L'economia del Regno Unito si ferma a luglio, con l'inizio del rallentamento

Secondo i dati pubblicati venerdì, la crescita economica del Regno Unito ha registrato un rallentamento a luglio, aggravando i grattacapi del Cancelliere Rachel Reeves in vista del bilancio autunnale.

La cifra è in linea con le aspettative degli economisti intervistati da Reuters e segue un'espansione dello 0,4% registrata a giugno.

A luglio, la debolezza si è concentrata nella produzione, che ha subito una contrazione dello 0,9%, mentre la produzione nei settori dei servizi e delle costruzioni è leggermente aumentata, ha osservato l'Ufficio nazionale di statistica del Regno Unito.

Ciò avviene dopo che l'economia è cresciuta dello 0,3%, superiore alle aspettative, nel secondo trimestre, sebbene in calo rispetto alla crescita eccezionale dello 0,7% registrata nel primo trimestre.

Gli economisti prevedono ora che il Regno Unito subirà un rallentamento nella seconda metà del 2025.

"Dopo un secondo trimestre sorprendentemente più forte, in cui il Regno Unito ha dichiarato il tasso di crescita più rapido tra le economie del G7, tutti i segnali indicano un rallentamento dell'attività economica nella seconda metà dell'anno", ha osservato questa settimana Sanjay Raja, capo economista della Deutsche Bank per il Regno Unito.

"Riteniamo che una correzione di rotta nel commercio di facciata, nell'accumulo di scorte, nelle acquisizioni nette di metalli preziosi e nella spesa del settore pubblico rallenterà la crescita del PIL del Regno Unito nella seconda metà del 2025", ha aggiunto nei commenti inviati via e-mail.

Il ministro delle finanze Reeves ha fatto della rivitalizzazione dell'economia del Regno Unito una priorità assoluta, ma finora ha faticato a trasformare le sue promesse in realtà.

Il rallentamento economico è un duro colpo per il governo in vista del bilancio autunnale del 26 novembre , un evento ad alto rischio per Reeves, che ha promesso di garantire che la spesa sia finanziata dalle entrate fiscali, anziché dai prestiti, e di ridurre il debito del Regno Unito nei prossimi anni.

Pertanto, qualsiasi potenziale aumento delle tasse è un'attenzione particolare, ha suggerito venerdì in una nota Paul Dales, capo economista britannico di Capital Economics.

"La stagnazione del PIL reale a luglio... dimostra che l'economia sta ancora faticando a riprendere slancio nonostante l'impatto negativo dei precedenti aumenti delle tasse e dei possibili ulteriori aumenti delle tasse previsti dal bilancio", ha affermato.

Nel frattempo, la Banca d'Inghilterra sta cercando di bilanciare questa incertezza fiscale con un'inflazione elevata ( che a luglio ha raggiunto un livello superiore alle aspettative, pari al 3,8% ).

"La debole performance dell'economia a luglio probabilmente non è sufficiente a compensare i crescenti timori di inflazione della Banca d'Inghilterra", ha osservato Dales.

Fabio Balboni, economista senior europeo di HSBC, ha adottato un tono simile, dichiarando la scorsa settimana alla CNBC che "la resilienza all'inflazione rende ovviamente più difficile per le banche centrali tagliare ulteriormente".

"D'altro canto, poi, ci sono preoccupazioni di natura fiscale, deficit fiscali ancora molto ampi, a partire dal Regno Unito, ad esempio, con una decisione molto difficile che incombe sul governo in occasione del bilancio autunnale", ha aggiunto Balboni.

Nel frattempo, la Banca d'Inghilterra dovrebbe riunirsi il 18 settembre, ma si prevede che manterrà i tassi invariati dopo averli tagliati ad agosto . In quell'occasione, il comitato di politica monetaria della banca, composto da nove membri, ha votato con una maggioranza di 5 a 4 per ridurre il tasso di interesse di riferimento, il "tasso di riferimento", di 25 punti base al 4%, affermando di aver adottato un approccio "graduale e cauto" all'allentamento monetario.

La riunione della banca centrale del 6 novembre è ora al centro dell'attenzione, soprattutto perché precede di poco quella del bilancio.

"Prevediamo ancora un taglio dei tassi a novembre, anche se la decisione aggressiva di agosto ha indebolito le nostre convinzioni", ha affermato giovedì Carsten Brzeski, responsabile globale della divisione Macro di ING.