Il motore di crescita dell'Italia potrebbe bloccarsi

L'industria farmaceutica italiana trema per il timore di dazi punitivi: il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha recentemente minacciato l'industria farmaceutica dell'UE con un'aliquota fiscale fino al 200% a partire dal 1° agosto. È improbabile che sia così grave. Ma anche un'aliquota significativamente più bassa del 15% ha conseguenze drastiche per l'industria farmaceutica italiana. Nel 2024, ha esportato beni per un valore di 10,5 miliardi di euro negli Stati Uniti, il mercato farmaceutico più grande e, soprattutto, con i margini più elevati al mondo. I dazi colpiscono anche le aziende statunitensi che producono in Italia.

Marcello Cattani, presidente dell'associazione di categoria Farmindustria, auspica ulteriori negoziati. "Un dazio punitivo del 15% causerebbe danni da 2 a 2,5 miliardi di euro all'industria farmaceutica italiana", ha dichiarato in un'intervista alla NZZ. Cattani auspica "una differenziazione tra i diversi settori industriali nei negoziati, al fine di proteggere settori strategici come quello farmaceutico".

Il settore rappresenta un fatturato di 56 miliardi di euro (2024) e un volume totale di esportazioni di 54 miliardi di euro. Contribuisce per circa il 2% al prodotto interno lordo del Paese, rendendolo il più grande dell'UE, secondo Cattani. L'industria farmaceutica italiana ha generato un surplus commerciale di 21 miliardi di euro nel 2024. La maggior parte dei quasi 71.000 dipendenti del settore lavora per le filiali italiane di multinazionali straniere come Sanofi, Merck e Pfizer. Includendo i settori upstream e downstream, l'industria farmaceutica italiana impiega 300.000 persone. Le sue principali aree di attività sono Lombardia, Lazio, Toscana e Veneto.

In Italia non ci sono grandi aziende farmaceutiche nazionali. La maggior parte delle aziende sono di medie dimensioni, spesso a conduzione familiare. Secondo Cattani, una decina di loro produce già negli Stati Uniti: "Molte stanno ora valutando di avviare o espandere la produzione lì, magari attraverso partnership".

Ma non tutte le aziende sono pessimiste. Diasorin, azienda quotata in borsa specializzata nella diagnostica, ha raggiunto un nuovo livello di crescita grazie all'acquisizione della società americana di diagnostica molecolare Luminex nel 2021. Da allora, il mercato più grande è stato quello statunitense, che contribuisce a circa la metà del fatturato del gruppo. Grazie alla sua solida presenza negli Stati Uniti, compresi i propri stabilimenti produttivi, Diasorin non prevede alcun impatto significativo dai dazi punitivi americani e prevede un aumento del fatturato del 7% su base annua per il 2025.

Ma non sono solo i dazi a preoccupare il settore. Il significativo indebolimento del dollaro agisce come un ulteriore dazio punitivo. A ciò si aggiungono l'aumento dei costi di approvvigionamento, l'intensificarsi della concorrenza con i concorrenti cinesi, ad esempio, e la crescente carenza di manodopera qualificata. Tuttavia, Cattani critica anche l'UE: "Dobbiamo eliminare le barriere commerciali indirette in Europa. Costano alle aziende statunitensi 3 miliardi di euro. Questo rappresenta per loro un significativo svantaggio competitivo".

La più grande azienda farmaceutica italiana è Menarini di Firenze, con un fatturato di 4,7 miliardi di dollari, seguita da Chiesi di Parma. Entrambe sono aziende familiari attive a livello internazionale. Menarini non produce negli Stati Uniti e, contattata, ha rifiutato di commentare la questione dei dazi.

Anche l'industria farmaceutica è rappresentata in borsa: con Recordati, azienda milanese specializzata in prodotti per la cura delle infezioni, delle malattie cardiache e delle malattie rare, e con Diasorin.

Recordati punta a diversificare ed è disposta ad accettare un aumento del debito per le acquisizioni. La società è altamente redditizia, con un ritorno sul capitale investito del 20%. La sua capitalizzazione di mercato è di 11,2 miliardi di euro.

Gli Stati Uniti rappresentano il mercato più importante per l'azienda specializzata in farmaci per malattie rare, rappresentando il 18% del suo fatturato. L'amministratore delegato Rob Koremans mira a espandere ulteriormente la sua posizione lì. Tuttavia, l'azienda, posseduta al 47% dalla società di private equity CVC, non dispone di stabilimenti produttivi locali.

Secondo Frank Fischer, CEO di Shareholder Value Management, Diasorin, con sede a Saluggia, in Piemonte, ha un "modello di vendita intelligente, paragonabile a quello di Nespresso". L'azienda ha cinque dei suoi undici stabilimenti produttivi negli Stati Uniti e uno a Dietzenbach, in Assia. Anche Diasorin conferma le sue previsioni annuali, nonostante le incertezze.

Mentre l'industria italiana si contrae mese dopo mese da due anni, l'industria farmaceutica sta crescendo, "più velocemente che in altri Paesi", afferma Cattani. Per lui, l'innovazione è il segreto: "Il crescente numero di brevetti detenuti dalle aziende italiane dimostra che questo successo è dovuto principalmente all'innovazione".