Crescimento económico decepcionante

De acordo com dados revisados ​​do INEGI, o PIB do México aumentou 1,5% em 2024. Esse dinamismo é decepcionante não só porque é menor do que o já baixo crescimento médio anual do último quarto de século (1,8%), mas principalmente porque mal compensa o fraco desempenho recente da economia mexicana.

Após estagnar durante 2019-2022, a atividade econômica cresceu nos dois anos seguintes. No entanto, em 2024, esse número foi apenas 5% maior do que o registrado em 2018, o que implicou em uma contração da renda per capita durante esse período de seis anos.

Além disso, em 2024, o crescimento do PIB foi 1,8 ponto percentual menor do que em 2023, assim como, em graus variados, o de cada um dos três setores de atividade.

A principal “contribuição” para a desaceleração do crescimento do PIB em 2024 veio das atividades secundárias e, dentro destas, da construção.

Em 2023, a construção civil apresentou considerável dinamismo, principalmente em decorrência da execução de obras públicas, relacionadas aos projetos prioritários da gestão anterior. A construção privada registrou um aumento menor, provavelmente em parte resultado do entusiasmo com as perspectivas de nearshoring .

Em contraste, em 2024, o nível de construção do setor público despencou e o do setor privado permaneceu relativamente estável. Assim, o crescimento anual da construção foi positivo, mas menor, em quase 13 pontos percentuais, do que em 2023.

As indústrias de manufatura reduziram sua expansão anual em um ponto percentual, para 0,3% em 2024. A desaceleração no dinamismo da manufatura parece refletir amplamente a correlação dessas atividades com suas contrapartes nos Estados Unidos.

O restante da desaceleração econômica do PIB em 2024 veio quase inteiramente de atividades terciárias, especialmente do comércio. A desaceleração neste setor pode ser influenciada pelo menor dinamismo industrial e ser consistente com a desaceleração do consumo privado e do investimento.

A descrição do desempenho econômico recente sugere pelo menos três considerações. O primeiro é o impacto limitado da política fiscal. O pico do investimento público na construção durante 2023 representou um “choque” transitório na atividade econômica, sem consequências positivas claras em 2024. Além disso, o aumento extraordinário do déficit público durante este último ano não parece ter beneficiado muito a economia, cujo dinamismo foi reduzido. Essas notas podem estar confirmando a natureza improdutiva dos gastos do governo e a insustentabilidade do aumento da dívida pública.

A segunda consideração é o efeito limitado do nearshoring no PIB. Embora as expectativas de realocação dos processos de produção da China para o México possam ter fornecido algum ímpeto, isso não foi nada extraordinário. Por exemplo, durante o recente período de crescimento de dois anos, a construção privada permaneceu abaixo dos níveis pré-pandemia, e a produção industrial não mostrou nenhuma recuperação significativa.

Muitos dos dados comumente apresentados como evidência de nearshoring são anedóticos e dependem amplamente de comentaristas repetindo a oportunidade que isso representa. Infelizmente, não se pode descartar que o nearshoring tenha sido uma moda passageira.

A terceira reflexão gira em torno do aprofundamento do modelo econômico iniciado pela gestão anterior, que negligenciou funções básicas do Estado, como a segurança pública e a administração objetiva da justiça, em favor do aumento de transferências monetárias para diferentes grupos de interesse.

As reformas constitucionais aprovadas em 2024, que buscaram eliminar o Judiciário como contrapeso aos demais Poderes e extinguiram sete órgãos autônomos, enfraqueceram, entre outros, o Estado de Direito, a responsabilização e a promoção da concorrência. Essas mudanças podem ajudar a explicar a desaceleração econômica em 2024, mas, acima de tudo, limitam substancialmente as possibilidades de crescimento da economia a longo prazo.

Esta última observação destaca que os principais problemas do desenvolvimento econômico do país permanecerão internos. As ameaças tarifárias do presidente Trump podem aumentar a incerteza, mas não devem desviar a atenção da importância das políticas equivocadas do governo mexicano.