La Cina ha ridotto le sue partecipazioni in titoli del Tesoro

La Cina continua a prendere gradualmente le distanze dal debito degli Stati Uniti. Secondo i dati del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, a marzo il gigante asiatico ha ridotto i suoi titoli del Tesoro in portafoglio di 18,9 miliardi di dollari, portandoli a 765,4 miliardi di dollari, il livello più basso dal 2009.

Questo declino segna un cambiamento strategico che risponde a fattori sia finanziari che geopolitici , in un contesto di tensioni strutturali tra Washington e Pechino.

Il calo delle partecipazioni cinesi contrasta con l'andamento di altre economie. Mentre la Cina vendeva obbligazioni, il Regno Unito , le Isole Cayman e il Canada aumentavano significativamente le loro posizioni. Questi tre attori da soli hanno rappresentato 86 miliardi di dollari dei 133 miliardi di dollari di acquisti netti di debito statunitense da parte di detentori esteri nel mese di marzo.

In particolare, il Regno Unito ha superato per la prima volta la Cina , diventando il secondo maggiore creditore estero degli Stati Uniti , preceduto solo dal Giappone.

Una tendenza strategica e di lunga data

Sebbene di recente le vendite si siano intensificate, la ritirata cinese non è un fenomeno isolato. I dati riflettono un trend al ribasso iniziato nel 2018.

Gli analisti citati da Reuters e dai media specializzati collegano questa tendenza a una politica di " riduzione del rischio " intrapresa da Pechino: una strategia che privilegia la diversificazione delle sue riserve internazionali, riducendo l'esposizione al dollaro statunitense a favore dell'oro e di altre valute.

Questa mossa, interpretata come parte del processo di dedollarizzazione , mira a ridurre la vulnerabilità della Cina alle sanzioni finanziarie unilaterali degli Stati Uniti, come quelle imposte alla Russia negli ultimi anni.

Parallelamente, anche i paesi alleati della Cina , come i membri dell'Unione economica eurasiatica, hanno compiuto progressi in questo processo. La Russia, ad esempio, ha raggiunto il 93% di de-dollarizzazione nel suo commercio regionale.

Implicazioni economiche e commerciali

Oltre alle ragioni politiche , secondo quanto riportato dalle pubblicazioni sul portale dailyhodl.com , L'investitore macroeconomico Luke Gromen mette in guardia dalle implicazioni economiche di questa dinamica: se i creditori esteri aumentano i loro acquisti di titoli del Tesoro , potrebbero avere meno spazio per acquistare beni e servizi americani, peggiorando il deficit commerciale che le successive amministrazioni di Washington hanno cercato di contenere.

Gromen pone una domanda chiave: "Come faranno ad acquistare sia titoli del Tesoro sia più beni statunitensi in futuro?", alludendo all'incompatibilità tra il finanziamento del debito e la sostenibilità del commercio estero.

Una tregua commerciale che non cambia rotta

La recente pausa nella guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina , concordata tra Donald Trump e Xi Jinping, ha comportato la sospensione temporanea dei dazi. Tuttavia, non sembra aver modificato la tabella di marcia finanziaria di Pechino.

A febbraio, quando sono state implementate le prime misure di allentamento monetario, la Cina ha sorpreso tutti aumentando i suoi titoli obbligazionari di oltre 20 miliardi di dollari. Ma questa mossa è stata di breve durata e il calo di marzo indica che l'obiettivo di fondo, ovvero ridurre la dipendenza dal dollaro, resta intatto.

Un nuovo ordine finanziario internazionale?

Il calo delle partecipazioni cinesi avviene mentre le riserve internazionali di titoli del Tesoro hanno raggiunto il massimo storico, superando i 9,05 trilioni di dollari. Ciò significa che, nonostante alcuni Paesi come la Cina si stiano allontanando dal dollaro, la domanda globale di obbligazioni statunitensi resta forte, per ora.

Tuttavia, il modello avviato dalla Cina potrebbe segnare l'inizio di una riorganizzazione globale, in cui gli equilibri finanziari sono definiti non solo dalla redditività delle attività, ma anche dal loro valore strategico.

La dedollarizzazione non è più una teoria del futuro : è in atto, anche se il suo impatto finale dipenderà dalla risposta degli Stati Uniti nel preservare l'attrattività del proprio debito in un mondo sempre più multipolare.

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