Bolha da IA? O sonho está começando a ruir

Há algumas semanas , paramos com Mark Zuckerberg ocupado assinando cheques bilionários para recrutar um punhado de pesquisadores de inteligência artificial de elite. Esses profissionais recebem tanto quanto — e às vezes mais — que os melhores jogadores de futebol.

O verão já passou, pelo menos em grande parte, e aqui estamos nós em uma situação completamente diferente: porque, enquanto isso, chegou o GPT-5, o mais recente modelo de linguagem da OpenAI. Ele deveria ter marcado uma virada, mas, em vez disso, decepcionou aqueles que esperavam um salto tecnológico semelhante ao que ocorreu entre o GPT-3 e o GPT-4. "AGI", como chamam. Ou superinteligência. Mas não, ainda é um chatbot, e alguns estão começando a temer que tenhamos atingido um platô, uma fase de progresso tecnológico em que cada passo se torna menor e menos impressionante.

Sam Altman, CEO da OpenAI, admitiu sem rodeios: o lançamento não foi um sucesso, especialmente em termos de comunicação . Mas ele imediatamente reiterou seu apelo, pedindo "trilhões de dólares" — milhares de bilhões de dólares — para construir e atualizar a infraestrutura e os data centers essenciais para a IA. E então, falando sobre o perigo de a IA se tornar uma bolha, ele raciocinou em voz alta, usando perguntas retóricas: "Estamos em uma fase em que os investidores estão excessivamente entusiasmados com a IA? Acho que sim", disse ele. E então: "A IA é uma das coisas mais importantes que aconteceram em muito tempo? Novamente, acho que sim."

Esta não é a primeira vez que Altman faz declarações semelhantes, mas, desta vez, seus comentários irritaram até os investidores mais entusiasmados e reduziram o entusiasmo de Wall Street, especialmente em relação às ações mais promissoras relacionadas à IA. Até a Nvidia, que recentemente ultrapassou US$ 4 trilhões em valor de mercado, perdeu algumas onças; mas, acima de tudo, a Palantir, uma empresa que combina análise de dados com segurança nacional, perdeu 9% (não muito, considerando que a empresa havia se valorizado mais de 360% no último ano, mas ainda assim o suficiente para alarmar alguns analistas).

Esses dados reacenderam o ânimo de algumas vozes que há muito tempo pedem cautela e nos lembram de que essa corrida para data centers e modelos linguísticos não é totalmente sensata. De acordo com Erik Gordon, professor da Universidade de Michigan, o boom da IA ​​pode até ofuscar a bolha das pontocom do início dos anos 2000, que se tornou o bicho-papão do Vale.

Um relatório do MIT com o título revelador "The GenAI Divide: State of AI in Business 2025" (A Divisão da GenAI: O Estado da IA ​​nos Negócios 2025) mostra claramente a lacuna que permanece entre o hype e a realidade, especialmente no que diz respeito à adoção corporativa dessas tecnologias. Startups e pequenas empresas frequentemente conseguem alavancar a IA com agilidade, enquanto grandes empresas lutam para integrá-la aos processos existentes. Ainda mais notável é a distribuição dos orçamentos: mais da metade dos gastos com IA generativa vai para marketing e vendas, enquanto os retornos mais sólidos vêm de áreas menos visíveis — logística, contabilidade e gestão de recursos humanos.

Apesar de tudo, o investimento continua, e como: as GPUs, os data centers e as ações de grandes empresas de tecnologia da Nvidia se tornaram os motores dos fluxos de capital que impulsionam grande parte do crescimento econômico dos EUA. Como observou a Axios, a Microsoft e a Nvidia, sozinhas, valem agora aproximadamente US$ 2,5 trilhões a mais do que há um ano. Esses números são impressionantes, considerando que algumas dessas empresas (Palantir, OpenAI, Nvidia) eram praticamente desconhecidas da maioria até alguns anos atrás e hoje têm avaliações superiores ao PIB de alguns países do G8.

Tudo isso, no entanto, se baseia em uma promessa: a de que a inteligência artificial mudará o mundo rapidamente, tão rapidamente que justificará a construção de centenas de data centers, o uso massivo de energia e água para resfriá-los e investimentos em uma escala nunca vista. É uma promessa fascinante, pelo menos para alguns, e sem dúvida lucrativa, pelo menos até agora; mas também é cada vez mais arriscada.

Porque a lacuna entre a realidade e o incrível futuro próximo pintado por Altman & Cia. está aumentando, enquanto as inovações em IA continuam a chegar em um ciclo constante, talvez até nos entorpecendo. O efeito surpresa desapareceu, deixando apenas confusão e preocupação com o mercado de trabalho. E se realmente estamos diante de uma bolha, o perigo seria agravado pelo fato de que, desta vez, ao contrário da era das pontocom, a IA parece estar impulsionando (ou drogando) toda a economia dos EUA.

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