Le taux d'inflation a glissé à 2,1 % en avril, soit moins que prévu, selon l'indicateur préféré de la Fed

L'inflation a à peine bougé en avril, les tarifs douaniers mis en place par le président Donald Trump au début du mois n'ayant pas encore eu d'effet sur les prix à la consommation, a rapporté vendredi le ministère du Commerce.

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, mesure clé de l'inflation de la Réserve fédérale, n'a augmenté que de 0,1 % pour le mois, portant le taux d'inflation annuel à 2,1 %, le plus bas de 205. La lecture mensuelle était conforme aux prévisions consensuelles du Dow Jones tandis que le niveau annuel était inférieur de 0,1 point de pourcentage.

Hors alimentation et énergie, l'indicateur de base, qui retient généralement davantage l'attention des responsables de la Fed, s'établit à 0,1 % et 2,5 %, contre des estimations respectives de 0,1 % et 2,6 %. Les responsables de la banque centrale estiment que l'indicateur de base est un meilleur indicateur des tendances à long terme.

Les dépenses de consommation ont toutefois fortement ralenti sur le mois, affichant une hausse de seulement 0,2 %, conforme au consensus, mais inférieure au taux de 0,7 % enregistré en mars. La prudence accrue des consommateurs s'est également reflétée dans le taux d'épargne des particuliers, qui a bondi à 4,9 %, contre 0,6 point de pourcentage en mars, pour atteindre son plus haut niveau depuis près d'un an.

Le revenu personnel a bondi de 0,8 %, soit une légère augmentation par rapport au mois précédent, mais bien au-dessus des prévisions de 0,3 %.

Les prix des denrées alimentaires ont baissé de 0,3 % sur le mois, tandis que les biens et services énergétiques ont augmenté de 0,5 %. Les coûts du logement, qui constituent l'une des composantes de l'inflation les plus tenaces, ont augmenté de 0,4 %.

Les marchés ont peu réagi à la nouvelle, les contrats à terme sur actions continuant de baisser et les rendements du Trésor étant mitigés.

Trump a poussé la Fed à abaisser son taux directeur, l'inflation continuant de se rapprocher de l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale. Cependant, les responsables politiques hésitent à agir, attendant les conséquences à long terme de la politique commerciale du président.

« Des augmentations beaucoup plus importantes de l'inflation des biens de base se profilent probablement à mesure que les coûts des nouveaux tarifs douaniers seront finalement répercutés », a écrit Oliver Allen, économiste principal chez Pantheon Macroeconomics. « Par conséquent, nous pensons toujours que l'inflation PCE de base atteindra un pic plus tard cette année entre 3,0 % et 3,5 %, si la combinaison actuelle de tarifs douaniers reste en place. »

Jeudi, Trump et le président de la Fed, Jerome Powell, ont tenu leur première rencontre en face à face depuis le début du second mandat du président. Cependant, un communiqué de la Fed a indiqué que l'orientation future de la politique monétaire n'avait pas été abordée et a souligné que les décisions seraient prises indépendamment de toute considération politique.

Trump a instauré des droits de douane généralisés de 10 % sur toutes les importations américaines, dans le cadre d'une initiative visant à équilibrer un contexte commercial marqué par un déficit record de 140,5 milliards de dollars en mars. Outre les droits de douane généraux, Trump a instauré des droits de douane réciproques sélectifs, bien supérieurs aux 10 %.

Depuis, Trump a toutefois renoncé à imposer des droits de douane plus sévères, préférant une période de négociation de 90 jours avec les pays concernés. Plus tôt cette semaine, un tribunal international a invalidé ces droits de douane , estimant que Trump avait outrepassé ses pouvoirs et n'avait pas prouvé que la sécurité nationale était menacée par les problèmes commerciaux.

Puis, dans le dernier épisode du drame, une cour d'appel a autorisé la Maison Blanche à demander une suspension temporaire de l'ordonnance du Tribunal du commerce international des États-Unis.

Les économistes craignent que les tarifs douaniers ne déclenchent une nouvelle vague d’inflation, même si l’histoire montre que leur impact est souvent minime.

Lors de leur réunion de politique monétaire plus tôt ce mois-ci, les responsables de la Fed ont également exprimé leur inquiétude face à une éventuelle inflation tarifaire, en particulier à un moment où les inquiétudes concernant le marché du travail se multiplient. La hausse des prix et le ralentissement de la croissance économique peuvent entraîner une stagflation, un phénomène que les États-Unis n'ont pas connu depuis le début des années 1980.