Onveranderd renteverschil: analisten

Analisten van Pantheon Macroeconomics en Goldman Sachs waren het erover eens dat de Bank van Mexico, ondanks de kleine ruimte die zij heeft om haar restrictieve beleid te handhaven, nog steeds een of twee extra renteverlagingen kan doorvoeren.

Beide partijen verwachten dat het Federal Open Market Committee (FOMC) de rente met 25 basispunten zal verlagen in zijn besluit dat gepland staat voor 17 september.

Een week later zal de Bank van Mexico naar verwachting haar zesde monetaire beleidsbeslissing van het jaar nemen. Als de bank kiest voor een nieuwe verlaging met 25 basispunten, zou de spread ongewijzigd kunnen blijven, aldus de bank.

De rente van dat land is relevant voor Mexico vanwege het verschil in rentetarieven. Dit geeft investeerders een prikkel om op de markt te blijven in onzekere tijden.

Momenteel bedraagt ​​dit verschil 325 basispunten, als gevolg van het verschil tussen het nominale tarief van Mexico (7,75%) en dat van de Verenigde Staten (tussen 4,25 en 4,50%). Zoals leden van de Raad van Bestuur hebben uitgelegd, bedraagt ​​het historische tariefverschil van Mexico vóór de pandemie 400 basispunten.

Dit betekent dat de huidige prikkel lager ligt dan dat verschil.

"Zelfs als we bij een nieuwe renteverlaging de neutraliteit benaderen, zal de extreem kleine spread tussen Mexico en de Verenigde Staten binnen de perken blijven", aldus de Latijns-Amerikaanse econoom bij Goldman Sachs.

Een renteverlaging van 25 basispunten in beide landen bij de beslissing in september zorgt ervoor dat het rendement ongewijzigd blijft en dat de inflatie richting de specifieke doelstelling van 3% blijft gaan, merkte hij op.

Het volgende monetaire beleidsbesluit van het FOMC staat gepland voor 17 september en dat van Mexico voor 25 september.

Kleverige inflatiekrachten Banxico beschermt beperking

Vanuit Londen merkte Andrés Abadía, hoofdeconoom Latijns-Amerika bij Pantheon Macroeconomics, op dat de kerninflatie aanzienlijk stabiel blijft. Hij verwees daarbij specifiek naar de subindex voor diensten.

De kerninflatie is de zuiverste indicator van inflatie, omdat deze geen rekening houdt met schommelende prijzen als gevolg van seizoensinvloeden of administratieve beslissingen.

De onderliggende prijsindex blijft hoog en ligt nog steeds boven de 4%, met een consistente stabiliteit ondanks de afnemende aanboddruk, merkte hij op.

Volgens gegevens van het INEGI (Nationaal Instituut voor de Statistiek en de Volkstelling) lag de kerninflatie in de eerste acht maanden van het jaar boven de 4% en bleef deze in juli en augustus ongewijzigd op 4,44%.

Voor de econoom van Goldman Sachs is het duidelijk dat deze "stroeve kerninflatie" de Bank van Mexico ertoe aanzet de inflatie richting de doelstelling te brengen, maar het dwingt hen ook om nog voorzichtiger te zijn bij het kalibreren van het monetaire beleid.

Negatieve output gap voedt bezuinigingen

De expert van Goldman Sachs merkte op dat de negatieve BBP-kloof en de pessimistische groeivooruitzichten de voortzetting van de normalisatiecyclus van het monetaire beleid niet verhinderen.

Ondertussen merkte de econoom van Pantheon Macroeconomics op dat de Mexicaanse economie te maken heeft met complexe, maar positieve vooruitzichten, gekenmerkt door een voorzichtig herstel en aanhoudende inflatiedruk.

Beiden verwachten dat de centrale bank in haar besluit van 25 september de rente zal verhogen naar 7,50%.

De Amerikaanse rente is belangrijk voor Mexico vanwege het verschil in rentetarieven. Dit geeft investeerders een prikkel om op de markt te blijven in onzekere tijden.