Bank z Wall Street, który rozgniewał Caputo z powodu dolara, potwierdził swoją prognozę przed inwestorami

W następstwie ożywionych dyskusji między rządem a Domingo Cavallo oraz reakcji Luisa Caputo na raport Bank of America (BofA), drugi co do wielkości bank w Stanach Zjednoczonych prognozował, że do końca roku wartość dolara osiągnie 1400 dolarów. Stanowi to wzrost o 30% w stosunku do obecnego kursu wymiany (1060 USD) i wzrost o 16% w stosunku do poziomu, jaki rząd ustalił dla swojego projektu budżetu na rok 2025 (1207 USD).

Według jego obliczeń, dolar wzrośnie w tym roku nieznacznie powyżej szacowanej inflacji na poziomie 27,8%. W 2026 r. cena osiągnie 1722 USD (+23%), co będzie wartością nieznacznie wyższą od wzrostu cen o 20,9%. Potwierdził w ten sposób prognozę, którą przedstawił kilka tygodni temu i która wywołała gniew Caputo . Przewidywał on przyspieszenie dewaluacji po wyborach i ujednolicenie dolara na poziomie 1400 dolarów.

Szacunek ten zamieszczono w „Argentinopedii”, pierwszym wydaniu „przewodnika inwestora”, który podmiot przygotował w ramach przygotowań do konferencji poświęconej Argentynie, która odbyła się w ubiegłą środę i czwartek w Nowym Jorku . Odbyło się 122 spotkań, na których 16 argentyńskich firm (w tym Supervielle, Edenor i Central Puerto) oraz 53 inwestorów dyskutowało na temat MFW, wyborów i wsparcia dla rządu, dolara i reform.

W ostatnich tygodniach rząd zaprzeczał zamiarowi dewaluacji i zmniejszył tempo dewaluacji, aby podtrzymać deinflację. W tym kontekście BofA stwierdził, że wtórnym efektem wzrostu wartości dolara do 1% miesięcznie jest „szybki wzrost” kursu wymiany , osiągający najniższy poziom od listopada 2023 r. i 30% poniżej średniej z 1997 r. Takie samo ostrzeżenie wydał również Morgan Stanley .

„Część aprecjacji wynika z poprawy fundamentów, a deficyt na rachunku bieżącym jest niewielki... Jednakże ten poziom kursu walutowego stanowi krótkoterminową przeszkodę dla szybszej akumulacji rezerw , niezbędnych do uzupełnienia zapasów rezerw międzynarodowych (nadal ujemnych o 6 miliardów dolarów netto)” - powiedział.

Konferencja odbyła się przed spotkaniem Javiera Mileia z szefem Funduszu i Caputo z Sekretarzem Skarbu Stanów Zjednoczonych. „Milei wznowił program z MFW (Argentyna jest winna Funduszowi około 41 miliardów dolarów) i stara się o nowe porozumienie, które spodziewamy się zamknąć w marcu. Przewidujemy całkowite zniesienie kontroli kapitału i ujednolicenie kursów walutowych do końca 2025 r. ”, powiedział bank.

Według raportu Argentyna potrzebuje znacznego napływu kapitału, aby sprostać spłacie zadłużenia zagranicznego. Mimo że poziom zadłużenia nie jest wysoki, szacuje się, że 61% długu jest denominowane w dolarach i ma krótki okres zapadalności (średnio 5,3 roku), co generuje „presję” , zwłaszcza że Argentyna wciąż nie ma płynnego dostępu do rynków długu walutowego.

Rząd wysłał sygnał w styczniu, zaciągając pożyczkę REPO w wysokości 1 mld USD ze stopą procentową wynoszącą 8,8% w skali roku. Jednak od czasu ostatniej wypłaty obligacji, wartość papierów wartościowych denominowanych w dolarach spadła o 16%, a ryzyko kraju wzrosło do 742 punktów. „ Rating kredytowy Argentyny jest jednym z najniższych na rynkach wschodzących . Jednakże kraj ten wywiązywał się ze swoich płatności w ciągu ostatnich pięciu lat, a jego rating zaczyna się poprawiać, chociaż nadal pozostaje w przedziale CCC-”, powiedział BofA.

Na froncie fiskalnym gigant z Wall Street oszacował, że rząd będzie musiał stawić czoła pewnym wyzwaniom w 2025 r., gdyż zniesienie podatku PAIS zmniejszy dochody o około 1% PKB, wydatki socjalne wzrosną z niskiego poziomu, a niektóre dochody w 2024 r. będą przejściowe (moratorium, amnestia podatkowa i zaliczki na podatek majątkowy).

„Wciąż uważamy, że zerowy deficyt jest możliwy do osiągnięcia, ponieważ wzrost PKB zwiększyłby dochody o ponad 1% PKB. Oczekuje się, że wzrost wyniesie 5% w 2025 r., po 2% recesji w 2024 r. Ponadto redukcje dotacji energetycznych i inne środki zmniejszą dotacje gospodarcze o 0,5% PKB” – powiedział.

W części poświęconej kontroli kapitału raport zauważa, że ​​Milei usunął większość ograniczeń importowych, skracając czas dostępu do walut obcych do 1 miesiąca (z 4-12 miesięcy w 2024 r.), ale „ większość kontroli kapitału pozostaje w mocy, a rząd oświadczył, że całkowicie je wyeliminuje do 1 stycznia 2026 r.”.

Na koniec ostrzega przed dwoma sprawami sądowymi, które mogą skutkować wypłatami 17 miliardów dolarów, jeśli sądy wyższej instancji nie uchylą najwyższego orzeczenia wydanego w pierwszej instancji: orzeczenia sądu USA nakazującego krajowi zapłatę 16 miliardów dolarów za wywłaszczenie YPF oraz orzeczenia Wielkiej Brytanii nakazującego wypłatę 1,5 miliarda dolarów posiadaczom obligacji kuponowych PKB.