L'economia statunitense si è contratta più di quanto si pensasse all'inizio del 2025

L'economia statunitense si è contratta più rapidamente di quanto si pensasse nei primi tre mesi del 2025, con una crescita in contrazione per la prima volta in tre anni.

Il prodotto interno lordo del Paese è diminuito a un tasso annuo dello 0,5% da gennaio a marzo, ha riportato giovedì il Dipartimento del Commercio nel suo terzo e ultimo rapporto sul PIL per il periodo. Il rapporto iniziale sul PIL del primo trimestre dell'agenzia, pubblicato ad aprile, stimava un calo dello 0,3%, poi rivisto a un calo dello 0,2% nella sua seconda edizione.

La crescita del primo trimestre è stata appesantita da un'impennata delle importazioni, poiché aziende e famiglie statunitensi si sono affrettate ad acquistare beni esteri prima dell'entrata in vigore dei dazi dell'amministrazione Trump. Sebbene un'impennata delle importazioni possa sembrare un freno alla crescita economica perché indica un allontanamento dai consumi interni, questo non racconta tutta la verità sull'economia statunitense, affermano gli esperti.

Una categoria all'interno dei dati del PIL, denominata "vendite finali reali ad acquirenti privati ​​nazionali", che misura la solidità di fondo dell'economia, è cresciuta a un tasso annuo dell'1,9% da gennaio a marzo. Sebbene rappresenti un dato solido, è in calo rispetto al 2,9% registrato nel quarto trimestre del 2024 e alla precedente stima del Dipartimento del Commercio di una crescita del 2,5% tra gennaio e marzo.

I nuovi dati mostrano anche che i consumatori hanno ridotto drasticamente la spesa all'inizio di quest'anno, con una crescita dello 0,5%, in calo rispetto al robusto 4% registrato negli ultimi tre mesi del 2024. La spesa al consumo nel primo trimestre è scesa al livello più basso dalla fine della pandemia, con gli americani che hanno ridotto in particolare le spese per il tempo libero e la ristorazione, ha affermato Greg Daco, capo economista di EY-Parthenon, in una nota di ricerca.

"Stiamo assistendo a un'economia temporaneamente protetta dallo shock tariffario grazie a manovre logistiche intelligenti, strategie di prezzo proattive e alcune concessioni da parte degli esportatori stranieri", ha affermato Daco.

Martedì, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha dichiarato a una commissione della Camera che la fretta delle aziende di accumulare inventari all'inizio di quest'anno, prima dell'entrata in vigore dei dazi, ha contribuito a ritardare eventuali impatti inflazionistici derivanti dai dazi sulle importazioni.

Poiché i dazi sono pagati dagli importatori nazionali, tutti o parte dei costi vengono in genere trasferiti ai consumatori. Fare scorta di merci all'inizio dell'anno ha permesso alle aziende di vendere quei beni senza i costi aggiuntivi dei dazi, ha osservato Powell.

"I beni che vengono venduti al dettaglio ora potrebbero essere stati immagazzinati prima dei dazi di febbraio o marzo", ha affermato il capo della Fed. "Riteniamo che dovremmo iniziare a vederli durante l'estate, nei dati di giugno e di luglio".

La categoria delle vendite finali reali ad acquirenti privati ​​nazionali include la spesa dei consumatori e gli investimenti privati, ma esclude voci volatili come esportazioni, scorte e spesa pubblica. Ryan Sweet di Oxford Economics ha definito il calo di questo dato "preoccupante", sebbene non preveda di apportare modifiche significative alle sue previsioni economiche a breve termine.

Sweet ha fatto notare che esaminerà la pubblicazione di venerdì dei dati sulle spese per consumi personali, o PCE, perché "mostrerà come le revisioni hanno influenzato la traiettoria dei consumi all'inizio di questo trimestre".

Il PCE, l'indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve, mostra la spesa delle famiglie in beni e servizi.

Gli economisti prevedono che l'afflusso di importazioni del primo trimestre non si ripeterà nel secondo trimestre, che va da aprile a giugno, e non dovrebbe pesare sul PIL durante tale periodo.

Secondo gli economisti intervistati dalla società di dati finanziari FactSet, si prevede che la crescita economica tornerà al 3% nel secondo trimestre. Il Dipartimento del Commercio pubblicherà la sua prima stima del PIL del secondo trimestre il 30 luglio.

L'Associated Press ha contribuito a questo rapporto.