Nieuwe uitwisselingen tussen traditionele banken voor de dollarleningen van de nieuwste maatregel van de nationale overheid

De Centrale Bank van de Argentijnse Republiek ( BCRA ) heeft de toegang tot krediet in dollars flexibeler gemaakt door financiële instellingen toe te staan ​​hun eigen dollars te gebruiken om leningen in die valuta te verstrekken aan personen of bedrijven . De maatregel van de nationale overheid , die de daling van de reserves wil stoppen en het aanbod van vreemde valuta op de markt wil vergroten, leidde tot een heftige reactie in de bankensector, waardoor de spanningen tussen nationale en buitenlandse banken weer oplaaiden.

De Argentijnse Bankenvereniging (ABA), die buitenlandse banken vertegenwoordigt, heeft gewaarschuwd voor de risico's die het besluit van de BCRA met zich meebrengt. "De maatregel brengt bepaalde risico's met zich mee die tot nu toe niet bestonden", aldus bronnen bij een van de entiteiten in de sector. Zij betogen dat de beperking om alleen kredieten in dollars aan exporteurs te verstrekken, sinds 2003 van kracht was om financiële mismatches te voorkomen bij bedrijven waarvan de inkomsten in pesos zijn. Daarmee werden situaties zoals die na de crisis van 2001 voorkomen.

De BCRA heeft echter de regel afgeschaft die beperkingen oplegde aan het gebruik van dollars die waren verkregen door het plaatsen van particuliere schulden of andere financieringslijnen. Banken kunnen nu leningen in dollars verstrekken aan iedere persoon, bedrijf of economische actor. De maatregel is een reactie op een bewering die nationale kapitaalbanken, verenigd in de Argentijnse Bankenvereniging (ADEBA), al maanden doen.

De ADEBA-banken dienden in september een voorstel in om de mogelijkheid uit te breiden om leningen in dollars te verstrekken aan middelgrote en grote bedrijven, ook als ze geen exporteurs zijn. Zij betoogden dat het financiële systeem over voldoende ‘argendollars’ beschikte – dollars die binnen het financiële systeem waren opgepot als gevolg van verschillende mechanismen, zoals het witwassen van geld – om dit soort leningen te ondersteunen.

De Centrale Bank erkent dat mededeling A8202 tegemoetkomt aan een behoefte die door sommige bankkamers is geuit, hoewel de financiële sector volhoudt dat de maatregel specifiek ADEBA ten goede komt. “Deze communicatie heeft een naam en achternaam: ADEBA. "En het zorgt voor veel ruis in het systeem, want zodra deze mogelijkheid eenmaal is ingeschakeld, zal niemand het meer voorbij laten gaan, om te voorkomen dat het segment aan de concurrentie wordt afgestaan", aldus bronnen bij de bank.

Dankzij deze nieuwe bepaling kunnen entiteiten die al verhandelbare obligaties in dollars hebben uitgegeven, deze fondsen gebruiken om leningen in vreemde valuta te verstrekken. Zo gaf Banco Galicia in oktober en november meer dan 300 miljoen dollar uit om de aankoop van HSBC te financieren, waardoor het de grootste particuliere bank van het land werd. In december gaf Banco Supervielle ook schulden in vreemde valuta uit om te profiteren van dit nieuwe scenario.

Sommige banken stellen dat deze maatregel vooral gunstig is voor entiteiten die beursgenoteerde ondernemingen en adviesdiensten voor investeringen op de kapitaalmarkt aanbieden. "Er zijn tien banken die de hele bedrijfsvoering beheren", aldus een van de kamers van bestuur van banken. Ondertussen probeert de overheid te profiteren van de kredietverruiming om het tekort aan dollars in de economie op te vangen.

Het ministerie van Economie is van mening dat de maatregel kan bijdragen aan een ‘endogene’ dollarisering van de economie, dat wil zeggen een geleidelijk proces dat wordt aangestuurd door de financiële markt in plaats van dat het door de staat wordt opgelegd. Buitenlandse banken waarschuwen echter dat deze opening op de lange termijn tot problemen kan leiden als er geen solide macro-economisch evenwicht wordt gehandhaafd. “Zolang de macro-economische fundamenten solide zijn, worden de risico’s beperkt. "Op dit moment is het tegenfinanciering in ON of eigen vermogen, maar uiteindelijk is geld altijd vervangbaar", analyseerde een bankdirecteur.

De voorzitter van de BCRA, Santiago Bausili , was terughoudend om de beperkingen te versoepelen, maar in december nam de minister van Economie, Luis Caputo , tijdens een bijeenkomst op de effectenbeurs een duidelijk standpunt in. Hij zei daar dat het de bedoeling van de regering is om "hypotheekkrediet in dollars te ontwikkelen voor de vastgoedsector, aangezien het een gedollariseerde activiteit is."

Naast het debat tussen banken, heeft de maatregel ook een specifiek doel: het stoppen van de daling van de reserves van de Centrale Bank. Sinds 3 januari heeft de monetaire autoriteit 4,3 miljard dollar aan bruto reserves verloren als gevolg van de uitstroom van dollardeposito's uit de particuliere sector, schuldaflossingen en interventies in de financiële dollar.

Economen zijn het erover eens dat de versoepeling van kredietverlening in dollars erop gericht is om het aanbod van buitenlandse valuta op de markt te vergroten en de stabiliteit van de wisselkoers te handhaven. Ze waarschuwen echter dat als de export niet aanzienlijk toeneemt, het land in de komende maanden met een groter handelstekort te maken kan krijgen.