Le PSI clôture le mois de septembre en hausse de 2,5% et a accumulé une hausse de 24,8% depuis le début de l'année

L'indice PSI a terminé le mois de septembre à 7 957,6 points, soit une hausse mensuelle de 2,5% et s'inscrivant dans un contexte de croissance généralisée sur les marchés internationaux.

L'analyse de Maxyield révèle que la trajectoire ascendante du PSI a eu lieu pour le neuvième mois consécutif en 2025 (il avait chuté au cours des 3 derniers mois de 2024).

Teixeira e Duarte a rejoint le PSI après son transfert du PSI Général, suite à la révision de la composition de l'indice boursier national de référence en septembre, qui compte désormais 16 sociétés cotées. L'amélioration de la performance boursière de Teixeira e Duarte, résultant de la restructuration de son passif et de la croissance de son portefeuille de construction, a permis son retour en première division du marché boursier national.

L'association des petits actionnaires indique que la bande de variation mensuelle du PSI a fluctué entre une hausse de 30,1% pour Teixeira Duarte et une baisse de 4,6% pour Corticeira Amorim.

En septembre, neuf sociétés PSI cotées ont enregistré une augmentation de leur valeur et sept ont subi une baisse.

Le classement mensuel des entreprises avec une augmentation de valeur en septembre est composé de Teixeira e Duarte (30,1%), EDP Renováveis ​​​​(11,6%), EDP (6,6%), Ibersol (5%), Sonae SGPS (4,7%), BCP (4%), Semapa (3,4%), REN (2,3%) et Mota-Engil (0,9%).

Au contraire, les entreprises ayant enregistré la plus grande baisse de valeur le mois dernier ont été Corticeira Amorim (-4,6%), Galp (-3%), Jerónimo Martins (-2,1%), Navigator (-1,3%), CTT (-1,2%), NOS (-0,4%) et Altri (-0,4%).

Le PSI a terminé le mois de septembre au milieu de sa fourchette de variation [7 790 points – 8 200 points], la limite supérieure correspondant au pic qui a précédé le marché baissier de 2012 et nous ramenant aux niveaux d'il y a 14 ans, révèle Maxyield.

"Un chiffre est ajouté concernant l'évolution du PSI, des marchés baissiers et des bandes de variation, dans lesquels est visible la survenue au cours de la dernière décennie de cycles boursiers d'une durée de deux ans", ajoute l'association, qui affirme que la bande de variation actuelle, de teinte orange, a une amplitude courte, le PSI étant à 3% de la limite supérieure de cette plage", précise l'association.

Maxyield ajoute que la prochaine fourchette se situe dans l’intervalle [8 200 points – 8 900 points] et est atteinte avec une augmentation de 8,5 %.

Le cycle actuel des bourses dure déjà 5 ans, note-t-il.

Fin septembre, trois sociétés étaient en situation de vente à découvert, impliquant Mota-Engil (1,66 %), Galp (1,3 %) et NOS (0,69 %).

En revanche, en comparant l'indice et les prix à la fin de la séance du 30 septembre, avec les valeurs enregistrées au 31 décembre 2024, on constate une augmentation de 24,8% depuis le début de l'année.

Nous avons donc assisté à une tendance à la croissance, avec une forte interruption début avril, lorsque l’administration américaine a annoncé des tarifs réciproques, et un pic annuel le 21 août, dépassant les 8 000 points, ce qui nous ramène au début de 2011.

Depuis le début de l'année, les sociétés cotées ont fluctué entre une hausse de 565% pour Teixeira e Duarte et une baisse de 10,6% pour Corticeira Amorim, avec 13 actions affichant une variation annuelle positive et trois sociétés subissant des baisses de valeur.

Depuis le début de l'année, Teixeira e Duarte a augmenté de 565%, Mota-Engil de 75%, BCP de 62,1%, Sonae de 46,4%, CTT de 34,3%, REN de 34,2%, Ibersol de 33,7%, EDP de 30,6%, Semapa de 28,8%, NOS de 16,8%/), Jerónimo Martins 12,2%, EDP Renováveis ​​​​11,6% et Galp 0,9%.

Les trois entreprises dont le cours de l'action a chuté sont Corticeira Amorim (-10,6%), Navigator (-8,9%) et Altri (-5,6%).

Maxyield souligne que « le taux de croissance annuel élevé du PSI et la baisse des résultats de cet univers d'entreprise au premier semestre de cette année provoquent une augmentation du PER (price-earning ratio – le rapport entre le cours de l'action et le bénéfice par action) » qui est « susceptible de générer une situation de surchauffe et un effet de bulle », prévient-il.

Le PER du PSI est passé de 11,8 au 31 décembre à 20,9 fin septembre, un rythme qui diffère sensiblement de celui des principaux indices de référence internationaux.

L'évaluation des cotations de l'univers PSI, à travers son PER, tend à être élevée, soulevant des questions pressantes quant à l'évolution des prix (élevés et chers) et du marché boursier national dans les 12 prochains mois.

Les marchés boursiers mondiaux se reflètent dans l'indice Morgan Stanley Capital International, connu en abrégé sous le nom de MSCI World, qui a connu une croissance mensuelle de 3,1 % en septembre/2025 et affiche une croissance annuelle de 16,2 %.

L'indice MSCI Monde a atteint un nouveau record historique en septembre, poursuivant sa trajectoire ascendante des quatre derniers mois, dans un contexte de reprise générale des marchés boursiers mondiaux. Malgré les circonstances défavorables, rien n'a entamé la dynamique haussière des marchés boursiers mondiaux.

À Wall Street, le mois de septembre a été marqué par une croissance significative, les principaux indices ayant atteint de nouveaux sommets annuels. L'indice S&P 500, composé des 500 plus grandes sociétés cotées au NYSE, a enregistré une croissance mensuelle de 3,5 % en septembre/2025 et une croissance annuelle de 13,7 %.

L'indice technologique Nasdaq affiche une hausse mensuelle de 5,6 % et de 17,3 % depuis le début de l'année. Les actions technologiques ont connu des performances erratiques et volatiles, avec plusieurs séances de ventes massives après le rebond lié à l'intelligence artificielle.

L'indice de référence européen Stoxx 600 a enregistré une hausse mensuelle de 1,5 % en septembre et de 10 % cette année, restant loin des sommets annuels atteints en mars. La performance mensuelle et annuelle des indices nord-américains a surperformé celle de l'indice de référence européen.

Les incertitudes sur la mise en place de nouveaux tarifs douaniers par les Etats-Unis et une saison de résultats peu enthousiaste contribuent à expliquer le dynamisme réduit du Stoxx 600.

Le marché allemand (DAX 30), l'indice londonien FTSE 100, l'IBEX 35 et le PSI continuent de surperformer l'indice de référence européen depuis le début de l'année.

À l'échelle mondiale, nous sommes confrontés à un cycle économique asymétrique, avec la déflation chinoise, la stagflation japonaise, le ralentissement nord-américain et le difficile décollage européen. Concernant l'évolution des taux d'intérêt en 2025, il convient de noter la baisse de 0,25 % des taux directeurs opérée par la BCE en janvier, mars, avril et juin, et par la Banque d'Angleterre en février, mai et août.

En septembre, la Fed a procédé à la première baisse annuelle du cycle actuel de réduction des taux d’intérêt, qui a débuté en 2024 avec des réductions des taux directeurs en septembre (0,5 %), novembre et décembre (0,25 %).