Barclays prevede che BBVA avvierà un riacquisto di azioni proprie da 3,5 miliardi di euro dopo il fiasco dell'offerta pubblica di acquisto

BBVA continua a raccogliere consensi sul mercato azionario dopo il fallimento della sua offerta per Sabadell. Mentre Citi si era affrettata a dichiararlo il suo titolo preferito nel settore bancario spagnolo la scorsa settimana, Barclays ha preso la stessa decisione martedì.

In un rapporto generale sul settore bancario spagnolo, l'istituto britannico ha ribadito la sua raccomandazione di sovrappesare le azioni della banca guidata da Carlos Torres e ne ha aumentato la valutazione a 18,50 euro per azione, rispetto ai 18 euro precedentemente assegnati. Ciò rappresenta un potenziale aumento di quasi il 7% rispetto al prezzo di chiusura di lunedì.

Questa opinione è supportata dall'idea che, una volta venuta meno l'opzione di acquisire Sabadell, BBVA potrebbe concentrarsi sul rafforzamento della distribuzione del capitale tra i suoi azionisti. Pertanto, Barclays stima che la banca basca potrebbe avviare un riacquisto di azioni proprie per un valore di 3,5 miliardi di euro, una volta ottenute le relative autorizzazioni dalla BCE .

"Dopo il rifiuto dell'offerta a Sabadell, è tempo per BBVA di premiare la pazienza e il supporto dei suoi azionisti", osserva la società inglese in un rapporto firmato dall'analista Cecilia Romero. "Con un CET1 ratio nel terzo trimestre del 2025 di circa il 13,4%, stimiamo un eccesso di capitale di circa 3,5 miliardi di euro rispetto al suo livello di distribuzione di fatto del 12,5% e prevediamo che un nuovo significativo riacquisto di azioni proprie verrà annunciato contestualmente ai risultati del terzo trimestre, oltre al programma da 1 miliardo di euro in sospeso", spiegano. Sulla base di ciò, stimano che il rendimento della distribuzione di capitale di BBVA (dividendi e riacquisti) si attesterà tra il 10% e l'11% , un livello "che consideriamo sostenibile nel medio termine".

Questa prospettiva positiva su BBVA è accompagnata da una visione più neutrale del settore bancario spagnolo alla luce dei risultati del terzo trimestre. " Prevediamo un trimestre stabile ma senza intoppi , con un utile operativo netto (NII) in aumento di circa l'1% su base trimestrale, trainato da una modesta crescita dei volumi e da un calo più lento dei costi di deposito, mentre le commissioni si attenuano stagionalmente. Costi e accantonamenti rimangono contenuti , con un utile netto medio in calo di circa il 3% su base trimestrale a causa dei minori ricavi, ma con tendenze chiave intatte", spiega la banca britannica.

Da questa realtà comune, Barclays trae motivi per migliorare la sua raccomandazione su Bankinter , spostandola da una posizione di sottopeso a una più neutrale sul settore. "L'eccellente efficienza di Bankinter, la solida qualità degli asset e la crescita superiore a quella del settore nelle sue attività corporate e di wealth management continuano a sostenere la stabilità dei ricavi core", spiega la banca britannica, che ha aumentato la valutazione della banca presieduta da María Dolores Dancausa a 14,30 euro, rispetto ai precedenti 12,60 euro.

"Finché i tassi rimarranno stabili, la fiducia nelle banche europee sarà positiva e la Spagna continuerà a sovraperformare la media, la banca dovrebbe mantenere un solido slancio operativo . Prevediamo una crescita superiore a quella del settore del valore contabile tangibile e dei dividendi nell'anno fiscale 2025-2027", prosegue, prima di spiegare che, "tuttavia, con un margine limitato per ulteriori ottimizzazioni (il nostro utile netto stimato per l'anno fiscale 2025-2027 è circa l'1,5% superiore al consenso di Bloomberg) e una valutazione completa, il rapporto rischio-rendimento appare equilibrato".

Nel complesso, Barclays ha aumentato il prezzo obiettivo per tutte le banche spagnole, con Santander che ha registrato l'aumento maggiore (19%), valutandolo ora a 10 € ad azione, rispetto agli 8,40 € precedenti.