De Argentijnse economie komt op gang: dollar daalt, inflatie onder controle en import stijgt

Nu de financiële stabiliteit toeneemt, beginnen er duidelijke tekenen van herstel in de Argentijnse economie te verschijnen. Nu de inflatie sneller daalt dan verwacht en de dollar stabiel blijft, is het economische team van Javier Milei op weg om een ​​van zijn belangrijkste beloften waar te maken: orde scheppen in macro-economische variabelen.

Volgens particuliere schattingen zou de inflatie in mei kunnen oplopen tot 2%, als gevolg van de daling van de dollar en de afname van de prijsstijgingen van voedsel en dranken. Het adviesbureau Econviews rapporteerde bijvoorbeeld een stijging van 0% in die categorie gedurende de eerste week van de maand.

De stijging van de officiële wisselkoers is een van de belangrijkste factoren in de huidige situatie. Voor exportbedrijven en platforms als Mercado Libre, die met resultaten in dollars werken, betekende dit een voordeel: een nominale winst in pesos die nu meer waard is in harde valuta. Op Wall Street boekte het bedrijf een record na de publicatie van de kwartaalcijfers, mede dankzij dit wisselkoerseffect.

Maar het beeld is niet egaal. Andere bedrijven ondervinden toenemende concurrentie door de toenemende import, en profiteren van de stabiele wisselkoers. Deze 'importgolf' zal in de tweede helft van het jaar nog sterker worden, met de komst van producten die door Argentijnse zakenlieden zijn gekocht op internationale beurzen zoals de Canton Exposition in China.

Luis "Toto" Caputo was deze week heel direct tegen leiders uit het bedrijfsleven: de regering is niet van plan om een ​​sterke dollar te steunen zoals in het verleden. Het begrotingsoverschot en het geleidelijke herstel van het marktvertrouwen zorgen voor een positievere wisselkoers zonder dat dit ten koste gaat van de concurrentiekracht. De stabiliteit weerspiegelt ook de sterke instroom van buitenlandse valuta uit de landbouwsector, waardoor de hoeveelheid dollars toeneemt zonder tussenkomst van de Centrale Bank.

Deze situatie bevordert niet alleen de prijsbeheersing, maar ook de mogelijkheid om het consumentenkrediet weer te activeren. Creditcardbetalingen en persoonlijke leningen beginnen een belangrijke rol te spelen in sectoren waar de inkomsten nog niet in hetzelfde tempo zijn hersteld als de algemene economie.

Volgens officiële gegevens groeit de activiteit met 5% op jaarbasis, maar er zijn aanzienlijke verschillen. De mijnbouw-, energie- en financiële sectoren vertonen duidelijke tekenen van expansie. De industrie en de bouw daarentegen ontwikkelen zich nog langzaam. De massaconsumptie stagneert en de koopkracht van lonen groeit nauwelijks.

De overheid rekent erop dat de aanhoudende daling van de inflatie tot een gelijkmatiger herstel zal leiden. De Maandelijkse Estimator van de Economische Activiteit (EMAE) ligt al op het hoogste niveau sinds november 2017 en lijkt zelfs op de laatste piek die in 2011 werd gemeten, tijdens de tweede ambtstermijn van Cristina Kirchner . Het verschil is echter dat er nu geen beperkingen of kapitaalcontroles meer zijn en dat er inspanningen worden geleverd om de markt te versterken en de toegang tot internationale kredieten te verruimen.

Hoewel de binnenlandse vooruitzichten verbeteren, blijft de internationale situatie onstabiel. De daling van de grondstoffenprijzen, zoals sojabonen, kan gevolgen hebben voor de inkomsten uit buitenlandse valuta. Bovendien ligt de prioriteit nu, na de recente overeenkomst met het IMF waarmee de reserves van de Centrale Bank werden versoepeld, bij het versnellen van de vermindering van het landenrisico en het realiseren van duurzame markttoegang.

Caputo was voorzichtig: hij maakte duidelijk dat het onwaarschijnlijk is dat dit doel vóór de parlementsverkiezingen in oktober zal worden bereikt. Daarom liggen alle middelen op tafel om de stabiliteit te consolideren en de inflatie laag te houden, wat de centrale focus van het programma moet zijn.

Een grotere openheid naar de wereld brengt ook uitdagingen met zich mee. In de tweede helft van het jaar zal de import sterk toenemen, wat gevolgen zal hebben voor zowel de consumentenmarkt als de productiemiddelen. Kleding, supermarkten, speelgoed en bouwmaterialen worden overspoeld met buitenlandse producten. Voor veel lokale bedrijven betekent dit een verandering in de bedrijfsstrategie: ze moeten de prijzen verlagen of innoveren om geen terrein te verliezen.

De overheid onderzoekt nieuwe maatregelen om het gebruik van dollars in de economie te stimuleren. Het doel is om het spaargeld dat veel Argentijnen buiten het financiële systeem houden, te mobiliseren. Sommige analisten waarschuwen er echter voor dat dit soort maatregelen, indien slecht gecommuniceerd, kunnen worden opgevat als een teken van urgentie van de kant van de uitvoerende macht.