Crescita economica deludente

Secondo i dati rivisti dell'INEGI, il PIL del Messico è aumentato dell'1,5% nel 2024. Questo dinamismo è deludente non solo perché è inferiore alla già bassa crescita media annua dell'ultimo quarto di secolo (1,8%), ma soprattutto perché compensa a malapena la recente debole performance dell'economia messicana.

Dopo una fase di stagnazione nel periodo 2019-2022, l'attività economica è cresciuta nei due anni successivi. Tuttavia, nel 2024, questa cifra era solo del 5% superiore a quella registrata nel 2018, il che implicava una contrazione del reddito pro capite durante quel periodo di sei anni.

Inoltre, nel 2024 la crescita del PIL è stata inferiore di 1,8 punti percentuali rispetto al 2023, così come, in diversa misura, quella di ciascuno dei tre settori di attività.

Il principale “contributo” al rallentamento della crescita del PIL nel 2024 è venuto dalle attività secondarie e, all’interno di queste, dalle costruzioni.

Nel corso del 2023 l'attività edilizia ha mostrato un notevole dinamismo, dovuto principalmente alla realizzazione di opere pubbliche legate ai progetti prioritari della precedente amministrazione. L'edilizia privata ha registrato un incremento minore, probabilmente dovuto in parte all'entusiasmo per le prospettive di nearshoring .

Al contrario, nel 2024, il livello di edilizia del settore pubblico è crollato e quello del settore privato è rimasto relativamente stabile. Pertanto, la crescita annuale dell'edilizia è stata positiva, ma inferiore, di quasi 13 punti percentuali, rispetto al 2023.

Le industrie manifatturiere hanno ridotto la loro espansione annuale di un punto percentuale, allo 0,3 percento nel 2024. Il rallentamento del dinamismo manifatturiero sembra riflettere in gran parte la correlazione di queste attività con le loro controparti negli Stati Uniti.

La parte restante del rallentamento economico del PIL nel 2024 è dovuta quasi interamente alle attività terziarie, in particolare al commercio. Il rallentamento di questo settore potrebbe essere influenzato dal minor dinamismo industriale ed essere coerente con il rallentamento dei consumi privati ​​e degli investimenti.

La descrizione della recente performance economica suggerisce almeno tre considerazioni. Il primo è l'impatto limitato della politica fiscale. Il picco degli investimenti pubblici in edilizia nel corso del 2023 ha rappresentato uno “shock” transitorio per l’attività economica, senza chiare conseguenze positive nel 2024. Inoltre, lo straordinario aumento del deficit pubblico durante quest’ultimo anno non sembra aver apportato grandi benefici all’economia, il cui dinamismo è stato ridotto. Queste note potrebbero confermare la natura improduttiva della spesa pubblica e l'insostenibilità dell'aumento del debito pubblico.

La seconda considerazione riguarda l'effetto limitato del nearshoring sul PIL. Anche se le aspettative di delocalizzazione dei processi produttivi dalla Cina al Messico possono aver fornito un certo impulso, non si è trattato di un fenomeno straordinario. Ad esempio, durante il recente biennio di crescita, l'edilizia privata è rimasta al di sotto dei livelli pre-pandemia e la produzione manifatturiera non è riuscita a mostrare alcuna ripresa significativa.

Molti dei dati comunemente citati come prova del nearshoring sono di natura aneddotica e si basano in gran parte su commentatori che ripetono l'opportunità che ciò rappresenta. Purtroppo non si può escludere che il nearshoring sia stata una moda passeggera.

La terza riflessione ruota attorno all'approfondimento del modello economico avviato dalla precedente amministrazione, che ha trascurato le funzioni fondamentali dello Stato, come la sicurezza pubblica e l'amministrazione oggettiva della giustizia, a favore di un aumento dei trasferimenti monetari a diversi gruppi di interesse.

Le riforme costituzionali approvate nel 2024, che miravano a eliminare la magistratura come contrappeso agli altri poteri e ad estinguere sette organi autonomi, hanno indebolito, tra l'altro, lo stato di diritto, la responsabilità e la promozione della concorrenza. Questi cambiamenti potrebbero contribuire a spiegare il rallentamento economico del 2024, ma soprattutto limitano sostanzialmente le possibilità di crescita a lungo termine dell'economia.

Quest'ultima osservazione evidenzia che i principali problemi dello sviluppo economico del Paese rimarranno interni. Le minacce tariffarie del presidente Trump potrebbero aumentare l'incertezza, ma non dovrebbero distogliere l'attenzione dal significato delle politiche sbagliate dell'amministrazione messicana.