Après une crise de gouvernance, Vivara voit son action s'apprécier de 33% en 2025

Vivara était en pleine croissance en 2024, jusqu'à ce qu'un changement de PDG suscite l'inquiétude du marché. En mars de la même année, l'entreprise annonçait le retour de son fondateur et principal actionnaire, Nelson Kaufman, au poste de PDG, en remplacement de son neveu Paulo Kruglensky, ce qui créait un conflit d'intérêts potentiel.

Connue sur le marché financier sous le nom de « Nelson Day », la valeur boursière de l'entreprise a chuté de 1,5 milliard de réaux le jour de la publication du Material Fact. La société a enregistré une chute de 9 % en une seule journée. Le message du marché était si puissant que Kaufman a démissionné quelques jours plus tard, laissant la place à Otavio Lyra.

Contacté pour commenter sa trajectoire, Vivara est dans une période de silence et ne peut commenter avant la publication de ses états financiers du deuxième trimestre, attendue le 7 août.

Des sources du marché consultées par IstoÉ Dinheiro ont déclaré que le retour de Kaufman à la direction de l'entreprise a généré une « mauvaise humeur » sur le marché, car le fondateur et principal actionnaire de l'entreprise avait été absent de Vivara pendant des années et est revenu soudainement, avec des « idées de gestion dépassées ».

Des mois plus tard, avec le départ de Lyra, Ícaro Botelho a pris le relais, mais les soupçons subsistaient, car le départ de nombreux directeurs qui critiquaient l'environnement de travail de l'entreprise commençait à apparaître sur les réseaux sociaux.

Un autre point qui suscite des interrogations sur le marché est le style de gestion familiale de l'entreprise. Carol Sanchez, analyste chez Levante Inside Capital, a déclaré que la dévaluation de l'époque était due au fait que Vivara était une entreprise où la famille détenait encore un pouvoir important, malgré sa cotation en bourse, ce qui alimente la méfiance du marché.

« Des changements d'une telle ampleur, comme le changement de PDG, finissent par générer incertitude et volatilité. Vivara peut être considérée comme une entreprise familiale, où la famille est majoritairement aux commandes, ce qui peut accentuer la perception du risque lors des transitions de direction », a-t-il expliqué.

La société a clôturé l'année 2024 avec un bénéfice de 653 millions de R$, soit une augmentation de 71,4 % par rapport à 2023. En outre, elle a enregistré un chiffre d'affaires brut net de rendements de plus de 3,3 milliards de R$, soit une augmentation de 17,3 % par rapport à la même période de l'année dernière, et un EBITDA ajusté de 657,5 millions de R$, le niveau le plus élevé jamais enregistré, représentant une augmentation de 37,1 % par rapport à 2023.

Vivara a ouvert plus de 70 magasins en 2024, dont Vivara, Life et Quiosques, et a terminé l'année avec 456 magasins au Brésil et 1 magasin au Panama.

Les actions de la société se redressent également : en 2025, le cours de l'action s'est apprécié de 33,16% contre 11,43% pour l'Ibovespa.

Le 18 juillet, Vivara a annoncé un nouveau changement au sein de la direction de l'entreprise. Pour des raisons de santé, Nelson Kaufman quittera son poste de président du conseil d'administration et sera remplacé par sa fille, Marina. Paulo Kruglensky reviendra également au conseil d'administration après avoir quitté son poste de PDG en 2024. L'entreprise a toutefois indiqué qu'il n'y aurait pas d'autre changement de PDG.

« Je vois cela comme un point positif. Le retour de Kruglensky apporte plus de stabilité à la gouvernance, car il possède une solide expérience au sein de l'entreprise et jouit d'une grande reconnaissance du marché. L'arrivée de Marina témoigne d'un renforcement du leadership familial, ce qui peut contribuer à réduire et atténuer certains risques liés à l'exécution stratégique et à améliorer la perception de la gouvernance par le marché. Je suis convaincu que Vivara a de bonnes chances de maintenir sa solide performance », estime Sanchez.