Debito: Fitch declassa il rating della Francia, sottolineando il deterioramento delle finanze pubbliche

Si temeva la bomba. Quattro giorni dopo la caduta del governo di François Bayrou , una delle tre maggiori agenzie di rating, l'americana Fitch, ha declassato il rating della Francia questo venerdì sera, portandolo da AA- ad A+. Questa società, come gli altri due pesi massimi del settore, le americane Moody's e Standard & Poor's, è responsabile della valutazione della capacità di un debitore, in questo caso il governo francese, di rimborsare il proprio debito.

Dall'ottobre 2024, Fitch ha classificato la Francia come AA- con outlook negativo. In altre parole, Parigi, con un debito che attualmente ammonta a 3,4 trilioni di euro, rischiava di retrocedere in seconda divisione.

Questo declassamento giunge inaspettato. Nella sua precedente valutazione dello scorso marzo, Fitch aveva fornito alcuni dettagli sui fattori che avrebbero potuto portare a un declassamento del rating francese. Tra questi, "l' incapacità di attuare un credibile piano di consolidamento fiscale a medio termine, ad esempio a causa dell'opposizione politica o delle pressioni sociali, che avrebbe consentito una stabilizzazione generale del debito nel medio termine ", ha scritto. Basti pensare che le dimissioni del governo all'inizio di questa settimana e le proteste di mercoledì nell'ambito del movimento "Block Everything" hanno contribuito ben poco a salvare il rating francese a doppia A.

In ogni caso, è improbabile che questo declassamento abbia un impatto significativo sul tasso di indebitamento della Francia per finanziare il proprio debito. Secondo diversi economisti e leader istituzionali, i mercati hanno previsto da tempo questo declassamento. Al punto da portare a certe incongruenze.

Pertanto, gli interessi applicati dagli investitori sui titoli di Stato francesi a 10 anni sono superiori a quelli di paesi come Spagna, Portogallo, Belgio o Grecia, nonostante il loro rating sia inferiore a quello della Francia. Inoltre, martedì, per un breve istante, gli interessi pagati da Parigi sui prestiti decennali hanno addirittura raggiunto quelli pagati dall'Italia, il peggior Paese dell'Unione Europea.

Resta da vedere come si comporteranno le altre due agenzie di rating, in particolare Standard & Poor's, che attualmente attribuisce alla Francia un rating AA-, come Moody's, ma con outlook negativo. Il verdetto sarà emesso il 28 novembre, più di un mese dopo quello di Moody's, previsto per il 24 ottobre. Se la Francia dovesse subire una serie di ribassi, ciò potrebbe indurre alcuni investitori con criteri esigenti ad abbandonare i titoli di Stato francesi.

Ma più che un semplice deterioramento finanziario, questo deterioramento simboleggia l'immagine che la Francia proietta al resto del mondo. Quella di un Paese i cui leader politici di ogni tipo si dimostrano mese dopo mese incapaci di trovare un accordo per portare un po' di stabilità, in particolare votando, con un minimo di serenità, un bilancio.

Questa osservazione è tanto più deplorevole se si considera che l'INSEE (Istituto Nazionale di Statistica e Studi Economici), nel suo ultimo rapporto economico, pubblicato giovedì scorso, traccia un quadro piuttosto lusinghiero dell'economia francese. Tra queste, una crescita prevista allo 0,8% del prodotto interno lordo (PIL) nel 2025, invece dello 0,6% previsto nel rapporto di giugno. Ma anche un tasso di disoccupazione che si mantiene stabile, con una previsione di raggiungere il 7,6% quest'anno.

Risultati che avrebbero potuto essere migliori se i consumi, motore tradizionale della crescita francese, fossero finalmente ripartiti. Una ripresa che era attesa, in particolare, grazie ai risparmi particolarmente abbondanti registrati dopo il Covid. Per spiegare questo crollo dei consumi, l'INSEE ha addotto come argomento principale... l'instabilità politica.