por um corte na taxa de juros há meses, em parte para permitir que o governo tome empréstimos mais baratos para investir na economia doméstica. Mas o Fed manteve a taxa inalterada em sua decisão mais recente, em julho. Uma nova decisão é esperada para a próxima quarta-feira. O presidente do Fed, Powell, já havia insinuado um possível corte na taxa.

Segundo Rogier Quaedvlieg, economista do ABN Amro, é difícil determinar até que ponto existe um Fed político. O estado da economia permite argumentos bem fundamentados para um corte ou aumento da taxa de juros ou simplesmente para manter a taxa de juros estável. "No entanto, vemos claramente que o ataque à independência do Fed começou", diz Quaedvlieg sobre as ações de Trump.

3. Como Trump ameaça a independência do Fed?

Trump está a caminho de garantir a maioria no conselho executivo de sete membros do banco central dos EUA. Recentemente, ele demitiu a diretora Lisa Cook por suposta fraude hipotecária, após o que ela recorreu à Justiça.

Um juiz americano decidiu que ela pode permanecer no cargo, desde que conteste as tentativas do presidente de removê-la. Sua saída abriria caminho para Trump escolher um sucessor. Nesse caso, quatro dos sete membros teriam sido indicados por ele.

Além disso, o mandato do presidente do Fed, Powell, termina em maio do ano que vem. Trump prefere que Powell saia mais cedo do que mais tarde. No último fim de semana, o presidente indicou três possíveis sucessores. Ele já havia enfatizado que escolheria um sucessor que apoiasse suas ideias.

O comitê de taxas de juros do Fed, que define as taxas de juros, é composto pelo conselho executivo e cinco banqueiros centrais regionais. Portanto, o sucesso de Trump com a maioria no conselho executivo não é garantido.

4. Se Trump conseguir o corte de juros desejado, quais serão as consequências para os EUA?

Um corte na taxa de juros pode levar ao aumento da inflação, entre outras coisas. Trump quer manter a taxa básica de juros atual em 4,25%. reduzir significativamente a taxa para 4,5%. Nesse caso, tomar dinheiro emprestado se torna mais barato e poupar menos atraente, o que estimula os gastos. Esse aumento da demanda elevará os preços, enquanto os EUA já preveem uma inflação crescente devido às tarifas de importação de Trump.

"Se o Fed relutar em tomar medidas devido ao aumento da inflação devido à pressão política, uma situação como a da Turquia poderá surgir", afirma Carsten Brzeski, economista-chefe do ING na Alemanha. Dados oficiais mostraram que a inflação na Turquia atingiu 33% em relação ao ano anterior no mês passado.

O corte de juros desejado por Trump também pode tornar o país menos atraente para investidores, que correm o risco de perder a confiança. Uma inflação mais alta leva ao enfraquecimento do dólar americano, enquanto os investidores se beneficiam de uma moeda estável. "Isso destrói décadas de confiança acumulada nas instituições", diz Brzeski.

5. Que consequências isso poderia ter para a Holanda?

O ataque de Trump à independência do Fed também pode afetar a Holanda. Isso pode enfraquecer os mercados de ações e prejudicar as exportações para os EUA. Com a inflação mais alta nos EUA, o euro se valorizará em relação ao dólar, tornando os produtos holandeses mais caros nos EUA.

Mas as consequências não precisam ser tão ruins, acredita Brzeski. "Quando os investidores deixam os EUA, a questão é para onde eles vão." Ele acredita que a Europa pode ser "a alternativa brilhante", levando a maiores fluxos de capital, novos empregos, mais investimentos e, potencialmente, a uma alta nos mercados de ações.

6. Quais são as chances de o Fed realmente perder sua independência?

"Se isso acontecer, é um cenário desastroso, mas as chances são mínimas", afirma Quaedvlieg, economista do ABN AMRO. Um momento crucial, segundo ele, será em fevereiro do ano que vem, quando os quatro membros regionais do comitê de taxas de juros se revezarão. O resultado do caso Cook também é crucial.

Embora altamente incomum, Powell poderia manter seu assento no conselho do Fed após o término de seu mandato. Isso impediria Trump de nomear alguém. "É possível que Powell escolhesse isso se o Fed estivesse sob forte pressão naquele momento", acredita Quaedvlieg.

Brzeski, que também reconhece que as coisas podem dar errado, vê que geralmente acontece o contrário. "Não é garantido que um presidente nomeado por Trump sempre fará o que ele quer. Afinal, Powell também foi nomeado por Trump em 2017."

O vídeo abaixo mostra mais sobre a montanha de dívida dos EUA: