Dal 1945, le crisi hanno causato dodici crolli del mercato azionario: cosa possono imparare gli investitori dalla storia

Quest'anno i mercati azionari hanno vissuto un'altalena. Ciò è particolarmente vero per il mercato statunitense. Le politiche imprevedibili del presidente degli Stati Uniti Donald Trump hanno causato un'impennata dei prezzi nelle borse americane. Dopo l'annuncio di tariffe di vasta portata del 2 aprile, l'indice S&P 500 Standard Value è sceso a 4.982 punti pochi giorni dopo. Rispetto al massimo storico di 6.144 punti del 19 febbraio di quest'anno, si è trattato di un calo di circa il 19 percento.

L'indice S&P 500 è riuscito a evitare per un pelo il cosiddetto mercato ribassista. Tutto ciò inizia quando i prezzi delle azioni scendono di oltre il 20 percento rispetto al massimo precedente, il che presuppone un notevole nervosismo sui mercati finanziari. L'indice S&P 500 si è ora ripreso; Venerdì sera l'indice si attestava a 5.868 punti, il che significa che era solo leggermente in calo dall'inizio dell'anno.

Come dimostra uno studio del gestore patrimoniale Assenagon, i periodi ribassisti sul mercato azionario non sono poi così rari. Dal 1945 negli Stati Uniti si sono verificate dodici fasi di mercato di questo tipo, in cui l'indice S&P 500 ha perso ogni volta più del 20 percento.

Tra questi rientrano, ad esempio, la recessione successiva alla Seconda guerra mondiale, la crisi petrolifera del 1973/74, il Lunedì nero del 1987, lo scoppio della bolla delle dot-com, la crisi finanziaria e il crollo del Coronavirus nel 2020.

Dopo lo scoppio di tali crisi, i mercati azionari a volte hanno avuto bisogno di poco tempo, a volte di più, per riprendersi. «Le crisi possono durare diversi anni», afferma Thomas Romig, responsabile degli investimenti presso Assenagon. Come dimostra l'analisi, gli investitori che sono entrati nell'indice S&P 500 con una perdita del 20 percento si sono spesso ritrovati in attivo dopo appena un anno, fatta eccezione per la crisi petrolifera, lo scoppio della bolla delle dot-com e la crisi finanziaria.

Dopo cinque anni, entrare nel mercato azionario in un momento di crisi e dopo aver subito perdite del 20 percento ha quasi sempre dato i suoi frutti. L'unica volta che le cose andarono diversamente fu durante la guerra del Vietnam: allora, gli investitori registrarono comunque una perdita dell'11,3 percento cinque anni dopo essere entrati nel mercato. Secondo Romig, in passato gli investitori che entravano in un mercato ribassista ottenevano solitamente rendimenti superiori alla media.

Uno sguardo ai rendimenti a lungo termine dei mercati azionari sembra dargli ragione. Lo dimostra uno sguardo ai risultati dell'annuale Global Investment Returns Yearbook, pubblicato dagli scienziati Elroy Dimson, Paul Marsh e Mike Staunton in collaborazione con la grande banca UBS. Secondo questo studio, tra il 1900 e il 2024 le azioni di tutto il mondo hanno registrato un rendimento medio del 5,2% annuo, al netto dell'inflazione, nonostante due guerre mondiali, la crisi economica globale e i periodi di stress sopra menzionati. Nello stesso periodo, le obbligazioni globali hanno registrato un rendimento annuo dell'investimento pari all'1,7%, mentre i titoli del mercato monetario statunitense hanno registrato uno 0,5%.

L'andamento del mercato azionario in tempi di crisi come questi offre diversi insegnamenti agli investitori:

Non lasciarti prendere dallo shock nei momenti di crisi: "I momenti di crisi fanno parte del mercato azionario", afferma Romig. Tali fasi hanno garantito il consolidamento sul mercato e promosso la capacità innovativa delle aziende. “Nel lungo termine, anche la fase attuale difficilmente sconvolgerà i mercati.” Le recessioni e le crisi avviano processi di aggiustamento che spesso hanno avuto un effetto stabilizzante nel tempo. Spesso i governi rispondevano con programmi di investimento e stimoli fiscali, mentre le banche centrali sostenevano l'economia con iniezioni di liquidità e tagli dei tassi di interesse.

Molti investitori, tuttavia, vendono le azioni proprio quando i mercati sono in calo: spesso si tratta di un brutto momento, afferma Romig. Agli investitori privati ​​si consiglia di investire importi fissi in periodi regolari e di attenersi ad essi anche in periodi di crisi del mercato azionario.

Gli investitori devono imparare a gestire le fluttuazioni: gli investitori dovrebbero imparare a gestire le fluttuazioni dei prezzi delle azioni, afferma Roman von Ah, amministratore delegato del gestore patrimoniale Swiss Rock. Questo metodo funziona particolarmente bene se non si osserva troppo spesso l'andamento del portafoglio e si lascia che le cose seguano il loro corso. In questo modo si evitano reazioni a breve termine una volta che i prezzi sono scesi.

"Nel breve termine, le fluttuazioni dominano i mercati azionari", afferma von Ah. Tuttavia, nel medio-lungo termine, prevarrà il trend di crescita. Il successo del risparmio a lungo termine dipende fortemente dall’allocazione azionaria dell’investitore. Le fluttuazioni dei prezzi dovrebbero essere viste come il prezzo per il rendimento aggiuntivo delle azioni: gli investitori devono sopportarle per ottenere un rendimento più elevato.

Anche la Banca Pictet ha esaminato questo effetto nel suo studio a lungo termine sull'andamento delle azioni svizzere tra il 1926 e il 2024. L'analisi conclude che un investitore che avesse detenuto azioni svizzere per cinque anni avrebbe ottenuto un rendimento positivo in 85 degli ultimi 99 anni solari. Con un periodo di detenzione di dieci anni, ciò si sarebbe verificato in 96 anni su 99. Con un periodo di detenzione di 14 anni, non si è registrato alcun rendimento negativo tra il 1926 e il 2024.

Investire e restare investiti: dati i potenziali rendimenti delle azioni, forse il consiglio più importante è quello di non investire denaro. "Se vuoi accumulare ricchezza, non puoi fare a meno delle azioni", afferma von Ah. Spesso risparmiatori e investitori hanno troppa paura delle crisi e delle perdite dei prezzi e quindi rinunciano ai rendimenti. Chi lascia i propri soldi su un conto di risparmio o investe solo in titoli a tasso fisso rischia di vedere il proprio patrimonio praticamente “divorato” dall’inflazione. Infine, l'inflazione garantisce che un certo rendimento sia necessario per preservare effettivamente i beni.

"Abbiate pazienza e non agite a breve termine: quando i mercati reagivano a una crisi con perdite di prezzo, spesso in passato non era un cattivo momento per acquistare azioni", afferma von Ah. Ad esempio, i prezzi del mercato azionario statunitense erano temporaneamente estremamente sopravvalutati, ma ora è tornata una certa razionalità.

Tuttavia, il gestore patrimoniale sconsiglia agli investitori privati ​​di ricorrere al "market timing", ovvero di entrare e uscire dal mercato azionario in momenti specifici nel tentativo di ottenere un rendimento migliore di quello del mercato. Se provi a fare questo, potresti anche giocare alla lotteria, afferma von Ah. Inoltre, un trading così frenetico comporta anche commissioni elevate.

Inoltre, c'è il rischio di lasciarsi sfuggire i momenti migliori del mercato azionario. Ciò è evidente se si esaminano i rendimenti dell’indice S&P 500 e dei titoli di Stato statunitensi di Swiss Rock. Nel lungo termine, l'indice azionario standard statunitense ha prodotto rendimenti molto più elevati rispetto alle obbligazioni. Tuttavia, gli investitori che non hanno investito nei migliori 40 mesi tra il 1926 e il 2006 avrebbero ottenuto un rendimento leggermente peggiore con le azioni S&P 500 rispetto ai titoli del Tesoro USA. Ciò non è stato sufficiente per raggiungere l'obiettivo minimo di investimento di "preservare i beni dopo aver dedotto l'inflazione e le tasse", afferma von Ah.