Wall Street odia l'aumento delle previsioni di spesa per l'intelligenza artificiale di Meta. Noi no
Le azioni di Meta Platforms hanno subito un duro colpo durante le contrattazioni prolungate di mercoledì, dopo che il management ha alzato le sue previsioni di spesa e ha accettato un ingente onere fiscale. I ricavi nei tre mesi conclusi il 30 settembre sono aumentati del 26% su base annua, raggiungendo i 51,24 miliardi di dollari, superando ampiamente la stima di consenso di 48,14 miliardi di dollari, secondo LSEG. L'utile per azione rettificato si è attestato a 7,25 dollari, rispetto ai 6,69 dollari previsti dal consenso, secondo i dati LSEG. Tale dato sugli utili non include un onere fiscale una tantum di quasi 16 miliardi di dollari, ovvero 6,20 dollari ad azione, dovuto all'attuazione del One Big Beautiful Bill Act del presidente Donald Trump. In conclusione, data la natura non ricorrente dell'onere e le rassicurazioni del CFO Susan Li durante la conference call post-contributi, non riteniamo che il calo del 7,5% del titolo sia dovuto alla modifica fiscale. Li ha affermato: "Continuiamo a prevedere significativi risparmi fiscali per il resto dell'anno in corso e per gli anni futuri grazie alla nuova legge, e l'onere di questo trimestre riflette l'impatto totale previsto dalla transizione alla nuova legge fiscale statunitense". Piuttosto, la pressione sul titolo è stata quasi certamente dovuta all'aumento delle previsioni di spesa del management per il resto del 2025, con Li che ha ribadito il precedente commento secondo cui la crescita in dollari delle spese in conto capitale "sarà notevolmente maggiore nel 2026 rispetto al 2025, con una crescita trainata principalmente dai costi infrastrutturali, comprese le spese incrementali per il cloud e gli ammortamenti". Si prevede inoltre che la crescita delle spese totali "aumenterà a un tasso percentuale significativamente più rapido nel 2026 rispetto al 2025", ha osservato il management nel comunicato. META YTD montagna Meta Piattaforme YTD Comprendiamo le preoccupazioni relative alle spese in conto capitale, mentre il mercato cerca di capire quale sarà il rendimento a lungo termine di questi mostruosi investimenti basati sull'intelligenza artificiale. Ma il management ha una buona padronanza della situazione, con opzioni e la capacità di adattarsi a seconda di come si evolve la situazione. A questo punto, il CEO Mark Zuckerberg ha dichiarato durante la chiamata: "La strategia giusta [è] quella di anticipare in modo aggressivo la costruzione di capacità. In questo modo saremo preparati per i casi più ottimistici. In questo modo, se la superintelligenza arriverà prima, saremo nella posizione ideale per un cambio di paradigma generazionale in molte grandi opportunità". In termini di intelligenza artificiale, la superintelligenza si verifica quando i computer diventano più intelligenti degli esseri umani. Zuckerberg ha aggiunto: "Se [la superintelligenza] richiede più tempo per essere raggiunta, allora useremo la potenza di calcolo aggiuntiva per accelerare il nostro core business, che continua a essere in grado di utilizzare in modo redditizio molta più potenza di calcolo di quanta ne siamo stati in grado di impiegare finora. E stiamo assistendo a una domanda molto elevata di potenza di calcolo aggiuntiva, sia internamente che esternamente. E, nel peggiore dei casi, rallenteremo semplicemente la costruzione di nuove infrastrutture per un certo periodo, mentre cresciamo in ciò che stiamo costruendo". Il fatto che Meta possa sfruttare in modo redditizio una potenza di calcolo ancora maggiore di quella che già possiede dovrebbe tranquillizzare alcuni investitori in merito alla spesa ingente. Meta troverà chiaramente un impiego per tutte le infrastrutture che sta costruendo, in un modo o nell'altro. È meglio averlo e non averne bisogno immediatamente che averne bisogno immediatamente e non averlo. Sebbene ci sia sempre la possibilità che il ritorno sull'investimento (ROI) si materializzi più lentamente del previsto o a un tasso inferiore, dovrebbe comunque essere positivo nel tempo. Perché lo possediamo? Meta Platforms domina il mondo della pubblicità mirata con un'eccellente tecnologia e il suo forte coinvolgimento degli utenti la rende un ottimo posto per fare pubblicità. Le dimensioni dell'azienda forniscono la potenza finanziaria e il talento dei dipendenti necessari per perseguire nuove strade di crescita come l'intelligenza artificiale. Concorrenti: Alphabet, TikTok e Snap Peso in portafoglio: 4,69% Acquisto più recente: 6 settembre 2022 Avviato: 29 maggio 2014 Con queste reti di sicurezza interne in atto, il team fa bene ad anticipare la spesa poiché la potenziale opportunità è semplicemente troppo grande per lasciarsela sfuggire e la posta in gioco è semplicemente troppo alta. Quando arriva una tecnologia così influente come l'intelligenza artificiale, bisogna adeguarsi e lottare per essere all'avanguardia, oppure rischiare di essere sbaragliati da chi è disposto a spendere, che a questo punto è praticamente chiunque. Durante la chiamata, Zuckerberg ha ulteriormente spiegato i vantaggi interni derivanti dallo sviluppo di una maggiore infrastruttura di intelligenza artificiale. "Il vantaggio è estremamente elevato sia per le nostre app esistenti che per i nuovi prodotti e attività che stanno diventando possibili su Facebook, Instagram e Threads. I nostri sistemi di raccomandazione basati sull'intelligenza artificiale stanno offrendo contenuti di qualità superiore e più pertinenti, il che ha portato a un aumento del 5% del tempo trascorso su Facebook nel terzo trimestre e del 10% su Threads. I video sono un aspetto particolarmente positivo, con il tempo dedicato ai video su Instagram aumentato di oltre il 30% rispetto allo scorso anno". A parte il calo una tantum degli utili – che crediamo Wall Street stia trascurando – e le dinamiche di spesa, non c'era davvero molto da contestare nel report del terzo trimestre. Anzi, tutto il resto è stato fantastico. I ricavi in entrambi i segmenti hanno superato le aspettative, mentre il reddito operativo della Family of Apps è stato migliore del previsto e la perdita operativa di Reality Labs è stata inferiore di quasi 700 milioni di dollari rispetto alle previsioni. Le vendite sono state migliori del previsto in tutte le aree geografiche. L'engagement, rappresentato dal numero di persone attive giornaliere di Family, è stato ben al di sopra delle aspettative, così come il fatturato medio per persona di Family. Il flusso di cassa libero è stato leggermente inferiore a causa dell'elevato investimento in conto capitale, ma è rimasto sostanzialmente in linea grazie a un solido miglioramento del flusso di cassa operativo rispetto alle aspettative. Stiamo confermando il nostro obiettivo di prezzo Meta di 825 dollari per azione e stiamo valutando se aumentare il rating del titolo a 1, equivalente all'acquisto. Attualmente lo attribuiamo a un rating 2, il che significa che potremmo acquistare in caso di flessione. Dobbiamo considerare che, pur essendo in calo dopo il comunicato, il titolo era in rialzo del 28% da inizio anno alla chiusura di mercoledì. Dati trimestrali: Instagram ha raggiunto 3 miliardi di utenti attivi mensili, mentre Threads ha recentemente superato i 150 milioni di utenti attivi giornalieri, con Zuckerberg che afferma che "rimane sulla buona strada per diventare leader nella sua categoria". Reels ha raggiunto un fatturato annuo di oltre 50 miliardi di dollari. Durante la chiamata, Zuckerberg ha osservato che "il fatturato annuo degli strumenti pubblicitari completamente end-to-end basati sull'intelligenza artificiale [di Meta] ha superato i 60 miliardi di dollari". Meta AI conta oltre 1 miliardo di utenti attivi mensili e il team sta riscontrando un aumento dell'utilizzo con il miglioramento dei modelli sottostanti. I nuovi occhiali intelligenti Ray-Ban e Oakley di Meta stanno vendendo bene. Zuckerberg ha affermato che i nuovi occhiali Meta Ray-Ban con display "sono andati esauriti in quasi tutti i negozi entro 48 ore, con gli slot demo completamente prenotati fino alla fine del mese prossimo". Le impressioni pubblicitarie totali su tutti i servizi sono aumentate del 14% su base annua, con Li che ha affermato che è stato "sano in tutte le regioni, trainato dal coinvolgimento e dalla crescita degli utenti, in particolare sui servizi video". Il prezzo medio per annuncio è aumentato del 10% su base annua. Per quanto riguarda i rendimenti in contanti agli azionisti, Meta ha restituito 3,2 miliardi di dollari agli azionisti tramite riacquisti di azioni e altri 1,3 miliardi di dollari tramite dividendi. Guidance: Meta prevede un fatturato per il quarto trimestre compreso tra 56 e 59 miliardi di dollari, che, anche se considerato nella fascia bassa, supera ampiamente le aspettative di consenso di 54,95 miliardi di dollari, secondo LSEG. Il management, come accennato in precedenza, ha alzato il limite inferiore delle sue previsioni di spesa in conto capitale per l'intero anno. Ora punta a un intervallo compreso tra 70 e 72 miliardi di dollari, in aumento rispetto al precedente intervallo compreso tra 66 e 72 miliardi di dollari. Questo nuovo intervallo è superiore alle stime di consenso di 68,36 miliardi di dollari, secondo FactSet. Meta ha anche alzato il limite inferiore delle sue previsioni di spesa totale per il 2025, portandolo a un intervallo compreso tra 116 e 118 miliardi di dollari, in aumento rispetto al precedente intervallo compreso tra 114 e 118 miliardi di dollari. Anche questo sembra essere superiore alle aspettative di 114,9 miliardi di dollari, secondo FactSet. (Il fondo di beneficenza di Jim Cramer è long su META. Vedi qui per un elenco completo dei titoli.) Come abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso di negoziazione prima che Jim effettui un'operazione. Jim attende 45 minuti dopo l'invio di un avviso di negoziazione prima di acquistare o vendere un titolo nel portafoglio del suo fondo di beneficenza. Se Jim ha parlato di un titolo su CNBC TV, attende 72 ore dopo l'emissione dell'avviso di negoziazione prima di eseguire l'operazione. LE INFORMAZIONI SOPRA RIPORTATE SULL'INVESTING CLUB SONO SOGGETTE AI NOSTRI TERMINI E CONDIZIONI E ALL'INFORMATIVA SULLA PRIVACY, INSIEME ALLA NOSTRA ESCLUSIONE DI RESPONSABILITÀ. NESSUN OBBLIGO O DOVERE FIDUCIARIO ESISTE, O VIENE CREATO, IN VIRTÙ DELLA RICEZIONE DI QUALSIASI INFORMAZIONE FORNITA IN RELAZIONE ALL'INVESTING CLUB. NESSUN RISULTATO O PROFITTO SPECIFICO È GARANTITO.
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