Nella prima metà dell'anno i russi hanno acquistato un volume record di valuta in contanti negli ultimi tre anni

L'aumento dei risparmi in contanti nelle mani dei cittadini da gennaio a giugno 2025 è stato pari a 1,4 miliardi di dollari. E il volume totale di dollari, euro, yuan e altre banconote estere che i russi conservano in patria ha raggiunto i 93,5 miliardi di dollari. Ciò è dimostrato dai dati della Banca Centrale della Federazione Russa. Perché i cittadini hanno iniziato ad acquistare contanti, hanno detto gli esperti a MK?

Da gennaio a giugno di quest'anno, la quantità totale di valuta estera – dollari, euro, yuan, dirham e altre banconote estere – nelle mani dei cittadini ha raggiunto i 93,5 miliardi di dollari. Nel corso dei sei mesi, l'aumento è stato di 1,4 miliardi di dollari, il valore più elevato dalla prima metà del 2022, quando, a causa delle sanzioni e dell'incertezza generale, i cittadini hanno prelevato attivamente denaro dai depositi e acquistato valuta contante. In quel periodo, la popolazione ha accumulato 97,7 miliardi di dollari in valuta. Successivamente, i russi hanno iniziato a venderla gradualmente. All'inizio del 2025, la quantità di valuta contante nelle mani della popolazione è scesa a 92,1 miliardi di dollari. Ma da gennaio di quest'anno, la tendenza è nuovamente cambiata.

Come osservato da Natalia Milchakova, analista leader di Freedom Finance Global, nonostante nel 2022, soprattutto nella prima metà dell'anno, il tasso di crescita dei risparmi in valuta corrente dei russi abbia stabilito un record, con un balzo del 14% rispetto al 2021, dalla seconda metà del 2022 all'inizio del 2025 il volume dei risparmi dei russi non è cresciuto da un semestre all'altro, ma è diminuito. Vale a dire, nei primi sei mesi di quest'anno, i risparmi in valuta corrente hanno registrato una crescita del 2% per la prima volta negli ultimi tre anni rispetto alla seconda metà dell'anno precedente, nonostante il rublo si sia rafforzato significativamente durante questo periodo. "Ciò potrebbe indicare che i russi si aspettano una nuova svalutazione del rublo entro la fine dell'anno", afferma l'esperta. - Inoltre, dalla primavera, i tassi di interesse sui depositi in rubli hanno iniziato a diminuire gradualmente e a giugno, dopo la prima riduzione del tasso di riferimento della Banca Centrale della Federazione Russa di quest'anno, questi tassi sono aumentati significativamente. Si scopre che le banche si aspettano un rallentamento della crescita dei prezzi e, di conseguenza, un altro taglio dei tassi, mentre la popolazione è scettica sulle previsioni ottimistiche di inflazione e non ha molta fiducia nella stabilità del rublo.

Sebbene l'aumento sembri moderato in termini di importo totale, il fatto stesso del ritorno degli interessi sul denaro contante dimostra che le persone sono alla ricerca di strumenti di protezione per il loro denaro contante. Come ha ricordato Meri Valishvili, Professore Associato del Dipartimento di Finanza Statale e Municipale presso l'Università Russa di Economia Plekhanov, i tassi sui depositi stanno gradualmente diventando meno interessanti di prima e il risparmio rimane una priorità. Uno strumento alternativo per preservare il denaro dal deprezzamento è il denaro contante. Inoltre, anche la dinamica del tasso di cambio sta cambiando: all'inizio dell'estate, la valuta nazionale si è rafforzata rispetto al dollaro statunitense, il che ha permesso di acquistare valuta ai costi più bassi. È inoltre necessario tenere conto dell'influenza informativa sull'opinione pubblica: diversi autorevoli esperti affermano che il rublo potrebbe indebolirsi ulteriormente, il che influenza anche la scelta dei cittadini che cercheranno di trarre vantaggio dalla differenza del tasso di cambio.

Ma questa non è l'unica ragione. "Da un lato, ci sono le aspettative di un indebolimento del rublo e il desiderio di tutelarsi dai rischi valutari", spiega l'economista e top manager nel campo della comunicazione finanziaria Andrey Loboda. "Dall'altro, ci sono preoccupazioni locali per le interruzioni delle infrastrutture e del funzionamento dei servizi bancari. Per molti, dollari ed euro in contanti rimangono una riserva "per casi estremi". Il quadro è completato dalla sfiducia negli strumenti finanziari a lungo termine: l'incertezza generale incoraggia a tenere il denaro "sotto il materasso". Questo non è il segnale più positivo per l'economia. La crescita della valuta nelle mani dei cittadini riduce il volume di liquidità nel sistema bancario e limita localmente i prestiti".

Per le persone stesse, questo rappresenta un passo verso la sostenibilità in condizioni di incertezza, ma le priva di redditività: la liquidità si deprezza sotto la pressione dell'inflazione. Pertanto, la strategia è giustificata come misura protettiva, ma a lungo termine risulta svantaggiata rispetto agli strumenti di investimento redditizi (ad esempio depositi, azioni, obbligazioni), avverte l'esperto.

"Considerando che le tariffe per l'edilizia abitativa e i servizi comunali sono state aumentate dal 1° luglio 2025 e che le aspettative di inflazione, secondo la Banca di Russia, hanno iniziato a crescere ad agosto per la prima volta da maggio di quest'anno, ciò significa che il volume dei risparmi dei cittadini in valuta corrente potrebbe aumentare ulteriormente nella seconda metà dell'anno", prevede Milchakova. È del tutto possibile che se il rublo si deprezzasse entro la fine di dicembre a 85-90 rubli per dollaro e i tassi di interesse medi sui depositi scendessero all'11-13,5% annuo, entro la fine dell'anno la crescita dei risparmi dei russi in valuta corrente potrebbe attestarsi al 3-5%, ritiene l'analista.