Gli utili della Berkshire Hathaway di Warren Buffett calano dopo la svalutazione di Kraft Heinz

La società di Warren Buffett ha registrato meno della metà degli utili nel secondo trimestre, poiché ha subito una svalutazione di 3,76 miliardi di dollari sul valore della sua partecipazione in Kraft Heinz , poiché l'iconica azienda produttrice di alimenti sta valutando di annullare in gran parte la fusione che Berkshire Hathaway ha contribuito a finanziare.

Berkshire ha dichiarato di aver guadagnato 12,37 miliardi di dollari, pari a 8.601 dollari per azione di Classe A, durante il trimestre. Questo dato è in calo rispetto ai 30,248 miliardi di dollari, pari a 21.122 dollari per azione di Classe A, dell'anno scorso, poiché quest'anno ha registrato un guadagno sugli investimenti cartacei molto più contenuto.

Gli utili di Berkshire possono oscillare notevolmente da un trimestre all'altro perché l'azienda deve registrare il valore corrente del suo enorme portafoglio di investimenti, anche se non vende la maggior parte delle azioni. Ecco perché Buffett raccomanda da tempo agli investitori di prestare maggiore attenzione agli utili operativi di Berkshire, che escludono i guadagni derivanti dagli investimenti. Tuttavia, l'anno scorso Berkshire ha sorpreso gli azionisti vendendo un'enorme fetta della sua partecipazione in Apple, gonfiando i guadagni derivanti dagli investimenti.

In base a tale parametro, gli utili operativi di Berkshire sono scesi solo leggermente, attestandosi a 11,16 miliardi di dollari, ovvero 7.759,58 dollari per azione di Classe A. Questo dato si confronta con gli 11,598 miliardi di dollari, ovvero 8.072,16 dollari per azione di Classe A, di un anno fa. La maggior parte delle innumerevoli società di Berkshire – grandi compagnie assicurative come Geico, la ferrovia BNSF, un gruppo di servizi di pubblica utilità e una serie di aziende manifatturiere e di vendita al dettaglio – ha generalmente registrato buone performance, nonostante l'incertezza economica e i dazi del Presidente Trump.

I quattro analisti intervistati da FactSet Research si aspettavano che Berkshire riportasse utili per azione di Classe A pari a $ 7.508,10, quindi i risultati del conglomerato con sede a Omaha, Nebraska, erano superiori a tale cifra.

Berkshire detiene oltre il 27% delle azioni di Kraft Heinz e, da anni, ha rappresentanti nel consiglio di amministrazione dell'azienda. Buffett ha dichiarato in precedenza di credere che i marchi iconici dell'azienda prospereranno nel tempo, ma col senno di poi, ha pagato troppo per l'investimento e ha sottovalutato le sfide che i prodotti alimentari di marca devono affrontare da parte dei rivenditori al dettaglio e della crescita dei prodotti a marchio privato.

Questa primavera, i rappresentanti della Berkshire si sono dimessi dal consiglio di amministrazione di Kraft Heinz poco prima che l'azienda annunciasse di star valutando opzioni strategiche che potrebbero includere la cessione di gran parte del suo portafoglio di marchi.

Nel corso degli anni, da quando Berkshire ha aiutato Kraft ad acquistare Heinz nel 2015, l'azienda ha risentito del cambiamento dei gusti dei consumatori e di uno spostamento verso opzioni più salutari rispetto alla gamma principale di alimenti trasformati di Kraft.

Buffett detiene ancora un'enorme riserva di liquidità di 344,1 miliardi di dollari, sebbene le riserve dell'azienda siano leggermente diminuite rispetto ai 347,7 miliardi di dollari di liquidità che deteneva alla fine del primo trimestre. A maggio, Buffett ha dichiarato agli azionisti di non trovare offerte interessanti per le aziende che conosce.

Buffett ha sorpreso gli azionisti durante l'assemblea annuale quando ha annunciato che intende rinunciare al titolo di CEO alla fine dell'anno e cedere le operazioni al vicepresidente Greg Abel , ma Buffett rimarrà presidente.

Gli azionisti della Berkshire potrebbero rimanere delusi dal fatto che la società non abbia riacquistato nessuna delle sue azioni in questo trimestre, nonostante il prezzo sia sceso di oltre il 12% da poco prima che Buffett annunciasse il suo ritiro.

Molti investitori stanno osservando attentamente la BNSF di Berkshire dopo che la rivale Union Pacific ha annunciato all'inizio di questa settimana un piano per acquisire Norfolk Southern per creare la prima ferrovia transcontinentale del Paese. Si ipotizza che la BNSF debba fondersi con Eastern Rail CSX per poter competere.

Ma l'analista di CFRA Research, Cathy Seifert, ha affermato che non è nello stile di Buffett lanciarsi in un'operazione solo perché il mercato lo ritiene opportuno. Nel corso dei decenni, ha costruito Berkshire trovando aziende solide che venivano vendute a un prezzo inferiore al loro valore. Il CSX è scambiato vicino al suo massimo delle 52 settimane a 35,01 dollari, nonostante tutte le speculazioni sull'operazione.

"Vuole farlo perché ha trovato un franchising sottovalutato, non perché il mercato dica che è necessario concludere un accordo", ha detto Seifert. "Credo che uno dei motivi per cui quel denaro non è stato impiegato sia che le valutazioni basate sul modello M&A di Berkshire tendono a essere troppo elevate. Ma se c'è una motivazione logica da sostenere, lo accetteranno."

E la BNSF sembra cavarsela bene in questo momento. La ferrovia ha registrato un aumento del 19% dell'utile operativo in questo trimestre, attestandosi a 1,47 miliardi di dollari, grazie alla riduzione dei costi e all'aumento di circa l'1% delle spedizioni.