L'emissione di debito pubblico a sostegno di Pemex ammonterà a 12 miliardi di dollari.

Secondo un articolo pubblicato sulla rivista International Finance della Borsa di Londra, il governo messicano ha emesso lunedì un'obbligazione da 12 miliardi di dollari tramite il veicolo di investimento Eagle Funding LuxCo per sostenere Petróleos Mexicanos ( Pemex).

Questo collocamento, annunciato la scorsa settimana dal Ministero delle Finanze e del Credito Pubblico (SHCP), prevedeva un'emissione di 10 miliardi di dollari, ma alla fine è risultato pari a 12 miliardi di dollari.

Secondo le agenzie, lo strumento sarà gestito da JP Morgan, Bank of America e Citibank .

Bloomberg ha riferito che il debito, che scade nell'agosto 2030, avrà un tasso di interesse di 170 punti base superiore a quello dei titoli del Tesoro e che l'operazione sarà realizzata tramite l'emissione di obbligazioni precapitalizzate.

Secondo le informazioni fornite, i Pre-Capped Trust Securities (P-Cap) sono strumenti sofisticati utilizzati principalmente dalle compagnie assicurative.

"Si tratta di una forma di credito condizionato che fornisce alle aziende un finanziamento tramite debito, che resta fuori dal bilancio dell'azienda finché non ne ha bisogno", ha affermato un esperto che ha chiesto di rimanere anonimo.

Ha spiegato come funzionano i P-Cap . L'emittente crea un trust che accede al mercato del debito pubblico. Il debito è escluso dal bilancio dell'azienda e non fa parte della sua leva finanziaria.

Ha spiegato che i proventi derivanti dai titoli emessi dal trust vengono utilizzati per acquistare titoli del Tesoro degli Stati Uniti .

Da parte sua, la società ha l'opzione put di emettere in qualsiasi momento debito senior non garantito al trust e di assumere la proprietà dei titoli del Tesoro.

Ha aggiunto che quando la società esercita questa opzione, il debito viene conteggiato nella leva finanziaria.

" I P-Cap garantiscono flessibilità finanziaria, poiché sono disponibili indipendentemente dalle condizioni di mercato o da eventi specifici dell'emittente", ha spiegato l'esperto.

L'intervistato ha sottolineato che, nell'attuale contesto di restrizione del credito, alle aziende viene offerto un accesso immediato ad attività altamente liquide, facilmente convertibili in denaro.

"La transazione è un contratto di riacquisto. Tu hai le obbligazioni, io ho i soldi. Tu me li presti come garanzia per il pagamento, io ti do i soldi e, alla data concordata al momento della transazione, io ti restituisco le obbligazioni e tu mi dai i miei soldi con gli interessi", ha spiegato l'esperto.

Pemex avrà liquidità

Lunedì Pemex ha presentato alla Borsa Messicana (BMV) i risultati del primo trimestre, evidenziando l'emissione obbligazionaria, l'emissione di obbligazioni precapitalizzate annunciata qualche giorno fa dal Ministero delle Finanze e altri strumenti che saranno svelati nelle prossime settimane.

Hanno sottolineato che, con queste transazioni, Pemex spera di rafforzare la propria liquidità, ottimizzare il profilo di scadenza e ridurre il costo finanziario del proprio debito, il che rappresenterebbe una situazione favorevole per la società.

"Le agenzie di rating hanno valutato positivamente questa transazione", ha dichiarato Juan Carlos Carpio, Direttore Finanza Aziendale di Petróleos Mexicanos, durante la conference call sui risultati finanziari della società. "Le iniziative finanziarie in corso, come l'emissione di obbligazioni precapitalizzate, supportano il nostro obiettivo di raggiungere l'azzeramento del debito netto entro il 2025".

Il 22 luglio, l' SHCP ha riferito che avrebbe preso provvedimenti per rafforzare la posizione finanziaria di Pemex , senza fornire ulteriori dettagli.

Lo stesso giorno, Fitch Ratings ha posto sotto osservazione positiva i rating a lungo termine di Pemex in valuta estera e locale, nonché gli 80 miliardi di dollari in obbligazioni internazionali della società.

Ha riferito che "l'annunciata transazione P-Cap ha un impatto positivo sul credito e dimostra la volontà e la capacità del governo federale di fornire un sostegno sostanziale a Pemex".

Ha aggiunto che, una volta completata la transazione, Fitch avrebbe rivisto il rating di Pemex e lo avrebbe migliorato, in considerazione della precedente politica di sostegno improvvisato del governo alla compagnia petrolifera.

Pemex è la compagnia petrolifera più indebitata al mondo, con passività che ammontano a oltre 100 miliardi di dollari, di cui 6,7 miliardi di dollari in scadenza quest'anno e quasi 19 miliardi di dollari nel 2026.

Inoltre, deve far fronte a una serie di debiti con i fornitori di servizi per un totale di oltre 20 miliardi di dollari.

( Con informazioni dalle agenzie )