A Stellantis sofre perdas, registrando o primeiro aumento de receita após sete trimestres, mas ainda há dúvidas sobre suas perspectivas.

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - As ações da Stellantis estão em queda livre na Bolsa de Valores de Milão após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre. O preço das ações atingiu a mínima de € 9,085 por ação, bem abaixo da máxima de € 13,75 alcançada em fevereiro de 2025. Embora a empresa tenha registrado um aumento de 13% na receita, para € 37,2 bilhões, pela primeira vez após sete trimestres consecutivos de queda, e os números estejam em linha com as expectativas, ou até mesmo as superem, o desempenho das ações está pressionando as perspectivas para o segundo semestre do ano, que, embora confirmadas, geraram algumas dúvidas entre os analistas.

Em particular, o mercado questiona o impacto, especialmente no fluxo de caixa livre, dos encargos "previstos para o segundo semestre de 2025 e que, uma vez finalizados, deverão ser amplamente excluídos do lucro operacional ajustado (AOI)". A empresa também iniciou uma revisão do processo de estimativa de garantias, o que deverá levar a alterações nessas estimativas e a encargos extraordinários no segundo semestre. "O segundo semestre incluirá encargos não recorrentes (não quantificados, mas que acreditamos poderem ser significativos – porém excluídos do EBIT ajustado e que acreditamos serem parcialmente não monetários), tanto para a reestruturação quanto para a revisão do processo de estimativa de garantias", afirmam especialistas da Equita, enfatizando que "a decisão não nos surpreende; na verdade, a consideramos provável, como costuma acontecer com a mudança de CEO, e não descartamos a possibilidade de repercussões nos dividendos ". Em relação às perspectivas , a Stellantis afirmou não esperar interrupções ou escassez no atual cenário da cadeia de suprimentos. Observadores, porém, dizem que essa afirmação não leva em consideração o fato de a indústria global estar enfrentando uma crescente crise no fornecimento de semicondutores , decorrente de problemas relacionados à guerra comercial entre EUA e China, que afetou a empresa holandesa Nexperia.

Dito isso, os números do trimestre foram positivos no geral (como é habitual no terceiro trimestre, a empresa não forneceu projeções de lucro líquido, que no segundo trimestre resultaram em um prejuízo líquido de € 2,256 bilhões). A receita foi impulsionada principalmente pelo crescimento na América do Norte, na Europa e no Oriente Médio e África, enquanto a América do Sul apresentou um declínio moderado. As vendas globais aumentaram 4% em relação ao ano anterior, graças ao crescimento no Oriente Médio e África, na América do Norte e na Europa, e, conforme previsto em 10 de outubro, os embarques consolidados totalizaram 1,3 milhão de unidades, um aumento de 13% em relação ao ano anterior. "A receita do terceiro trimestre ficou em linha com as nossas expectativas e 1% acima do consenso. Não houve alterações na já vaga previsão de melhoria sequencial das receitas, mas notamos a confirmação de encargos iminentes abaixo do EBIT ajustado no plano de produtos e, o que é mais preocupante, alterações nos cálculos de garantia", afirmam os analistas da Jefferies. Segundo a Equita, previsões desse tipo, "particularmente as relativas ao EBIT ajustado, talvez antecipem uma deterioração", especialmente porque o fluxo de caixa livre indicado como "melhorando" em comparação com o primeiro semestre, "deve levar em consideração o fato de que € 3 bilhões foram consumidos nos primeiros seis meses".