Morningstar DBRS : les clubs européens cherchent à transformer de nouveaux stades en mines d'or

L'Europe a connu une vague d'annonces de rénovations de stades en Europe , comme ceux de Manchester United et de Valence, qui, selon Morningstar DBRS, devraient aider les clubs à augmenter leurs revenus.

L'agence de crédit anticipe cette tendance comme le résultat d'un affaiblissement de l'environnement des droits de télévision, couplé à l'impact de la régulation économique de l'UEFA et des ligues européennes , qui lie les dépenses des joueurs aux revenus. Dans ce sens, pour augmenter les revenus et augmenter le budget des équipes, les clubs investissent dans les stades .

Les rénovations des stades perturbent également le financement des clubs, avec un passage à des modèles et structures de dette à long terme, les clubs de premier plan étant éligibles aux notations de crédit d'investissement à condition que l'entité de financement ait un objectif spécial (StadCo) soutenu par des flux de revenus liés au stade bien diversifiés et très résilients tels que la vente de billets, les zones VIP, les droits de dénomination ou d'autres revenus de parrainage, qui bénéficieraient d'un ratio de couverture du service de la dette minimum de plus de deux fois, a-t-il déclaré.

Morningstar DBRS souligne qu'après une décennie de prospérité pour les clubs de football, les récentes compétitions pour les droits de télévision ont été décevantes , l'exemple le plus paradigmatique étant les droits de diffusion nationaux de la Serie A (Italie) et de la Ligue 1 (France), qui affichent des baisses de 3% et 33% respectivement par rapport aux accords précédents. De plus, celles de la Premier League (Angleterre) ont été renouvelées avec une augmentation marginale (3%), soit environ 20% de moins que l'augmentation du cycle précédent par diffusion de match. Dans le cas de la Bundesliga (Allemagne), la valeur de ses droits de télévision a augmenté pour les quatre prochaines saisons, même si cela ne représente qu'une augmentation de 2 % par rapport au cycle précédent. L'analyse comprend les cinq principales ligues, en plus de la ligue espagnole, et n'inclut donc pas les données de la ligue portugaise.

Selon l'UEFA, le nombre de téléspectateurs qui regardent du football en Europe est plus élevé que jamais, un constat qui, selon l'agence de notation, est toutefois en décalage avec l'évolution des droits télévisuels. Même l'actuelle UEFA, suite à un changement de format dans ses compétitions européennes, a enregistré une baisse de 7% des recettes des clubs par match diffusé, malgré l'augmentation des recettes brutes (+26% de 3,5 milliards à 4,4 milliards d'euros), qui a été compensée par l'augmentation de 30% du nombre de matchs dans les trois principales compétitions européennes.

L’une des principales raisons qui poussent les clubs à moderniser leurs stades est l’organisation d’événements sportifs majeurs, comme les Jeux olympiques (Londres 2012 et Paris 2024), la Coupe du monde (France 1998, Allemagne 2006) ou le Championnat d’Europe (France 2000 et 2016 et Allemagne 2024). Les derniers grands événements sportifs accueillis par l'Espagne et l'Italie furent respectivement les Coupes du monde de 1982 et de 1990, et la plupart des rénovations de stades dans ces pays ont eu lieu avant ces tournois. Mais cela est sur le point de changer, Morningstar DBRS notant que l'Espagne, avec le Portugal et le Maroc, accueillera la Coupe du monde 2030, tandis que l'Italie, avec la Turquie, accueillera le Championnat d'Europe 2032.

« Nous espérons que ces compétitions conduiront à des investissements à grande échelle dans les stades et que les clubs d'Espagne et d'Italie qui en sont propriétaires combleront l'écart en termes de capacité de génération de revenus avec ceux de la Premier League anglaise », a déclaré l'agence.