I dazi non sono più (così) spaventosi: i mercati si stanno rilassando e l’UE guarda al lungo termine

Il 9 luglio sembrava la data più importante dell'anno in termini economici e geopolitici, ma, ancora una volta, la questione è stata rinviata. Con l'accordo tra Unione Europea e Stati Uniti , l'UE ha ora fissato i suoi dazi a un livello specifico: il 15%.

Nonostante tutto, l'incertezza persiste. E in mezzo a tanta incertezza, cosa possiamo aspettarci? È proprio di questo che parlano Alejandro Vidal , responsabile investimenti della divisione Private Bank di Deutsche Bank España, e Rosa Duce, responsabile investimenti (CIO) della banca, nel sesto episodio della terza stagione di Investment Referents , il podcast video di Deutsche Bank che analizza il mondo della finanza da una prospettiva attuale.

Per Vidal, la soap opera sui dazi ha reso i mercati "un po' più insensibili", poiché, forse perché si sono abituati a queste incertezze tariffarie, "non hanno avuto una reazione particolarmente aggressiva". "Credo che ci siamo abituati a questo scenario", aggiunge Duce. "Si prevede che il 2026 e, soprattutto, il 2027 saranno anni di forte crescita; ed è questo che sta alla base del sentiment del mercato".

La “risposta stoica” dell’UE e il lungo termine

È chiaro che l'Unione Europea avrebbe proposto una risposta all'aumento dei dazi statunitensi. E, per Vidal, si tratta di "una risposta stoica", riferendosi alla ritorsione valutata quasi 72 miliardi di euro . Sottolinea anche le prospettive di crescita dell'UE.

Ciò è particolarmente evidente nel caso della Germania, che ha approvato "un programma di stimolo fiscale che le consentirebbe di uscire dalla crescita zero e di entrare in due o tre anni di crescita non molto vivace, ma migliore del passato". E le prospettive tedesche possono essere estese al resto dei paesi dell'UE, che, "secondo diverse stime, potrebbero crescere di quasi il 2%", afferma Rosa Duce.

"Molti soldi saranno spesi per infrastrutture, difesa e macchinari... E questo permetterà all'economia di crescere."

Inoltre, " i tassi di interesse caleranno e, con quei soldi sul tavolo, sarà la politica fiscale, non quella monetaria, a prendere le redini della crescita", insiste Duce, aggiungendo che "non stiamo parlando di una politica fiscale di spesa fine a se stessa, ma piuttosto molti soldi saranno dedicati agli investimenti in infrastrutture, difesa, macchinari... E questo è ciò che consente all'economia di avere un maggiore potenziale di crescita".

Pertanto, "la cosa fondamentale è che, se questo denaro verrà utilizzato bene, consentirà all'economia europea di uscire da questa stagnazione", sostiene.

Per quanto riguarda gli investimenti a breve termine, Alejandro Vidal raccomanda cautela . Tuttavia, intravede nicchie con un forte contesto di acquisto, come le "aziende tecnologiche americane". E in Europa, "con particolare attenzione alla Germania, sia nelle aziende più visibili, le blue chip , sia nelle piccole e medie imprese, che in ultima analisi fungeranno da catalizzatori per i flussi di investimento e coglieranno questo maggiore potenziale di crescita".

Rosa Duce, tuttavia, ci ricorda che "un ritorno a un periodo di volatilità " non è escluso, cosa che tende ad accadere quasi ogni estate. Tuttavia, se questo momento non si verifica, "tutta l'incertezza che attualmente abbiamo legato al 1° agosto sarà dissipata".