Banco da Inglaterra vota por pouco para cortar taxas de juros para 4% enquanto o ato de equilíbrio continua

O Banco da Inglaterra votou por uma pequena margem para cortar as taxas de juros de 4,25% para 4% na quinta-feira, enquanto o banco central retomou o que descreve como uma abordagem "gradual e cuidadosa" para flexibilização monetária.

Era amplamente esperado que o BOE reduzisse as taxas em 25 pontos-base em sua última reunião de política monetária, mas traders e economistas estavam ansiosos para ver a queda do apoio à decisão entre os formuladores de políticas do banco.

Como se viu na quinta-feira, o Comitê de Política Monetária (MPC), composto por nove membros, votou por uma maioria de 5 a 4 pela redução da taxa básica de juros, a "Taxa Bancária", em 25 pontos-base, em vez de mantê-la inalterada. A libra esterlina britânica valorizou-se 0,5% em relação ao dólar após a decisão, para US$ 1,3424.

Os formuladores de políticas tiveram que ponderar a inflação persistente — o índice de preços ao consumidor (IPC) subiu para 3,6% em junho, acima do esperado, ante 3,4% em maio — com o mercado de trabalho em declínio e o crescimento lento. O Produto Interno Bruto do Reino Unido contraiu 0,1% em maio, na comparação mensal .

Em um comunicado divulgado na quinta-feira , o banco disse que o MPC "permanece focado em eliminar quaisquer pressões inflacionárias persistentes existentes ou emergentes, para retornar a inflação de forma sustentável à sua meta de 2% no médio prazo".

Inicialmente, o Comitê de Política Monetária (MPC) se dividiu sobre a redução ou manutenção das taxas de juros, com quatro membros defendendo a manutenção, outros quatro votando pelo corte e um formulador de políticas votando por um corte maior, de 50 pontos-base. O comitê então realizou uma segunda rodada de votação para chegar a uma decisão majoritária de cortar as taxas em 25 pontos-base.

Apesar das visões divergentes dos formuladores de políticas do Banco da Inglaterra, os economistas esperam que a trajetória de queda das taxas de juros continue no próximo ano, mas o banco central reiterou sua abordagem cautelosa, observando que "uma abordagem gradual e cuidadosa para a retirada adicional da restrição da política monetária continua apropriada".

O momento e o ritmo das futuras reduções na restritividade da política dependerão da extensão em que as pressões desinflacionárias subjacentes continuarem a diminuir, disse o BOE.

O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, disse em uma coletiva de imprensa na quinta-feira que "continua sendo importante não cortarmos a taxa básica de juros muito rapidamente ou em excesso". Ele acrescentou que "há boas razões para acreditar que esse aumento na inflação geral não persistirá".

A chanceler do Reino Unido, Rachel Reeves, disse que o quinto corte na taxa de juros do banco central desde a última eleição geral em julho de 2024 foi "uma boa notícia, ajudando a reduzir o custo de hipotecas e empréstimos para famílias e empresas".

George Brown, economista sênior da Schroders, disse que o último corte de juros não foi nenhuma surpresa, mas disse que "o caminho a seguir não está nada claro".

"Os números de emprego, crescimento e inflação exigem prescrições políticas diferentes, como refletido nas duas rodadas de votação sem precedentes necessárias para atingir a maioria", disse ele em comentários por e-mail na quinta-feira.

"Dada a incerteza apresentada pelos dados conflitantes, o comitê está certo em manter seu mantra 'gradual e cuidadoso'", disse ele, acrescentando: "O nervosismo em relação ao mercado de trabalho pode levar a outro corte em novembro. Mas isso será difícil de justificar, a menos que a desinflação esteja claramente em andamento. Assim, acreditamos que há uma boa chance de que as taxas não caiam abaixo da taxa atual de 4% este ano."

No entanto, alguns economistas acreditam que o banco central poderia ir mais longe.

"Apesar do aumento inesperado da inflação do IPC em junho, ainda achamos que a fraqueza no mercado de trabalho significa que é apenas uma questão de tempo até que o crescimento salarial e a inflação desacelerem para taxas consistentes com a meta de inflação de 2%", disse Ashley Webb, economista do Reino Unido na Capital Economics, antes da decisão.

"Acreditamos que o Banco da Inglaterra cortará as taxas de juros de 4,25% agora para 3,00% em 2026, o que as deixaria abaixo da mínima de 3,50% precificada nos mercados financeiros", disse ele em nota na quarta-feira.

Economistas apontaram o mercado de trabalho como um fator-chave nas decisões dos formuladores de políticas, mas disseram que não havia nenhuma "prova irrefutável" ou evidência conclusiva de uma queda sólida nos números de emprego.

"A questão que paira sobre esta reunião é se uma deterioração mais preocupante no mercado de trabalho é iminente", disseram James Smith e Chris Turner, do ING, em nota, acrescentando que "a ociosidade está, sem dúvida, aumentando".

"O número de funcionários assalariados caiu em sete dos últimos oito meses. A taxa de desemprego aumentou alguns décimos de ponto percentual este ano... [e] os dados de vagas do Indeed sugerem que o mercado de trabalho do Reino Unido esfriou mais do que em outras grandes economias", observaram.

Mas os analistas sinalizaram que esta é uma "história lenta", com grande parte da fraqueza nos números de emprego concentrada no setor de hospitalidade, que foi desproporcionalmente afetado pelos recentes aumentos de impostos do governo sobre o salário mínimo nacional e impostos sobre a folha de pagamento.

"Em outras palavras, ainda não há nenhuma prova cabal que possa levar a uma revisão fundamental das perspectivas do Banco. Enquanto isso, os dados de inflação continuam instáveis", disseram os analistas do ING.