Banca Centrale Europea | Il denaro a basso costo da solo non basta

La Banca Centrale Europea (BCE) ha tagliato i tassi di interesse otto volte da quando ha iniziato ad allentare la sua politica monetaria lo scorso anno. Il tasso di interesse di riferimento è ora esattamente al due percento. Ciò è stato reso possibile dalla debolezza dell'economia dell'eurozona che sta frenando la domanda, abbassando i prezzi dell'energia e quindi mantenendo sotto controllo l'inflazione . Il tasso è sceso ulteriormente a maggio.

Il taglio dei tassi di interesse è particolarmente gradito all'economia tedesca. I bassi tassi di interesse chiave si traducono in genere in tassi di prestito favorevoli da parte delle banche. Investimenti e mutui immobiliari sono quindi più facili da finanziare e, idealmente, questo stimola l'economia nel medio termine.

Se questo accadrà in Germania dipenderà da altri fattori. Ad esempio, se il "booster per gli investimenti" del Ministro delle Finanze della SPD Klingbeil funzionerà o se le agevolazioni fiscali del governo federale si limiteranno a riempire le casse delle aziende . Un simile scetticismo è appropriato anche per "il più grande programma infrastrutturale della storia", il fondo speciale del valore di oltre 500 miliardi di euro.

Non sono previsti ulteriori interventi da parte della BCE, ovvero tagli dei tassi di interesse. All'1,9%, l'inflazione è addirittura di poco inferiore all'obiettivo, e il tasso di interesse di riferimento corrisponde ora al "tasso di interesse neutrale" stimato che la banca centrale utilizza per orientare la propria politica monetaria.