Het supertarief verhoogt de kosten van de staatsschuld met 2,6 biljoen dollar en maakt het overschot ingewikkelder

De inzet op hoge rentetarieven om de dollar in toom te houden, heeft het economische team in een doolhof gestort waaruit ze geen uitweg zien, noch om de economie te reactiveren , noch om de kosten van de schulden te verlagen.

De extreem hoge rentetarieven die momenteel op de markt gelden , hebben een directe impact op de begrotingsbalans. Dit is het terrein dat de overheid, naast een lagere inflatie, het meest wil beschermen.

Adviesbureau Equilibra gaf concrete cijfers over de kwestie. "De rentetarieven voor leningen en deposito's liggen vandaag de dag ruim boven de verwachte inflatie (2,2% in augustus). De reële rente in pesos schommelt al een maand rond de 2% per maand, niveaus die we de afgelopen jaren niet hebben gezien, en zijn zelfs voor kredietwaardige beleggers die toegang tot krediet nodig hebben, uiterst schadelijk", aldus het team onder leiding van Martín Rapetti.

Alles wijst erop dat de regering hoge rentetarieven zal handhaven om de officiële dollar en de inflatie tot aan de verkiezingen onder controle te houden.

Door de hoge rentetarieven moest het ministerie van Financiën premies bieden bij de veilingen van in peso's luidende schulden om de looptijden te verlengen, de peso's terug te trekken van de LEFI (Financial Service of Foreign Exchange) en overtollige liquiditeit – samen met hogere reservevereisten – van de banken te verkrijgen.

Dit leidde ertoe dat het maandelijkse effectieve tarief van de kortere LECAP, dat in juni gemiddeld 2,7% bedroeg, steeg naar 3,3% in juli en tot nu toe in augustus naar 3,9%.

Dit alles vertaalt zich in hogere begrotingskosten. Equilibra geeft aan dat als de instrumenten met een vaste rente die in de primaire aanbestedingen van 16 en 29 juli en 13 augustus zijn toegekend, worden toegevoegd, de renteverhoging een extra bedrag van $ 1,3 biljoen (0,13% van het bbp) met zich meebrengt, dat tussen augustus 2025 en februari 2026 moet worden betaald (0,1% van het bbp alleen al in 2025).

"Hoewel dit bedrag niet zo groot lijkt, zal het bij toekomstige aanbestedingen zeker oplopen. We verwachten namelijk dat de hoge tarieven tot aan de parlementsverkiezingen van kracht blijven", aldus Equilibra.

Volgens de berekeningen van het adviesbureau, waarbij rekening wordt gehouden met het feit dat tegen eind oktober 32 biljoen dollar aan LECAP's in handen van alleen de particuliere sector en banken moet worden terugbetaald, en waarbij wordt uitgegaan van een renteverschil dat vergelijkbaar is met het gemiddelde van de laatste aanbesteding (1,77 procentpunt ten opzichte van de rente die in de eerste helft van juli werd betaald) en een rollover van 90%, zouden de financiële kosten van de renteverhoging oplopen tot AR$ 2,6 biljoen (0,27% van het BBP).

Dit bedrag is vergelijkbaar met de financiële kosten van de Noodwet voor Gehandicapten , die werd gevetood door president Javier Milei, maar later werd "gereactiveerd" door de Kamer van Afgevaardigden, die het veto verwierp. Deze laatste stap moet nu door de Senaat worden bekrachtigd.