Il rublo spaventato dal taglio dell'ultimatum di Trump

La sera del 28 luglio, il dollaro si attestava a 83,1 rubli sul mercato valutario Forex. La valuta nazionale era stata vista l'ultima volta a tali livelli due mesi prima, ma a quel tempo si registrava una tendenza al suo rafforzamento. Dall'inizio dell'anno, il rublo ha recuperato il 22% del suo valore rispetto al dollaro. Tuttavia, la maggior parte degli esperti prevedeva un indebolimento della valuta nazionale in estate. MK ha chiesto agli esperti se l'attuale variazione del tasso di cambio del dollaro possa essere considerata un'inversione di tendenza e se la "magia di agosto", considerata un mese sfavorevole per la valuta nazionale, si avvererà.

Il rublo è sceso ai livelli di due mesi fa sul Forex. La sera del 28 luglio, il dollaro valeva 83,1 rubli. Tuttavia, la Banca Centrale della Federazione Russa ha modificato solo di poco il tasso di cambio ufficiale della valuta americana, fissandolo a 79,58 rubli. Ricordiamo che a dicembre 2024 il dollaro valeva 100 rubli, ma alla fine del primo trimestre del 2025 era sceso a 83 rubli e poi ha continuato a scendere, raggiungendo i 78,2 rubli alla fine di giugno.

Nella comunità degli esperti, nessuno credeva seriamente a questo rafforzamento, ritenendo che la valuta nazionale avrebbe iniziato a perdere terreno prima della fine dell'estate. Ciò era supportato anche dalle statistiche, spesso poeticamente definite la "magia nera" di agosto per il rublo. Dopotutto, dal 1998 al 2024, il dollaro si è rafforzato nei confronti del rublo in questo mese in 20 anni su 26. Inoltre, anche nei periodi relativamente tranquilli del 2020 e del 2021, l'ultimo mese estivo è stato accompagnato da fluttuazioni del tasso di cambio comprese tra il 3 e il 5%.

Nel 2025, ci sono molte altre ragioni di negatività, la principale delle quali è di natura geopolitica. "L'indebolimento del rublo, su cui gli analisti hanno messo in guardia da così tanto tempo e che molti grandi esportatori in perdita potevano solo sognare, si è verificato", afferma Natalia Milchakova, analista leader di Freedom Finance Global. "L'aiuto per coloro che desideravano un rublo debole è arrivato dall'estero. Il rublo è crollato il 28 luglio, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha cambiato la sua retorica nei confronti della Russia, adottando un tono ostile, sebbene un evento del genere fosse persino previsto, così come l'indebolimento del rublo – dopotutto, non si sono verificati cambiamenti radicali in meglio nelle relazioni tra Russia e Stati Uniti". La dichiarazione del leader americano di aver deciso di ridurre il periodo di 50 giorni precedentemente previsto per raggiungere un accordo di pace tra Russia e Ucraina a 10-12 giorni significa che l'ultimatum potrebbe effettivamente scadere la prossima settimana. Tale retorica aumenta i rischi geopolitici, inclusa la minaccia di nuove sanzioni anti-russe. "Potrebbero influire sulle nostre forniture di petrolio, riducendo il già limitato afflusso di valuta estera dalle esportazioni", afferma Dmitry Babin, esperto di mercato azionario presso BCS World of Investments. Inoltre, il giorno prima si è registrato un picco nei pagamenti delle tasse da parte degli esportatori: a questo scopo, le aziende vendono valuta estera, aumentandone temporaneamente l'offerta. E sebbene questo da solo non sia sufficiente a perdere stabilità, la negatività sul mercato è chiaramente aumentata.

Anche altre ragioni non possono ispirare il rublo. "All'ultima riunione di politica monetaria, la Banca di Russia ha segnalato la possibilità di proseguire l'allentamento monetario, il che ha portato il mercato valutario fuori dall'equilibrio in atto da maggio", afferma Spartak Sobolev, responsabile del dipartimento di ricerca sulle strategie di investimento di Alfa-Forex. Di conseguenza, fino alla fine della settimana, i benchmark superiori per il dollaro si attestano tra 83 e 84 rubli, per l'euro tra 95 e 96,5 rubli e per lo yuan tra 11,7 e 11,85 rubli, ritiene l'esperto. In caso di rischio di attuazione di sanzioni da parte degli Stati Uniti, le posizioni della valuta nazionale potrebbero indebolirsi ulteriormente. "In linea di principio, possiamo aspettarci che, se non si otterrà alcun successo prima della scadenza dell'ultimatum di Trump di 10-12 giorni, la "magia di agosto" potrebbe stimolare un'ulteriore svalutazione del rublo", afferma Dmitry Alexandrov, responsabile del dipartimento di ricerca analitica di AVI Capital.

Ma ci sono anche previsioni più fosche. "Il rublo non si è 'indebolito': è semplicemente stato lasciato fluttuare liberamente", afferma Alexey Mokrov, capo di Cryptobotpro LLC. "Il bilancio non riesce più a mantenere l'apparenza di stabilità. Il Ministero delle Finanze ha venduto 210 milioni di dollari e 1,5 tonnellate d'oro in tre giorni: è come vendere mobili da una nave che affonda. Calo delle esportazioni, uscita dai dividendi, calo dei ricavi da petrolio e gas: e ora il dollaro, senza incontrare resistenza, è passato da 79 rubli a 83,1 in un giorno. Entro la fine della settimana sarà a 84,5 rubli, 93 rubli per l'euro e 11,5 rubli per lo yuan". Ciò di cui si era parlato a maggio non è più una previsione, ma una realtà. Il rublo sopravvalutato sta ora gettando via la "maschera di stabilità". La valuta nazionale non è più uno strumento di fiducia, ma semplicemente un riflesso del deficit, afferma Mokrov.