Het stopzetten van het overnamebod door Mediobanca op Banca Generali is een voorbode van het huwelijk met MPS.

"Je zult zien, de deal gaat nooit door." Zo beschreef een ervaren analist, bekend met de Italiaanse elite, de toekomst van Mediobanca 's overnamebod op Banca Generali. Het waren de turbulente dagen waarin Alberto Nagels defensieve manoeuvre om te voorkomen dat Monte dei Paschi di Siena de controle over Piazzetta Cuccia zou overnemen, de ronde deed. Het leek een winnend idee: een pareltje in de vermogensbeheersector overnemen en nog meer investeren in vermogensbeheer (de echte kip met de gouden eieren in de bankwereld) in ruil voor het volledige belang in Generali, dat de CEO en het topmanagement van Mediobanca steeds meer kopzorgen begon te bezorgen.

Alleen waren de berekeningen niet correct uitgevoerd. Vanaf het begin hadden meerdere aandeelhouders twijfels geuit over de soliditeit van de operatie. En ondanks de verrassende steunbetuiging van Francesco Milleri (die uiteindelijk tegenstemde), begon er een zekere nervositeit te ontstaan. Het uitstellen van de vergadering naar juni, slechts enkele uren voor de geplande datum, leek een nieuwe wolk aan de horizon. Nu de afwijzing, met een verschil van bijna tien procentpunten tussen voor- en tegenstanders plus onthoudingen. Een serieuze tegenslag, met onvermijdelijke gevolgen voor de toekomst van de bank zelf.

Nagel stelde botweg dat de afwijzing van de operatie afkomstig was van aandeelhouders met een "belangenconflict". Dat kan waar zijn, maar aangezien de autoriteiten tot nu toe geen bezwaren hebben gehad, is het waarschijnlijk dat er geen specifieke problemen zijn om aan te pakken. De aandacht verschuift nu 300 kilometer verderop, naar Siena, waar Luigi Lovaglio worstelt om de 35% van de aandelen te overtreffen. Marktradioberichten melden dat hij er bijna is, maar zelfs hier durven sommigen te wedden dat het hem niet zal lukken. Wat zeker is, is dat er grote, grote verwarring heerst. Het project vordert, de deadline van 8 september – 82 jaar na de wapenstilstand – nadert, terwijl het aantal ondertekenaars rond de 20% schommelt. Ook hier kunnen de cijfers op verschillende manieren worden geïnterpreteerd: sommigen zeggen dat iedereen zich over het algemeen pas in de laatste dagen stort; anderen beweren dat het niveau te laag is.

We zullen zien. Als we een euro hadden om op te wedden, zouden we erop wedden dat MPS uiteindelijk Mediobanca zou overnemen. Maar dit komt niet doordat we partij kiezen, maar simpelweg omdat dit – voorlopig – de meest logische uitkomst lijkt. Wat zeker is, is dat zo'n complex moment in de financiële wereld al jaren niet meer is voorgekomen. En wie weet wat Enrico Cuccia en Vincenzo Maranghi zouden hebben gezegd in het licht van deze onverwachte omwenteling in de gevestigde orde.

LEES OOK: Mediobanca, geen akkoord over Banca Generali: de aandeelhoudersvergadering wijst het overnamebod af. De weg is vrij voor MPS.