La Fed est-elle prête à baisser ses taux d'intérêt ? L'avis des experts

Le président Donald Trump a renouvelé cette semaine son appel à une baisse des taux d'intérêt après qu'un nouveau chiffre de l'inflation soit inférieur aux prévisions des économistes.

La Réserve fédérale a cependant défié la campagne de pression de Trump pendant des mois, choisissant de maintenir les taux d'intérêt stables alors que les décideurs politiques observent une inflation potentielle induite par les tarifs douaniers.

Cette position devrait probablement changer lorsque les banquiers centraux se réuniront le mois prochain, ont déclaré des économistes à ABC News, prédisant une baisse d'un quart de point des taux d'intérêt.

Un rapport sur l'emploi décevant publié plus tôt ce mois-ci a révélé un fort ralentissement du marché du travail, ce qui pourrait inciter la Fed à réduire les coûts d'emprunt afin d'éviter un ralentissement économique, même si cela ouvre la possibilité d'une inflation plus élevée.

« La Fed doit trouver un équilibre délicat », explique Derek Horstmeyer, professeur de finance au Costello College of Business de l'université George Mason. « Elle doit peser le pour et le contre d'une anticipation de ralentissement de la croissance de l'emploi et d'une anticipation d'inflation. Je pense qu'elle prend tout en compte. »

Les marchés à terme anticipent également une baisse des taux. Les investisseurs évaluent la probabilité d'une baisse d'un quart de point des taux d'intérêt à près de 96 %, selon l' outil FedWatch du CME , un indicateur du sentiment du marché.

Cinq réunions et huit mois se sont écoulés depuis le dernier ajustement des taux d'intérêt par la Fed. Le taux des fonds fédéraux se situe entre 4,25 % et 4,5 %, préservant ainsi une grande partie de la forte hausse imposée en réponse à une poussée d'inflation liée à la pandémie.

La Fed est guidée par un double mandat : maintenir l’inflation sous contrôle et maximiser l’emploi.

Ces derniers mois, la banque centrale a exprimé ses inquiétudes quant à une résurgence de l'inflation due à la hausse des droits de douane. Les importateurs répercutent généralement une partie de la hausse de la charge fiscale sur leurs produits sous forme de hausses de prix.

Un rapport sur l'inflation publié en début de semaine s'est toutefois révélé inférieur aux attentes des économistes, ce qui a dissipé les pires craintes des décideurs politiques. L'inflation est restée stable par rapport au mois précédent et a dépassé de moins d'un point de pourcentage le taux cible de 2 % de la Fed.

En théorie, une inflation plus faible que prévu permet à la Fed de réduire ses taux d’intérêt sans craindre une hausse des prix résultant d’une éventuelle augmentation de la demande.

« Ces chiffres d'inflation donnent à la Fed les chiffres dont elle a besoin pour commencer à réduire ses taux », a déclaré à ABC News Derek Horstmeyer, professeur de finances au Costello College of Business de l'Université George Mason.

Dans le même temps, le ralentissement estival du marché du travail pourrait déclencher des sonnettes d'alarme chez les banquiers centraux inquiets d'une possible hausse du taux de chômage, ont déclaré les économistes.

Les employeurs ont créé en moyenne environ 35 000 emplois sur les trois mois se terminant en juillet, ce qui marque un ralentissement majeur par rapport aux quelque 128 000 emplois créés mensuellement au cours des trois mois précédents, a déclaré le Bureau of Labor Statistics des États-Unis plus tôt ce mois-ci.

« Ces statistiques sur l'emploi montrent un ralentissement économique », a déclaré Gerald Epstein, professeur d'économie à l'Université du Massachusetts à Amherst. « La Fed choisira probablement de réduire ses taux en conséquence. »

Les économistes ont reconnu que les effets de l'inflation induite par les droits de douane pourraient être décalés par rapport au début de la politique, ce qui donnerait aux décideurs politiques un sentiment de confort erroné quant au niveau des prix. L'inflation sous-jacente – une mesure des prix qui exclut les fluctuations des prix des produits alimentaires et de l'énergie – a légèrement augmenté en juillet, indiquant trois mois consécutifs de hausse de l'inflation pour de nombreux biens.

« Nous constatons une hausse de l'inflation ces derniers mois », a déclaré Fedyk. « Elle s'accompagne simplement d'une dégradation relative du marché du travail. »

Depuis son entrée en fonction, Trump a exhorté à plusieurs reprises la banque centrale à baisser les taux d’intérêt, affirmant que cette politique stimulerait les performances économiques et réduirait les paiements d’intérêts sur la dette publique.

« Jerome Powell, 'trop tard', doit abaisser les taux MAINTENANT », a déclaré Trump mardi sur les réseaux sociaux, faisant référence au président de la Fed, quelques heures seulement après la publication d'un rapport favorable sur l'inflation. « Les dégâts qu'il a causés en étant toujours trop tard sont incalculables. »

Ces dernières semaines, Trump a également critiqué Powell, citant les dépassements de coûts liés au projet de rénovation du bâtiment de la banque centrale, d'une valeur de 2,5 milliards de dollars.

La Fed attribue les dépassements de dépenses à des augmentations de coûts imprévues, affirmant que la rénovation de son bâtiment « réduira finalement les coûts au fil du temps en permettant au Conseil de consolider la plupart de ses opérations », selon le site Web de la banque centrale.

La Fed est une agence indépendante créée par le Congrès. La loi fédérale autorise le président à révoquer le président de la Fed pour « juste motif », bien qu'aucun président ne l'ait jamais fait. Le mandat de Powell à la présidence expirera en mai 2026.

Les économistes interrogés par ABC News ne s'accordent pas sur l'impact de la campagne de pression de Trump sur la décision de la Fed sur les taux le mois prochain. Certains analystes estiment que les banquiers centraux pourraient pencher pour une baisse des taux, en partie sous l'impulsion de Trump, tandis que d'autres estiment que la Fed se basera uniquement sur les données économiques.

« À la marge, cela pourrait les inciter à réduire leurs impôts », a déclaré Epstein.

De son côté, Powell a rejeté l’idée d’une ingérence politique dans les décisions politiques de la Fed.

L'indépendance politique, a déclaré Powell le mois dernier, donne aux banquiers centraux la « capacité de prendre ces décisions très difficiles en se concentrant sur les données, l'évolution des perspectives, l'équilibre des risques – et non sur des facteurs politiques ».