In Europa vinden veel bankfusies plaats, te midden van vijandige overnames en politieke weerstand.

In het nieuwe Europa van strategische autonomie en de jacht op grotere bedrijven voert de bankensector zijn eigen oorlog. Dit gebeurt op verschillende fronten, voornamelijk in Duitsland, Italië en Spanje, maar met een vergelijkbare rolverdeling. Enerzijds moedigen de ECB en de Europese Commissie fusies aan. Anderzijds verzetten lokale overheden zich tegen verdere concentratie in de sector uit angst voor verlies van concurrentie, banen of soevereiniteit. Tussendoor zijn banken verwikkeld in een strijd van vijandige overnamebiedingen en defensieve manoeuvres die de markt op scherp zetten, vooral nu ze recordresultaten behalen. Sommige banken lijken de politieke gevolgen van hun aspiraties niet te hebben ingeschat.
In tegenstelling tot het voorgaande decennium vinden deze stappen nu plaats in een context van sterke winstgevendheid van banken, aangemoedigd door renteverhogingen in 2022 en de wens om technologieplatforms te verenigen om schaal te vergroten. Hoewel banken het gebrek aan uniforme Europese regelgeving die grensoverschrijdende fusies zou stimuleren betreuren, richten ze hun stappen liever op binnenlandse markten. De ECB verwelkomt fusies in naam van een grotere solvabiliteit, terwijl Brussel partij kiest en zich niet laat afschrikken door waarschuwingen of het starten van inbreukprocedures tegen regeringen die voorwaarden stellen, zoals Spanje.
Duitse kastelen in Commerzbank .
In zijn boek Kaput merkt Wolfgang Münchau op dat Duitsland in twintig jaar tijd is gezakt van vier van 's werelds grootste banken naar een plek op de internationale ranglijst die er niet meer is. Dit is een van de redenen voor de sterke binnenlandse weerstand tegen het plan van het Italiaanse Unicredit om de controle over Commerzbank over te nemen, de op één na grootste bank van het land na Deutsche Bank.
Negatieven Merz, zonder aarzeling.De Duitse bondskanselier Friedrich Merz wijst de poging van Unicredit om Commerzbank te kopen resoluut af. "Het is onvriendelijk, zowel voor de bank als voor het land zelf", zei hij. "Het zou een risico kunnen vormen voor de balans van de bank en voor de financiële markt zelf."
Sinds Unicredit afgelopen december verrassend 28% van Commerzbank via derivaten heeft overgenomen, is de politieke druk constant geweest. Wat begon als een direct belang van 9,5%, is door de uitvoering van derivaten gegroeid tot 20% een maand geleden. Dit percentage wordt in Duitsland als een belediging ervaren: de Italiaanse bank is nu de grootste aandeelhouder, na de 12% die de publieke sector in handen heeft. En de drempel van 30%, waarvoor een overnamebod van 100% vereist zou zijn, komt steeds dichterbij, waartegen de bondskanselier zich met alle macht zou verzetten.
Brussel heeft zich uitgesproken vóór bankenconsolidatie, een initiatief dat ook door de ECB wordt gesteund.Een paar dagen geleden, toen de regering van Friedrich Merz op de hoogte werd gebracht van de laatste ruil van derivaten voor aandelen, beschreef ze de stap als "eenzijdig en onvriendelijk". Het is de zoveelste uiting van kritiek op de plannen van Andrea Orcel, de agressieve CEO van Unicredit. Hij treedt niet af, maar verlaagt zijn verwachtingen. Een paar dagen geleden, tijdens de presentatie van de resultaten van de bank, zei hij dat hij genoegen zou nemen met een consolidatie van het belang van Unicredit in zijn rekeningen. Dit is een manier om te zeggen dat er voorlopig geen plannen zijn voor een aanval. De topman van Commerzbank, Bettina Orlopp, heeft Orcel duidelijk gemaakt dat de twee banken concurrenten zijn. Analisten voegen nog een element toe dat op een patstelling wijst: Unicredit mist het uithoudingsvermogen om een goede premie te bieden. Het Duitse front lijkt voorlopig gedoemd te stabiliseren.
Italië: De 'gouden kracht' stopt Orcel.
Het Italiaanse bankenlabyrint stelt nooit teleur en is net zo ingewikkeld als de politiek van het land. Een korte samenvatting van de tongbreker: BPM Bank deed eind vorig jaar een overnamebod op Anima Holdings. Verrassend genoeg deed Unicredit een vijandig bod op de koper, BPM. Vervolgens deed Monte dei Paschi di Siena een bod op Mediobanca, terwijl een andere bank, BPER, Banca Popolare nastreefde. Mediobanca verdedigde zich met een bod op Banca Generali, maar deze week weigerden de aandeelhouders de transactie goed te keuren, waardoor CEO Alberto Nagel in een lastig parket kwam.
De moeder aller overnamebiedingen in Italië is de overname van BPM door Unicredit. Opnieuw werd deze geleid door Orcel, de Attila van de markten. Onder verwijzing naar een regel die bekendstaat als de "gouden macht", stelde de regering van Meloni voorwaarden aan de transactie. Unicredit moest niet alleen zijn Russische activiteiten verkopen, maar ook gedurende vijf jaar een aantal financiële ratio's verlagen. Er werd beroep aangetekend bij de rechtbank, waarbij alle voorwaarden werden vernietigd, behalve die met betrekking tot Rusland. Rome begon echter te werken aan een nieuwe regel om Unicredit opnieuw eisen op te leggen. Deze stap dwong Orcel uiteindelijk zijn doel om de grootste en de op twee na grootste bank van het land te fuseren, op te geven. Ondertussen analyseert Brussel of Italië zijn grenzen heeft overschreden, terwijl de Franse bank Crédit Agricole zich momenteel ontpopt als een outsider voor BPM. De bank heeft haar belang de afgelopen maanden verhoogd tot 20% en zou een vergunning kunnen aanvragen om het te verhogen tot 29,9%.
Negatieven Meloni doseert de veto'sDe Italiaanse regering heeft aangevoerd dat Unicredits overnamebod op BPM de "economische" en "nationale veiligheid" van het land schaadt. De zakelijke activiteiten van Unicredit in Rusland rechtvaardigen dit. Ze heeft Monte dei Paschi di Siena echter toegestaan een vijandig overnamebod op Mediobanca uit te brengen.
BBVA gaat het helemaal maken in Spanje.
Het overnamebod van BBVA op Sabadell vertoont overeenkomsten met het bod van Unicredit op BPM, maar Carlos Torres zal, in tegenstelling tot Orcel, het tot het einde volhouden. In beide gevallen is tegen de voorwaarden van de overheid beroep aangetekend bij de rechtbank, die ook door Brussel in twijfel is getrokken. BBVA zal zich in september moeten verantwoorden voor het vonnis van de aandeelhouders van Sabadell, die zich lieten verleiden door de belofte van historische dividenduitkeringen. Analisten zijn van mening dat de overnemende bank de voorwaarden van het overnamebod zal moeten verbeteren om als overwinnaar uit de bus te komen. ING, Abanca en Unicaja worden intussen aangewezen als potentiële nieuwe spelers in de activiteiten.
Lees ook BBVA rekent erop dat Mexico de drijvende kracht zal zijn in afwachting van het overnamebod op Sabadell. Iñaki de las Heras
Portugal sluit de deur voor Spanje.
De regering van Luis Montenegro verzette zich tegen de overname van Novo Banco door CaixaBank, waarvan de hoofdaandeelhouder, het Lone Star-fonds, zich wilde ontdoen. In dit geval was er geen noodzaak om juridische veto's of rechtbanken in te schakelen. Het was voldoende om de boodschap over te brengen aan de Spaanse regering en CaixaBank zelf. Het argument is dat Spaanse banken al een derde van de lokale markt in handen hebben. Lissabon heeft echter een Franse bank, BPCE, toegestaan om 75% van Novo Banco over te nemen, de grootste grensoverschrijdende overname in de eurozone in tien jaar.
Negatieven Sánchez en het algemeen belang.In Spanje worden de voorwaarden van de overheid gerechtvaardigd door het "algemeen belang" en zijn ze in overeenstemming met de Mededingingswet. BBVA betwist voor de rechter de bevoegdheid van de Raad van Ministers om de eisen van de CNMC aan te scherpen. De fusie is voorlopig geblokkeerd voor drie jaar, verlengbaar tot vijf jaar.
lavanguardia