Rafael Doménech (BBVA Research): "Corriamo il rischio di consolidare questo modello di crescita che non migliora il benessere individuale e sociale."

Rafael Doménech, responsabile dell'analisi economica di BBVA Research, avverte in un'intervista a EL MUNDO, l'ultima di questa serie estiva, che sebbene la Spagna sia cresciuta più della media europea negli ultimi anni, tutta la crescita del PIL dal 2019 è dovuta alla creazione di posti di lavoro, principalmente di immigrati , e nonostante ciò, il tasso di disoccupazione è ancora il doppio di quello dei nostri partner europei, il che denota un problema nel funzionamento del mercato del lavoro.

Il professore dell'Università di Valencia ritiene che questo tasso di disoccupazione "cronico" sia una delle cause della disuguaglianza nel Paese.

Il modello di crescita estensiva dell'economia spagnola è sano?

Dal 2019, con la pandemia in corso, abbiamo effettivamente avuto una crescita molto più estensiva che intensiva. Ciò significa che il PIL è cresciuto dell'8%, mentre il numero di occupati è cresciuto dell'8,3%. Pertanto, tutta la crescita economica – che è stata più dinamica rispetto ad altri paesi europei, e questo è positivo – è avvenuta grazie all'accumulo, in questo caso dovuto alla creazione di posti di lavoro principalmente da parte degli immigrati. Questo ha un lato positivo, ovvero la creazione di posti di lavoro e l'attività, ma tuttavia, prolungare questo modello di crescita comporta dei rischi, perché ciò che migliora veramente il benessere, sia individuale che sociale, è la crescita della produttività. In assenza di un modello di crescita molto più intensivo, e quindi maggiormente basato sulla produttività, corriamo il rischio di consolidare questo modello che non migliora il benessere individuale e sociale come dovrebbe e che non ci consente di ridurre il divario di reddito pro capite che si è aperto negli ultimi 20 anni con l'UE. Nel 2006, il nostro reddito pro capite era quasi il 5% superiore alla media UE. Oggi, nonostante tutta la crescita registrata negli ultimi anni, il nostro reddito pro capite è pari solo al 91,5% della media dell'UE, quindi abbiamo perso circa 13,5 punti percentuali lungo il percorso.

Hai menzionato la necessità di basare la crescita sulla produttività. È questa la questione più importante?

Questa è una di queste, e non è una novità. Dieci anni fa, abbiamo parlato dei problemi di produttività nel libro "Alla ricerca della prosperità" , discutendo dei problemi del mercato del lavoro e delle molte altre sfide che abbiamo dovuto affrontare.

L'attuale modello di crescita può avere un limite?

Negli ultimi anni, è vero che quasi l'80% dei posti di lavoro creati sono stati occupati da immigrati, e quello che vediamo è che, nonostante tutto questo dinamismo nella creazione di posti di lavoro, stiamo faticando a ridurre il tasso di disoccupazione. È diminuito, ma si attesta ancora intorno all'11%, il doppio di quello dei nostri partner europei, quindi abbiamo un problema in termini di funzionamento del mercato del lavoro. D'altra parte, quando la popolazione residente in Spagna aumenta a causa di questo flusso migratorio – che si concentra principalmente nelle aree più dinamiche del Paese, nelle grandi città – si genera un'ulteriore pressione sul mercato immobiliare che dobbiamo affrontare. Cosa è successo negli ultimi anni? La costruzione di nuove abitazioni è stata di gran lunga inferiore alla creazione di nuove abitazioni, in parte a causa di questo afflusso di immigrati. Ciò ha generato un'ulteriore pressione sulla domanda che non è stata accompagnata da un aumento dell'offerta. Pertanto, il mercato immobiliare diventa un collo di bottiglia per i flussi migratori. L'immigrazione, pur essendo assolutamente necessaria perché dovremo far fronte al massiccio pensionamento della generazione del baby boom, si trova di fronte alla sfida di come integrarla efficacemente, non solo da una prospettiva economica, ma anche da una prospettiva sociale, educativa e di altro tipo.

In che modo l'immigrazione influenza il mercato del lavoro?

Ciò che osserviamo è che gli immigrati stanno occupando posti di lavoro in professioni a bassissima qualificazione, come l'assistenza. Queste posizioni devono essere occupate, e in questo senso è positivo, perché è chiaro che per molte aziende e settori produttivi, se non ci fosse stata l'immigrazione, si sarebbero verificati colli di bottiglia nella produzione e il numero di posti vacanti in rapporto al tasso di disoccupazione sarebbe aumentato significativamente. Se da un lato questo è vero, dall'altro dobbiamo anche garantire che ciò non si verifichi solo nei segmenti del mercato del lavoro attualmente occupati dagli immigrati. Dobbiamo anche affrontare le opportunità di lavoro più qualificate che si renderanno disponibili con il pensionamento dei baby boomer . Questo potrebbe accadere nel settore sanitario – lo stiamo già vedendo – e in molte altre professioni qualificate.

Se l'80% dei posti di lavoro creati sono occupati da immigrati e questi ultimi tendono a occupare posizioni poco qualificate, la Spagna sta crescendo sulla base di un'occupazione a bassa produttività?

Sì, come dicevo, se il PIL è cresciuto dell'8% e l'occupazione dell'8,3%, ciò significa che il PIL per occupato è diminuito di tre decimi di punto percentuale, ma ciò non significa che la produttività di tutti sia in calo. È perfettamente possibile che la produttività in molti segmenti del mercato del lavoro, in molte professioni, in molti lavori, sia in aumento, ma man mano che l'economia cresce in professioni con una produttività inferiore alla media, si verifica un effetto di composizione quando queste vengono aggiunte, compensando i guadagni di produttività che stiamo osservando ai vertici, neutralizzando la media.

Pensi che sia possibile raggiungere la piena occupazione in questo periodo?

Riteniamo che, se mantenuti i tassi di crescita previsti per quest'anno e il prossimo, potremmo raggiungere livelli di disoccupazione prossimi al 10% entro la fine del 2026, ma sarebbe difficile scendere significativamente al di sotto di tale soglia con tassi dell'8%. E in ogni caso, accontentarsi di un tasso di disoccupazione intorno all'8% e considerare che il tasso di piena occupazione per l'economia spagnola è sintomo di un fallimento del mercato del lavoro. La piena occupazione, in media, in altre economie si attesta intorno al 4%; questo dovrebbe essere l'obiettivo a cui una società avanzata come la Spagna dovrebbe aspirare. L'elevato e cronico tasso di disoccupazione è una delle cause della disuguaglianza in questo Paese.

"Oggi la percentuale del PIL destinata agli investimenti pubblici resta una delle più basse in Europa."

In termini sia di occupazione che di attività, ritieni preoccupante il grande divario tra il nord e il sud del Paese?

Da un lato, dobbiamo rivedere le politiche o le barriere che ci impediscono di avere un tasso di disoccupazione omogeneo in Spagna; dall'altro, dobbiamo promuovere la mobilità del lavoro. È infatti innaturale che ci sia un divario così ampio nei tassi di disoccupazione; che alcune province aspirino ad avere un tasso di disoccupazione di equilibrio naturale, come quello delle nostre economie vicine, e altre no, con il risultato che in alcune regioni i tassi di disoccupazione sono doppi rispetto ad altre nello stesso Paese. Questo è fonte di disuguaglianza, sia individuale che territoriale.

Ritiene che i fondi europei abbiano avuto l'effetto trasformativo sperato?

C'era un ampio consenso sul fatto che i fondi europei rappresentassero un'opportunità senza precedenti per l'economia spagnola, e per i paesi europei in generale, di intraprendere un percorso di trasformazione e modernizzazione, ma uno studio molto interessante della Banca Centrale Europea mostra che i risultati che stiamo vedendo finora sono al di sotto delle aspettative. Quel che è certo è che avremmo dovuto assistere a un balzo, a un cambiamento ben più significativo, nel trend di ripresa degli investimenti pubblici, e oggi la percentuale del PIL destinata agli investimenti pubblici rimane una delle più basse in Europa. Né abbiamo visto questo avere l'effetto moltiplicatore atteso sugli investimenti privati.

Perché gli investimenti non decollano?

In primo luogo, a causa dell'incertezza economica generale. In secondo luogo, a causa di tutti gli ostacoli all'adozione di piani di investimento e alla loro attuazione. Lo abbiamo visto quest'estate, dove la mancanza di consenso politico ha impedito l'approvazione di un intero pacchetto di misure volte, tra l'altro, a promuovere gli investimenti nelle energie rinnovabili e ad eliminare molte di queste incertezze. In terzo luogo, come conseguenza di tutto quanto sopra, a causa della bassa redditività che stiamo osservando nelle aziende spagnole, che presentano sistematicamente una redditività media inferiore a quella delle aziende tedesche, francesi e italiane. E in quarto luogo, perché in Spagna, come in altre economie, si è verificato un progressivo deterioramento della qualità istituzionale, che rende difficili le decisioni economiche per tutti gli agenti economici e, senza dubbio, per le aziende. Infatti, alcuni studi dimostrano che i fondi europei hanno un maggiore effetto trainante e stimolante – e, quindi, un maggiore impatto sulla crescita economica – nelle regioni europee in cui la qualità istituzionale e l'efficienza delle pubbliche amministrazioni sono migliori.

Poiché le aziende spagnole sono meno redditizie, questo le porta a pagare salari più bassi rispetto ad altri Paesi?

Ebbene, se la produttività è bassa, la redditività aziendale sarà inferiore e inevitabilmente anche i salari saranno più bassi. L'unico motore illimitato di miglioramento del benessere individuale e sociale è la produttività, e questo miglioramento si ottiene proprio attraverso i salari. Se la produttività non migliora, è molto difficile che lo facciano il reddito da lavoro o il reddito da capitale. Quindi, quando ciò non avviene, la crescita di uno può avvenire solo a scapito dell'altro, oppure la crescita salariale per alcuni gruppi può avvenire solo a scapito della crescita di altri. Emerge questo pensiero a somma zero. L'unico modo per migliorare la società nel suo complesso, come quando tutte le barche galleggianti si sollevano contemporaneamente quando la marea sale, è che la produttività aumenti.

Ora che hai menzionato la filosofia della somma zero, stiamo assistendo a qualcosa di simile con il benessere dei pensionati rispetto ai giovani...

È il risultato di uno dei maggiori squilibri fiscali e silenti dell'economia spagnola. Entro la fine del 2024, se includiamo la quota contributiva del sistema pensionistico, quella non contributiva e le pensioni dei lavoratori in pensione, la somma di tutti i fabbisogni finanziari non coperti dai contributi previdenziali raggiungerà il 4% del Prodotto Interno Lordo. E tutte le proiezioni, ad esempio quelle dell'AIReF o della Commissione Europea, indicano che questi fabbisogni finanziari, attualmente pari al 4%, aumenteranno a oltre il 6% nei prossimi decenni. Ciò crea un dilemma redistributivo tra le generazioni. È un dilemma che la società deve risolvere, ma deve farlo con tutte le informazioni disponibili. Per decidere quale sia il sistema pensionistico migliore, è necessario tenere conto di un'analisi dei suoi costi e benefici. In questo momento, quel 4% sta uscendo dai conti pubblici attraverso una massiccia iniezione di trasferimenti, addebitati a tasse che hanno anche un costo opportunità, il che significa che potrebbero essere destinati ad altre politiche, ad esempio, all'edilizia abitativa, agli investimenti pubblici produttivi (che sono come minimo), ecc. C'è un dilemma qui tra dover allocare più tasse alla spesa corrente – in questo caso, trasferimenti per una parte della popolazione – e allocare più risorse alla spesa produttiva che aumenta il potenziale di crescita a lungo termine.

Quando si dice che la società deve scegliere, sembra che ci siano più opzioni alle urne, ma in pratica tutti i partiti scelgono di mantenere il sistema così com'è...

L'unica cosa che possiamo fare in BBVA Research è contribuire al dibattito sociale in modo trasparente, mettendo queste informazioni sul tavolo. A cosa rinunciamo per il futuro quando decidiamo di destinare maggiori risorse alla spesa corrente? I confronti internazionali ci insegnano molte lezioni in questo senso: ci sono Paesi che basano il loro stato sociale sulla garanzia di pensioni più elevate in termini assoluti e salari più alti, basati su un'economia molto più produttiva e con gli investimenti come motore di crescita, in grado di generare salari e pensioni più elevati, con sistemi pensionistici pubblici come quello svedese, ad esempio.

Quale modello proponi?

Ho sempre difeso un sistema a ripartizione basata su conti figurativi. Credo che generi incentivi molto maggiori agli investimenti, alla crescita della produttività, alla formazione continua e al miglioramento del capitale umano, portando a una società più prospera.

Le pensioni causano "uno dei più grandi squilibri fiscali silenziosi che abbiamo nell'economia spagnola".

Con l'indice dei prezzi al consumo in aumento del 2,7% e i prezzi dei prodotti alimentari freschi in aumento di quasi l'8%, possiamo dire che l'inflazione è sotto controllo?

A livello aggregato, non ci sono attualmente aspettative preoccupanti di futuri aumenti dei prezzi o pressioni inflazionistiche. Ma questo è perfettamente compatibile con l'osservazione di variazioni nei prezzi relativi, che sono chiaramente redistributivi e colpiscono in modo asimmetrico diversi gruppi sociali. Ce ne sono due che destano preoccupazione, soprattutto in un'economia in cui la crescita della produttività è più lenta: cibo e alloggi, a causa di questo problema di insufficienza che può esacerbare la disuguaglianza.

Il governo dovrebbe adottare misure per mitigare questi effetti?

Naturalmente, il governo deve sempre analizzare questo tipo di problemi, ma non dobbiamo dimenticare che anche alcune politiche europee, come la Politica Agricola Comune, hanno un impatto. In ogni caso, anche un'inflazione stabile è compatibile con prezzi costantemente più elevati. Ecco perché la crescita della produttività e dei salari è importante, perché con un'elevata crescita della produttività, la crescita dei salari sarà maggiore e quindi il potere d'acquisto delle famiglie migliorerà significativamente.

Volevo chiederle delle misure su cui si sta concentrando l'Esecutivo, come l'approvazione di finanziamenti speciali per la Catalogna...

Non conosciamo i dettagli di come funzionerà, ma posso dirvi come dovrebbe essere il sistema di finanziamento regionale o secondo quali principi dovrebbe operare. C'è un criterio di ottimizzazione che apprezzo molto, il criterio di Rawls, che implicherebbe negoziare sotto il velo dell'ignoranza, ovvero progettare un sistema come se i responsabili non sapessero in quale regione risiederanno. Questo garantirebbe che il sistema sia il più equo possibile, che nessuno vinca a spese degli altri. Innanzitutto, dobbiamo coprire determinati bisogni, determinati servizi pubblici che possiamo considerare essenziali, minimi, per garantire pari opportunità indipendentemente dal fatto che una persona risieda in una regione o nell'altra. Poi, in base a questo, le comunità autonome devono avere sufficiente autonomia affinché, se vogliono migliorare tali servizi, possano farlo aumentando le tasse in quella regione.

Sembra molto diverso da quanto sembra essere stato concordato...

Probabile.

Un'altra misura sul tavolo è la riduzione dell'orario di lavoro. Cosa ne pensi?

La riduzione della giornata lavorativa, quando è il risultato di miglioramenti della produttività, è un ottimo segnale che un'economia sta crescendo e progredendo. I miglioramenti della produttività consentono alle aziende e ai lavoratori di decidere, attraverso la contrattazione collettiva, quale quota della produttività va agli aumenti salariali e quale quota di tali miglioramenti alla riduzione dell'orario di lavoro. Non è una novità; è qualcosa che abbiamo osservato per tutto il XX secolo, e lo osserviamo confrontando i paesi tra loro. Osserviamo sistematicamente che nei paesi con livelli di produttività più elevati, il numero di ore lavorate durante l'anno è inferiore. Tuttavia, se invertiamo questa causalità che va dalla produttività ai salari e alla riduzione dell'orario di lavoro, e cerchiamo di imporre una riduzione dell'orario di lavoro senza precedenti miglioramenti della produttività, otterremo risultati che danneggiano l'occupazione aggregata e la competitività, perché, così com'è concepito, ciò comporta un aumento del costo del lavoro. Alcune aziende potrebbero reagire concentrandosi sulle loro attività più produttive, a costo di una minore crescita occupazionale, mentre altre potrebbero diventare non redditizie, entrare in perdita e quindi essere costrette a chiudere.

Che alla fine avrà un impatto sul PIL...

Il risultato è una minore creazione di posti di lavoro e, sì, un tasso di crescita economica inferiore. In risposta all'aumento dei costi salariali e a questo contesto di minore crescita occupazionale e minore attività, nel breve e medio termine è molto probabile che aziende e lavoratori saranno costretti a negoziare aumenti salariali più modesti di quelli che si sarebbero verificati in assenza di questo shock . Pertanto, il guadagno a breve termine probabilmente scomparirà nel lungo termine: i costi salariali tenderanno a bilanciarsi nelle nuove condizioni economiche, ma ciò avverrà attraverso un periodo di creazione di posti di lavoro e crescita purtroppo inferiori.

È possibile che questa previsione negativa non si realizzi come nel caso del salario minimo?

Esiste un ampio consenso sul fatto che gli aumenti del salario minimo interprofessionale abbiano avuto un effetto negativo sulla crescita dell'occupazione, e osserviamo anche un prima e un dopo in termini di numero di ore lavorate. In altre parole, parte dell'aggiustamento si è verificato non solo attraverso una minore creazione di posti di lavoro, ma anche attraverso una riduzione delle ore lavorate. La notizia migliore, o una delle migliori notizie che un Paese possa avere, è che, grazie ai miglioramenti della produttività, i salari minimi possono aumentare, ma senza comprimere artificialmente la distribuzione salariale, con un effetto secondario in termini di creazione di posti di lavoro o di ore lavorate.

Ti è mai capitato di essere bocciato in una materia a settembre?

No, per fortuna ero un bravo studente.

Il posto in cui trascorri l'estate è già saturo di turisti?

Trascorro le mie estati sulla costa levantina e ci sono ancora posti dove c'è spazio e ci si può sentire molto a proprio agio.