La Fed taglia i tassi di 0,25 punti percentuali a causa di un mercato del lavoro più debole

Mercoledì la Federal Reserve ha tagliato il tasso di interesse di riferimento di 0,25 punti percentuali, ma il presidente Jerome Powell ha lasciato intendere che la banca centrale potrebbe prendersi una pausa prima di ridurre ulteriormente i costi di prestito.

Il taglio della Fed abbassa il tasso sui fondi federali (quello che le banche si addebitano a vicenda per i prestiti a breve termine) tra il 3,75% e il 4%, in calo rispetto al precedente intervallo compreso tra il 4% e il 4,25%. La Fed ha ridotto i tassi della stessa cifra a settembre, il primo taglio da dicembre 2024.

In una conferenza stampa tenutasi mercoledì pomeriggio per discutere la decisione, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha affermato che un ulteriore taglio dei tassi nella prossima riunione, prevista per il 10 dicembre, "non è scontato". Ciò potrebbe deludere alcuni debitori e investitori, dato che il mese scorso la Fed aveva previsto un ulteriore taglio dei tassi per la sua ultima riunione dell'anno.

"Durante la riunione odierna della banca centrale ci sono state opinioni molto divergenti su come procedere a dicembre", ha affermato Powell. Queste opinioni contrastanti significano che "non abbiamo ancora preso una decisione su dicembre. Voglio aggiungere un'altra cosa: non è una conclusione scontata. Anzi, tutt'altro".

Ha aggiunto: "Abbiamo tagliato altri 50 punti base nelle ultime due riunioni, e c'è la sensazione da parte di alcuni, 'Facciamo una pausa qui', e la sensazione da parte di altri, 'Andiamo avanti'".

Le azioni hanno cancellato i modesti guadagni dopo i commenti di Powell, con l'S&P 500 in calo dello 0,2% nelle contrattazioni pomeridiane e il Dow Jones Industrial Average in calo dello 0,4%.

L'allentamento della politica monetaria da parte della banca centrale mira a sostenere la crescita economica riducendo i costi di finanziamento, stimolando la spesa dei consumatori e gli investimenti delle imprese. Sebbene il blocco delle attività governative negli Stati Uniti abbia ritardato la pubblicazione del rapporto sull'occupazione di settembre del Dipartimento del Lavoro, altri indicatori indicano un continuo rallentamento delle assunzioni. Il Rapporto Nazionale sull'Occupazione dell'ADP, ad esempio, ha mostrato una contrazione di 32.000 unità nel settore privato il mese scorso.

Nella sua dichiarazione politica di mercoledì, la Fed ha affermato che "negli ultimi mesi sono aumentati i rischi al ribasso per l'occupazione".

Il cosiddetto doppio mandato della Federal Reserve richiede ai responsabili delle politiche monetarie di mantenere bassi sia l'inflazione che la disoccupazione; il presidente della Fed Jerome Powell ha osservato il mese scorso che i rischi per il mercato del lavoro stanno aumentando.

Sebbene Powell abbia affermato che la Fed sta monitorando gli annunci di licenziamenti da parte di grandi aziende come Amazon, ha aggiunto che la debolezza del mercato del lavoro non sembra accelerare. Le sue dichiarazioni indicano che un altro taglio consecutivo dei tassi quest'anno non è una certezza, hanno affermato gli esperti finanziari.

"La reazione istintiva dei mercati alla riunione della Fed (e alla conferenza stampa) è stata quella di vendere azioni e obbligazioni, perché il presidente Powell ha affermato che un ulteriore taglio dei tassi a dicembre non era una cosa certa", ha dichiarato Chris Zaccarelli, responsabile degli investimenti di Northlight Asset Management, in una e-mail. Gli investitori "sono rimasti negativamente sorpresi dal fatto che i futuri tagli potessero essere eliminati".

Il Federal Open Market Committee, o FOMC, il comitato che definisce la politica monetaria della Fed, non dovrebbe riunirsi a novembre per discutere dei tassi di interesse.

Il blackout quasi totale dei dati economici governativi durante la chiusura potrebbe complicare il processo decisionale della Fed, affermano gli esperti. In genere, i funzionari della Fed possono attingere a una serie di rapporti ufficiali, che vanno dalle misure di crescita dell'occupazione agli indicatori di inflazione, nel tentativo di determinare il percorso migliore per la politica monetaria.

"Sebbene l'attuale taglio dei tassi e la direzione generale della politica monetaria futura rimangano relativamente chiari, una guida sulla prospettiva del comitato sulle condizioni economiche è più necessaria che mai", ha affermato Stephen Kates, analista finanziario di Bankrate, in un'e-mail. "Una prolungata chiusura delle attività governative e i negoziati tariffari in corso continuano a introdurre una significativa incertezza nelle prospettive immediate di politica monetaria".

Powell ha osservato che la mancanza di dati economici ufficiali potrebbe complicare la decisione della Fed di dicembre, dato che la banca centrale si basa su tali informazioni per valutare l'economia.

"Cosa fai quando guidi nella nebbia? Rallenti", ha detto Powell.

Mercoledì, 10 dei 12 membri del FOMC hanno votato a favore del taglio di un quarto di punto percentuale, con due oppositori. Il governatore della Fed Stephen Miran ha espresso parere contrario, preferendo un taglio di 0,50 punti percentuali, come fatto nella riunione di settembre. Anche il presidente della Fed di Kansas City, Jeffry Schmid, ha espresso parere contrario, affermando di preferire nessuna modifica dei tassi.

Sebbene la Fed sia ora concentrata sulla debolezza del mercato del lavoro, la sua battaglia contro l'inflazione non è finita. La Fed ha aumentato i tassi dopo l'impennata dei prezzi al consumo durante la pandemia, con l'inflazione che ha raggiunto il massimo degli ultimi 40 anni al 9,1% a giugno 2022.

Poiché i tassi di interesse più elevati rendono più costoso indebitarsi, imprese e consumatori in genere reagiscono riducendo la spesa, il che frena la domanda in tutta l'economia e raffredda l'inflazione. Da metà 2022, l'inflazione è scesa a un tasso annuo del 3% a settembre, sebbene rimanga superiore all'obiettivo della Fed di un tasso annuo del 2%.

Sebbene le tariffe doganali ad ampio raggio dell'amministrazione Trump stiano iniziando a riflettersi sui prezzi al consumo, l'impatto è stato più contenuto di quanto gli economisti avessero previsto all'inizio di quest'anno. Alcune aziende stanno assorbendo parte dei costi tariffari, mentre altre hanno fatto scorta di prodotti importati all'inizio dell'anno per anticipare i dazi doganali.

"Sebbene l'inflazione sia ancora più alta del previsto, il mercato del lavoro continua a mostrare segnali di debolezza e il desiderio di stimolare ulteriormente l'economia continuerà probabilmente a prevalere sulle preoccupazioni relative all'inflazione", ha affermato Steve Rick, capo economista della società di servizi finanziari TruStage.