O debate sobre o euro digital está conquistando a maioria pró-europeia no Parlamento Europeu, apesar de sua natureza estratégica.

A União Europeia depende dos Estados Unidos em muitas áreas, mas poucas são tão cotidianas e tangíveis quanto os pagamentos eletrônicos. Visa, Mastercard, American Express, Paypal, Apple Pay e Google Pay formam um monopólio americano sobre métodos de pagamento, o que tem implicações para a segurança econômica europeia, agora que a confiabilidade de seu parceiro norte-americano está no fundo do poço . O euro digital, uma moeda digital estável e pública, é a solução proposta pelo BCE. Mas a esperança no projeto esbarra na falta de consenso dentro das instituições europeias, especialmente no Parlamento Europeu, com o PPE apoiando a iniciativa privada, enquanto as outras forças pró-europeias (os sociais-democratas, os Verdes e os liberais) a abraçam.

A Comissão Europeia lançou sua proposta legal em 2023 e, até agora, pouco progresso foi feito. Alguns países com menor adoção de cartões e serviços bancários on-line temem que o euro digital acabe substituindo o dinheiro, com Alemanha e Áustria servindo como exemplos. Mas com Donald Trump de volta à Casa Branca, a urgência retorna. "A pasta foi movida da gaveta de assuntos financeiros para questões de segurança econômica", resumiram várias fontes na capital da União. Não é à toa: o BCE estima que Visa e Mastercard sejam responsáveis ​​por 69% das transações em lojas físicas. Até hoje, não há alternativa.

É por isso que o BCE contribuiu muito para levar o debate adiante. Em Frankfurt, eles já decidiram que depois do verão, em outubro, passarão para a fase dois do euro digital (uma nova etapa nos testes em andamento, não seu lançamento no mercado). E até lá, gostaria que pelo menos os colegisladores da UE, o Conselho da UE e o Parlamento Europeu, tivessem definido as suas posições e depois negociado as disposições legais finais entre si. A instituição está buscando alternativas europeias às stablecoins , moedas digitais que replicam o dólar (ou, em menor grau, o euro), muitas das quais são promovidas nos EUA e apoiadas pelo atual governo.

Dentro do Conselho, várias fontes indicam que o presidente do Eurogrupo, Pascal Donohoe, deu prioridade absoluta ao projeto, e outras acrescentam que a Polônia e a Dinamarca, que detêm a presidência em 2025, endossaram o projeto apesar de não fazerem parte da União Monetária. Tanto Varsóvia quanto Copenhague são capitais que marcaram questões de segurança em vermelho entre suas prioridades.

O Parlamento, por sua vez, ainda não começou a debater a proposta, mas todos os grupos reconhecem que há pressa. O que não existe é consenso. Os sociais-democratas, o Renew, a Esquerda e os Verdes defendem o desenvolvimento de um euro digital e de um sistema de pagamento público; Na bancada da direita, porém, há divisão. Partidos como o Vox rejeitam categoricamente a medida. Há alguns meses, Santiago Abascal afirmou que o euro digital "nos coloca diretamente sob o controle das instituições", em linha com a posição de Donald Trump, que proibiu os trabalhos já em andamento sobre o dólar digital. No entanto, outros líderes como Giorgia Meloni expressaram seu apoio: "Não somos contra o euro digital, desde que ele não seja um substituto" para o dinheiro, afirmou ela na Câmara. O BCE não se cansa de enfatizar que o euro digital é um complemento ao dinheiro.

O Partido Popular Europeu, apesar de ter sido encarregado de coordenar a proposta, tem preocupações quanto à estabilidade financeira. O relator é o eurodeputado espanhol Fernando Navarrete. Ele prefere uma solução privada pan-europeia, uma Bizum continental. A ideia não é nova, embora ainda não tenha decolado. Agora, com o euro digital ganhando força, os projetos começam a ganhar força: a Bizum terá interoperabilidade em Itália e Portugal; Bancos franceses, alemães e belgas lançaram o Wero. No mês passado, a Iniciativa Europeia de Pagamentos (EPI), um grupo que reúne instituições financeiras de vários países, pediu a unificação de todas as iniciativas europeias de pagamento.

Navarrete está agora preparando o relatório que deverá apresentar aos seus homólogos no parlamento. É esperado para o verão. Lá você pode apresentar sua posição, porque a Comissão Europeia não tem intenção de retirar a proposta legal. Ele, que trabalhou durante anos no Banco da Espanha, defende que o euro digital deve ser um plano B caso o sistema privado falhe. Ele justifica sua posição sobre o risco que o euro digital representaria para a estabilidade financeira: ele teme que, em caso de crise, os poupadores se apressem em sacar seus depósitos dos bancos para convertê-los em euros digitais.

"É inerentemente instável do ponto de vista financeiro. Criamos um arcabouço legislativo para desencorajar as pessoas a correrem para o banco; esta é a primeira vez que o setor público cria um instrumento cujo efeito não intencional é facilitar corridas bancárias", explica Navarrete. Essa possibilidade, que também gerou receios em outros grupos de oposição, pretende ser evitada estabelecendo um limite de detenção de alguns milhares de euros. Este é um dos grandes debates atuais, explicam fontes familiarizadas com as negociações, no qual o BCE tem um papel a desempenhar. No entanto, Navarrete questiona a eficácia dessa quantidade, pois ela nunca foi testada. “Isso deixa a mim e a muitos parlamentos muito nervosos”, diz ele.

O debate sobre riscos à estabilidade financeira não é incomum entre outros grupos. Nikos Papandreou, relator-sombra para o euro digital dos Socialistas e Democratas no Parlamento Europeu (S&D), admite que esse aspecto o preocupava no passado, mas mudou de ideia. Eles não vão sacar dinheiro do banco de repente, o que também pode ser feito agora. Diante de dificuldades financeiras, se todos quiserem sacar seu dinheiro e convertê-lo em euros digitais , ele acabaria no balanço do BCE; permaneceria no sistema. Por outro lado, sem um euro digital, ele seria enviado para outro banco ou sacado e colocado debaixo do colchão, e não sabemos para onde vai. O euro digital não trará instabilidade.

O S&D, mais à esquerda, vê isso como uma resposta à ascensão das criptomoedas e à possibilidade de que as stablecoins possam criar um ecossistema monetário paralelo. Os Verdes também aprovam esta medida. Damian Boeselager, do Volt, afirma que seu grupo apoia o desenvolvimento do projeto, que ele define como crucial para garantir a soberania monetária. Os eurodeputados de esquerda seguem a mesma linha de pensamento, apoiando esta medida. Pasquale Tridico, relator-sombra do grupo, alerta que a falta de um instrumento comum e pan-europeu representa uma perda econômica significativa. "É essencial fortalecer a autonomia estratégica da Europa, em termos de soberania monetária e independência de outros sistemas internacionais."

Grupos de esquerda não rejeitam a possibilidade de uma solução privada. No entanto, eles não veem isso como uma alternativa, mas sim como mais uma opção no mercado. “Soluções privadas não impedem soluções públicas, e vice-versa”, resume Gilles Boyer, responsável por esta pasta legislativa na Renew, o grupo liberal.

A fase de preparação termina em outubro deste ano, e as instituições devem decidir se continuam desenvolvendo o projeto, de acordo com o cronograma do BCE. Mas para isso é necessária legislação. E há dúvidas entre os eurodeputados sobre se isso será feito a tempo. Navarrete planeja apresentar seu relatório ainda este ano, embora não tenha definido uma data, enfatizando que o momento é ditado pelos legisladores. Fontes parlamentares acreditam que se está ganhando tempo para dar margem de manobra ao setor privado, embora o relator negue veementemente: "Não é minha intenção agir com leviandade. O desafio da dependência excessiva de fornecedores não europeus é sério e deve ser resolvido o mais rápido possível."

A funcionalidade offline é a salvação de Navarrete : ela tornaria os pagamentos possíveis sem cobertura móvel, com maiores níveis de privacidade e representa um risco menor de ser usada como reserva de valor. No entanto, continua sendo uma alternativa de último recurso, e ele prefere a saída privada, que exige "um período de tempo que não pode ser infinito". Para Navarrete, as duas soluções não podem coexistir, porque o mercado é estreito. Uma iniciativa privada poderia competir com outras operadoras como Visa e Mastercard, mas não com uma pública, que operaria com vantagem graças a subsídios e financiamento público. "Se o setor privado chegar primeiro, não haverá necessidade do euro digital", diz ele.

Embora o BCE continue testando os recursos de pagamento e os casos de uso do euro digital, chegará um momento em que não poderá avançar sem legislação. E seu desenvolvimento leva tempo: Piero Cipollone, membro do comitê executivo do BCE, estimou que levará cerca de dois anos e meio desde a aprovação da regulamentação do euro digital até ver a luz do dia.