TAP: una storia di iniezioni di capitale e privatizzazioni o tentativi

"Realistico e prudente": così Luís Montenegro giustifica la privatizzazione del 49,9% di TAP, senza nascondere che vorrebbe vendere la compagnia nella sua interezza, dopo aver già ammesso che la compagnia aerea è "un pozzo senza fondo".

È vero che la TAP ha ricevuto diverse iniezioni di capitale nel corso degli anni. Tra il 1994 e il 1997, ha ricevuto circa 900 milioni di euro (in escudos convertiti) in quattro tranche annuali per la sua ristrutturazione finanziaria, in parte sotto la guida di Eduardo Catroga come Ministro delle Finanze.

All'epoca, il Portogallo aveva notificato alla Commissione Europea l'intenzione di aumentare il capitale della compagnia aerea nazionale, unitamente a un programma di ristrutturazione: una riduzione del 40% del personale, una riduzione del 10% delle rotte europee e sei aeromobili in meno. La Commissione aveva approvato la concessione dell'aiuto, sebbene fosse subordinata a un rigoroso controllo dei costi e alla cessazione, al termine del periodo di attuazione del piano, delle esenzioni fiscali di cui TAP aveva precedentemente beneficiato. Questa operazione avrebbe rappresentato il punto di partenza per la privatizzazione di TAP.

In un'intervista con Nascer do SOL, Catogra ha puntato il dito contro la gestione dell'azienda negli ultimi anni. "TAP è stata gestita male negli ultimi 30 anni. Quando ero al governo, nel 1993/1994 e nel 1995, ci fu un'importante riorganizzazione economica e finanziaria delle aziende pubbliche per prepararle alla privatizzazione. Fu un successo, e chi ne trasse i maggiori benefici fu il successivo governo di António Guterres, che ottenne introiti senza precedenti dalle privatizzazioni. Nel 1993, la strategia di privatizzazione del governo Cavaco Silva iniziò con il settore bancario; portammo a termine persino la prima fase di PT e Cimpor", ha osservato l'economista.

Già in utile nel 1997/98, il governo di António Guterres avviò il processo di privatizzazione della compagnia, firmando infine un accordo per la vendita del 35% del capitale a Swissair. "TAP era pronta per essere venduta dopo alcuni anni di buoni risultati finanziari, frutto di questo programma di ristrutturazione. Semplicemente non siamo stati attenti nel processo. António Guterres avviò il processo di privatizzazione di TAP e scelse Swissair, che era in bancarotta. Vedete quanta poca attenzione è stata posta nella scelta di una sposa in bancarotta?", chiese Catroga nella stessa intervista.

Nuovo tentativo di vendita

Nel 2011, il governo di Pedro Passos Coelho incluse la TAP nel programma di privatizzazione richiesto dalla Troika come contropartita per il sostegno finanziario di 78 miliardi, ma fu solo l'anno successivo che il tentativo di privatizzare la compagnia aerea fu formalmente avviato, con candidati come Germán Efromovich (Avianca/Synergy), anche se questa fase fu annullata per mancanza di garanzie.

Il Governo ha riaperto il processo di vendita alla fine del 2014. E nel giugno dell'anno successivo, il consorzio Atlantic Gateway, formato da Humberto Pedrosa (gruppo Barraqueiro) e David Neeleman (fondatore di Azul e JetBlue), si è aggiudicato la gara acquisendo il 61% di TAP SGPS, mentre lo Stato ha mantenuto il 34% e i lavoratori il 5%.

L'accordo è stato formalizzato nel novembre 2015. Il nuovo azionista si è impegnato a investire 338 milioni di euro in TAP, a rinnovare la flotta, a rafforzare le rotte redditizie (come Brasile e Nord America) e a mantenere l'hub di Lisbona.

Il governo di António Costa ha invertito parzialmente la privatizzazione nel 2016, recuperando il 50% del capitale allo Stato, tornando ad essere azionista di maggioranza con il 50% + 1 azione, mantenendo i privati con il 45% e i lavoratori con il 5%, riuscendo a detenere la totalità durante il Covid.

Nuova iniezione di capitale

Nel 2020, TAP ha dovuto affrontare una grave crisi finanziaria a causa della pandemia, con aerei a terra e un drastico calo del numero di passeggeri. Quell'estate, è stato concesso un prestito di emergenza di 1,2 miliardi di euro per evitare il fallimento della compagnia aerea. Si è trattato di un sostegno da parte dello Stato portoghese.

Successivamente, nell'aprile 2021, la Commissione europea ha approvato un sostegno portoghese di 462 milioni di euro, sotto forma di prestito convertibile, con l'obiettivo di compensare le perdite subite tra maggio e giugno del primo anno della pandemia, il 2020. A quel punto, il sostegno pubblico totale aveva raggiunto 1,662 miliardi di euro, inclusi il prestito e l'indennizzo.

Alla fine dello stesso anno, lo Stato ha convertito in capitale il prestito di 1,2 miliardi di euro (più circa 58 milioni di interessi) e ha iniettato altri 536 milioni di euro, per un totale di 1,794 miliardi di euro immessi direttamente in TAP SA, diventando così proprietario del 100% della società e non escludendo la possibilità di nuovi investimenti.

Il piano prevedeva l'erogazione di un'ultima tranche di 980 milioni di euro tra il 2022 e il dicembre 2024, suddivisa in tre rate: 294 milioni nel 2022, 343 milioni nel 2023 e 343 milioni nel dicembre 2024.

Come merce di scambio, l'azienda è stata costretta a fare alcune concessioni nell'ambito del piano di ristrutturazione. Una di queste è stata la rinuncia a 18 slot giornalieri all'aeroporto di Lisbona, in aggiunta alla vendita di Groundforce e Cateringpor. TAP ha anche dovuto ridurre il personale, ma ha negoziato una serie di accordi di emergenza e temporanei che hanno ridotto il numero di licenziamenti. Inoltre, non può richiedere ulteriori aiuti governativi per un periodo di 10 anni.