Wall Street nie znosi podwyżki prognoz wydatków Meta na sztuczną inteligencję. My nie
Akcje Meta Platforms mocno spadły w środę podczas handlu po godzinach, po tym jak zarząd podniósł prognozy dotyczące wydatków i poniósł ogromne obciążenie podatkowe. Przychody w ciągu trzech miesięcy zakończonych 30 września wzrosły o 26% rok do roku do 51,24 mld USD, znacznie przekraczając konsensus szacunków na poziomie 48,14 mld USD, według LSEG. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 7,25 USD w porównaniu z konsensusem 6,69 USD, jak pokazały dane LSEG. Ta liczba zysków nie obejmuje jednorazowego obciążenia podatkiem dochodowym w wysokości prawie 16 mld USD, czyli 6,20 USD na akcję, wynikającego z wdrożenia ustawy prezydenta Donalda Trumpa One Big Beautiful Bill Act. Podsumowanie Biorąc pod uwagę jednorazowy charakter obciążenia i zapewnienia dyrektor finansowej Susan Li podczas telekonferencji po wynikach, nie sądzimy, aby 7,5% spadek akcji był spowodowany zmianą podatkową. Li powiedział: „Wciąż spodziewamy się, że odnotujemy znaczące oszczędności podatkowe w gotówce w pozostałej części bieżącego roku i w latach przyszłych zgodnie z nowym prawem, a obciążenie za ten kwartał odzwierciedla całkowity oczekiwany wpływ przejścia na nowe amerykańskie prawo podatkowe”. Presja na akcje była raczej najprawdopodobniej spowodowana podwyżką prognoz zarządu dotyczących wydatków na pozostałą część 2025 roku, przy czym Li powtórzył wcześniejszy komentarz, że nakłady inwestycyjne „wzrost w dolarach będzie zauważalnie większy w 2026 roku niż w 2025 roku, a wzrost będzie napędzany głównie kosztami infrastruktury, w tym dodatkowymi wydatkami na chmurę i amortyzacją”. Oczekuje się również, że całkowity wzrost wydatków „będzie rósł w znacznie szybszym tempie procentowym w 2026 roku niż w 2025 roku”, zauważył zarząd w komunikacie. META YTD mountain Meta Platforms YTD Rozumiemy obawy dotyczące nakładów inwestycyjnych, ponieważ rynek próbuje określić, jaki jest długoterminowy zwrot z tych monstrualnych inwestycji opartych na sztucznej inteligencji. Zarząd jednak ma dobrą kontrolę nad sytuacją, z możliwością wyboru i zdolnością do adaptacji w zależności od rozwoju sytuacji. Do tego momentu prezes Mark Zuckerberg powiedział podczas rozmowy: „Właściwą strategią [jest] agresywne, wstępne budowanie potencjału. W ten sposób jesteśmy przygotowani na najbardziej optymistyczne scenariusze. W ten sposób, jeśli superinteligencja pojawi się wcześniej, będziemy idealnie przygotowani na pokoleniową zmianę paradygmatu w wielu dużych możliwościach”. W terminologii sztucznej inteligencji, superinteligencja to moment, w którym komputery stają się mądrzejsze od ludzi. Zuckerberg dodał: „Jeśli osiągnięcie [superinteligencji] zajmie więcej czasu, wykorzystamy dodatkowe moce obliczeniowe do przyspieszenia naszej podstawowej działalności, która nadal będzie w stanie opłacalnie wykorzystywać znacznie więcej mocy obliczeniowej, niż byliśmy w stanie na nią przeznaczyć. Obserwujemy bardzo duże zapotrzebowanie na dodatkowe moce obliczeniowe, zarówno wewnętrzne, jak i zewnętrzne. W najgorszym przypadku po prostu spowolnimy budowę nowej infrastruktury na jakiś czas, dopóki nie rozwiniemy się w to, co zbudujemy”. Fakt, że Meta może opłacalnie wykorzystać jeszcze więcej mocy obliczeniowej niż obecnie, powinien uspokoić niektórych inwestorów, jeśli chodzi o ogromne wydatki. Meta wyraźnie znajdzie zastosowanie dla całej infrastruktury, którą buduje, w taki czy inny sposób. Lepiej ją mieć i nie potrzebować jej natychmiast, niż potrzebować jej natychmiast i jej nie mieć. Chociaż zawsze istnieje potencjał, że zwrot z inwestycji (ROI) zmaterializuje się wolniej niż oczekiwano lub w niższym tempie, powinien jednak być dodatni w dłuższej perspektywie. Dlaczego jesteśmy jej właścicielami Meta Platforms dominuje w świecie reklam ukierunkowanych dzięki doskonałej technologii, a silne zaangażowanie użytkowników sprawia, że jest to świetne miejsce do reklamowania. Skala firmy zapewnia siłę finansową i talent pracowników potrzebne do poszukiwania nowych ścieżek wzrostu, takich jak sztuczna inteligencja. Konkurenci: Alphabet, TikTok i Snap Waga w portfelu: 4,69% Ostatni zakup: 6 września 2022 r. Rozpoczęcie: 29 maja 2014 r. Dzięki tym wewnętrznym zabezpieczeniom zespół słusznie przeznacza wydatki na początek, ponieważ potencjalna szansa jest po prostu zbyt duża, aby ją przegapić, a stawka jest po prostu zbyt wysoka. Kiedy pojawia się tak ważna technologia jak sztuczna inteligencja, trzeba albo dostosować się do programu i walczyć o pozycję lidera, albo zaryzykować zderzenie z tymi, którzy są gotowi wydać pieniądze, a w tym momencie dotyczy to praktycznie wszystkich. Podczas rozmowy Zuckerberg wyjaśnił wewnętrzne korzyści płynące z rozbudowy infrastruktury sztucznej inteligencji. „Potencjał jest niezwykle duży zarówno dla naszych istniejących aplikacji, jak i nowych produktów oraz biznesów, które stają się możliwe do zbudowania na Facebooku, Instagramie i Threads. Nasze systemy rekomendacji oparte na sztucznej inteligencji dostarczają treści wyższej jakości i bardziej trafne, co przełożyło się na 5% więcej czasu spędzonego na Facebooku w trzecim kwartale i 10% więcej na Threads. Wideo to szczególnie pozytywny aspekt, ponieważ czas spędzony na Instagramie wzrósł o ponad 30% w porównaniu z ubiegłym rokiem”. Pomijając jednorazowy spadek zysków – który naszym zdaniem Wall Street pomija – i dynamikę wydatków, w raporcie za trzeci kwartał nie było właściwie niczego, do czego można by się przyczepić. Właściwie wszystko inne było fantastyczne. Przychody w obu segmentach przewyższyły oczekiwania, podczas gdy zysk operacyjny Family of Apps okazał się lepszy od oczekiwań, a strata operacyjna Reality Labs była o prawie 700 milionów dolarów niższa od oczekiwań. Sprzedaż była lepsza od oczekiwań we wszystkich regionach geograficznych. Zaangażowanie, reprezentowane przez Family Daily Active People, znacznie przekroczyło oczekiwania, podobnie jak średni przychód Family Average Revenue per Person. Wolne przepływy pieniężne nieznacznie spadły dzięki podwyższonym nakładom inwestycyjnym, ale były w zasadzie zgodne z oczekiwaniami dzięki solidnemu przekroczeniu oczekiwań w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej. Podtrzymujemy naszą cenę docelową Meta na poziomie 825 USD za akcję i omawiamy, czy podnieść rekomendację dla akcji do poziomu 1, co odpowiada cenie kupna. Obecnie mamy rekomendację 2, co oznacza, że warto kupić akcje w przypadku korekty. Musimy wziąć pod uwagę, że chociaż po publikacji ceny spadły, to od początku roku, do środowego zamknięcia, akcje wzrosły o 28%. Kwartalne podsumowanie: Instagram osiągnął 3 miliardy aktywnych użytkowników miesięcznie, a Threads niedawno przekroczył 150 milionów aktywnych użytkowników dziennie, a Zuckerberg stwierdził, że „jest na dobrej drodze, aby stać się liderem w swojej kategorii”. Reels osiągnął roczny przychód przekraczający 50 miliardów dolarów. Podczas rozmowy Zuckerberg zauważył, że „roczny przychód przechodzący przez kompleksowe, oparte na sztucznej inteligencji narzędzia reklamowe [Meta] przekroczył 60 miliardów dolarów”. Meta AI ma ponad miliard aktywnych użytkowników miesięcznie, a zespół obserwuje wzrost wykorzystania wraz z ulepszaniem bazowych modeli. Nowe inteligentne okulary Meta Ray-Ban i Oakley sprzedają się dobrze. Zuckerberg powiedział, że nowe okulary Meta Ray-Ban z wyświetlaczem „wyprzedały się w prawie każdym sklepie w ciągu 48 godzin, a miejsca na pokazy są w pełni zarezerwowane do końca przyszłego miesiąca”. Łączna liczba wyświetleń reklam we wszystkich serwisach wzrosła o 14% rok do roku, a Li stwierdził, że „sytuacja jest stabilna we wszystkich regionach, napędzana zaangażowaniem i wzrostem liczby użytkowników, szczególnie w serwisach wideo”. Średnia cena za reklamę wzrosła o 10% rok do roku. Jeśli chodzi o zwroty gotówkowe dla akcjonariuszy, Meta zwróciła im 3,2 mld USD poprzez skup akcji oraz kolejne 1,3 mld USD w formie dywidend. Prognozy Meta spodziewa się bieżących przychodów w czwartym kwartale w przedziale od 56 do 59 mld USD, co nawet przy najniższym poziomie, z łatwością przewyższa konsensus rynkowy na poziomie 54,95 mld USD, według LSEG. Zarząd, jak wspomniano wcześniej, podniósł dolną granicę swojej całorocznej prognozy nakładów inwestycyjnych. Obecnie cel ten wynosi od 70 do 72 mld USD, w porównaniu z poprzednim przedziałem od 66 do 72 mld USD. Ten nowy przedział jest wyższy od konsensusu rynkowego wynoszącego 68,36 mld USD, według FactSet. Meta podniosła również dolną granicę swoich prognoz dotyczących całkowitych wydatków na 2025 r. do 116–118 mld USD, w porównaniu z poprzednim przedziałem od 114 do 118 mld USD. To również wydaje się być powyżej oczekiwań na poziomie 114,9 mld USD, według FactSet. (Jim Cramer's Charitable Trust ma długą pozycję META. Zobacz tutaj, aby uzyskać pełną listę akcji.) Jako subskrybent CNBC Investing Club z Jimem Cramerem, otrzymasz alert handlowy, zanim Jim dokona transakcji. Jim czeka 45 minut po wysłaniu alertu handlowego, zanim kupi lub sprzeda akcje w portfelu swojego charytatywnego trustu. Jeśli Jim rozmawiał o akcjach w CNBC TV, czeka 72 godziny po wysłaniu alertu handlowego, zanim wykona transakcję. POWYŻSZE INFORMACJE INVESTING CLUB PODLEGAJĄ NASZYM WARUNKOM I POLITYCE PRYWATNOŚCI, WRAZ Z NASZYM ZRZECZENIEM SIĘ ODPOWIEDZIALNOŚCI. ŻADNE OBOWIĄZKI POWIERNICZE NIE ISTNIEJĄ ANI NIE POWSTAJĄ NA MOCY OTRZYMANIA JAKICHKOLWIEK INFORMACJI DOSTARCZONYCH W ZWIĄZKU Z INVESTING CLUB. NIE GWARANTUJEMY ŻADNYCH KONKRETNYCH WYNIKÓW ANI ZYSKÓW.
CNBC
