Domingo Cavallo criticou o plano econômico de Javier Milei.

O ex-ministro da Economia, Domingo Cavallo, criticou a gestão monetária, financeira e cambial do atual governo Javier Milei . Ele alertou que as reformas estruturais de que a Argentina precisa não serão alcançadas por meio de decretos urgentes, mas sim pelo "apoio" que será obtido caso a atividade se estabilize.

Cavallo afirmou ser paradoxal que o presidente Milei , tendo feito campanha pela "dolarização" (que implica o máximo grau de liberdade para a movimentação de capitais e abertura financeira), tenha permitido que a gestão monetária, financeira e cambial continuasse a depender de controles e intervenções casuísticas e discricionárias que, durante 21 anos (de 2002 a 2023, exceto durante 2016 e 2017), levaram à alta inflação e à completa desorganização da economia. Ele acrescentou, segundo a NA , que "é isso que deve mudar".

O ex-funcionário expôs sua posição em uma publicação em seu blog pessoal, onde enfatizou que "a característica central do sistema monetário que rege desde o abandono da conversibilidade em 2002, exceto nos dois primeiros anos do governo Macri, não é que a taxa de câmbio não seja mais fixa, mas sim algo muito preocupante: que o peso não seja mais uma moeda conversível".

Além disso, Cavallo enfatiza que "não pode haver moeda conversível se houver um déficit fiscal que não possa ser financiado pela colocação de dívida voluntária a taxas de juros reais que não excedam o ritmo de crescimento econômico".

Ao elogiar "a ênfase do governo em eliminar o déficit fiscal", ele criticou o fato de que "o erro foi ter usado a inconversibilidade da moeda para conseguir uma queda mais rápida da inflação, aplicando controles cambiais antiquados e ditando a taxa de câmbio oficial sem acumular reservas próprias e com uma gestão altamente discricionária e errática da política monetária".

Para Cavallo, "a criação de um sistema monetário baseado na conversibilidade do peso é a questão mais importante que o governo enfrenta para sair, após as eleições, da turbulência econômica".

Ele argumenta que, embora se fale em reformas trabalhista, tributária e previdenciária, "todas essas reformas levarão tempo. Não serão alcançadas com decretos urgentes, muito menos com vetos presidenciais, mas sim com o apoio que pode ser obtido se a economia se estabilizar de forma convincente e voltar a crescer". No entanto, ele alerta que "o que não pode ser adiado é a reforma monetária, financeira e cambial que garanta a conversibilidade do peso".

Sobre a situação econômica atual, Cavallo indica que "o nível de atividade econômica, que havia se recuperado a uma taxa de 5% a 6% ao ano entre abril de 2024 e abril de 2025, graças ao aumento do crédito ao setor privado e aos juros negativos em termos reais, estagnou desde março". Ele também observa que "apesar dos juros exorbitantes do mercado e da insistência do governo em pregar que o dólar deve ficar próximo do piso da banda, a taxa de câmbio caminha para o teto da banda, e a expectativa do mercado é de que ela ultrapasse o teto até o final de 2025".

A deterioração da situação nos últimos meses, segundo Cavallo, "não pode ser atribuída apenas ao risco "KUKA" ou aos ataques da oposição no Congresso, mas também à falta de previsão e improvisação da equipe econômica".

Ele explica que "o principal descuido foi não usar 2024 para acumular suas próprias reservas por meio de um superávit na balança de pagamentos e a emissão de pesos para comprar essas reservas, como única maneira de criar liquidez em pesos".

Além disso, ele acredita que "as improvisações mais prejudiciais ocorreram desde a substituição de LELIQs por LEFIS, a tentativa de substituição de LEFIS por letras do Tesouro e o uso e abuso de requisitos de reservas bancárias para forçar os bancos a financiar o Tesouro ao custo de uma contração drástica do crédito bancário ao setor privado e um aumento extravagante nas taxas de juros reais".