China heeft zijn schatkistpapierposities verminderd

China neemt geleidelijk afstand van de Amerikaanse schulden. Volgens gegevens van het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft de Aziatische reus zijn portefeuille aan staatsobligaties in maart met 18,9 miljard dollar verminderd. Daarmee komt de portefeuille uit op 765,4 miljard dollar, het laagste niveau sinds 2009.

Deze daling markeert een strategische verschuiving die een reactie is op zowel financiële als geopolitieke factoren , in een context van structurele spanningen tussen Washington en Peking.

De daling van Chinese beleggingen staat in contrast met de prestaties van andere economieën. Terwijl China obligaties verkocht, vergrootten het Verenigd Koninkrijk , de Kaaimaneilanden en Canada hun posities aanzienlijk. Deze drie spelers waren samen goed voor 86 miljard dollar van de 133 miljard dollar aan netto aankopen van Amerikaanse staatsschuld door buitenlandse beleggers in maart.

Vooral het Verenigd Koninkrijk heeft China voor het eerst ingehaald als tweede grootste buitenlandse schuldeiser van de VS , na Japan.

Een langdurige en strategische trend

Hoewel deze verkoop de laatste tijd is geïntensiveerd, is de Chinese terugtrekking geen op zichzelf staand fenomeen. De cijfers laten een dalende trend zien die in 2018 begon.

Analisten die door Reuters en gespecialiseerde media worden aangehaald, leggen een verband tussen deze trend en het ' risicoverminderende ' beleid van Peking: een strategie die prioriteit geeft aan de diversificatie van de internationale reserves en waarbij de blootstelling aan de Amerikaanse dollar wordt verminderd ten gunste van goud en andere valuta.

Deze stap, die wordt gezien als onderdeel van het dedollarisatieproces , is erop gericht de kwetsbaarheid van China voor eenzijdige Amerikaanse financiële sancties, zoals die de afgelopen jaren aan Rusland zijn opgelegd, te verminderen.

Tegelijkertijd hebben de bondgenoten van China , zoals de leden van de Euraziatische Economische Unie, ook vooruitgang geboekt in dit proces. Rusland heeft bijvoorbeeld 93% dedollarisatie bereikt in zijn regionale handel.

Economische en commerciële implicaties

Naast de politieke redenen , volgens publicaties op het portaal dailyhodl.com , Macro-investeerder Luke Gromen waarschuwt voor de economische gevolgen van deze dynamiek: als buitenlandse schuldeisers meer staatsobligaties opkopen, hebben ze mogelijk minder ruimte om Amerikaanse goederen en diensten te kopen. Hierdoor wordt het handelsdeficit dat opeenvolgende regeringen in Washington hebben geprobeerd in te dammen, nog groter.

Gromen stelt een belangrijke vraag: "Hoe gaan ze in de toekomst zowel staatsobligaties als meer Amerikaanse goederen kopen?", waarmee hij doelt op de onverenigbaarheid van schuldfinanciering en de duurzaamheid van buitenlandse handel.

Een handelsbestand dat niet van koers verandert

De recente pauze in de handelsoorlog tussen de VS en China , waarover Donald Trump en Xi Jinping overeenstemming bereikten, omvatte ook de tijdelijke opschorting van tarieven. Het lijkt er echter niet op dat dit de financiële koers van Peking heeft gewijzigd.

Toen in februari de eerste versoepelingsmaatregelen werden doorgevoerd, verraste China iedereen door zijn obligatiebezit met ruim 20 miljard dollar te verhogen. Maar die stap was van korte duur en de daling in maart geeft aan dat het onderliggende doel – het verminderen van de afhankelijkheid van de dollar – intact blijft.

Een nieuwe internationale financiële orde?

De daling van de Chinese bezittingen komt doordat de internationale reserves aan staatsobligaties een recordhoogte bereikten en de grens van 9,05 biljoen dollar overschreden. Dat wil zeggen dat, ook al stappen sommige landen zoals China af van de dollar, de wereldwijde vraag naar Amerikaanse staatsobligaties vooralsnog groot blijft.

Het patroon dat China in gang heeft gezet, zou echter het begin kunnen markeren van een wereldwijde reorganisatie, waarbij financiële evenwichten niet alleen worden bepaald door de winstgevendheid van activa, maar ook door hun strategische waarde.

Dedollarisatie is niet langer een theorie van de toekomst : het is al gaande, maar de uiteindelijke impact ervan zal afhangen van de reactie van de Verenigde Staten op het behoud van de aantrekkelijkheid van hun schulden in een steeds multipolairere wereld.

ONDERWERPEN -