Nous rattrapons l'Occident, même si c'est un peu plus lentement ces derniers temps [HIRSCH SUR L'ÉCONOMIE]

• Nous rattrapons l’Occident, même si ces derniers temps, cela a été de plus en plus lent.
• Une nette amélioration du sentiment des consommateurs
• La Fed laisse ses taux inchangés, Powell dit qu'il n'y a pas d'urgence
• En Russie, le Kremlin critique publiquement sa banque centrale pour la première fois
• Le diesel devient déjà plus cher dans les stations-service et continuera de l'être

Selon Eurostat , la consommation individuelle des ménages polonais devrait atteindre 84 % de la moyenne de l'UE en 2024. Il s'agit d'une augmentation par rapport aux 83 % de l'année précédente. Selon de nombreux économistes, cet indicateur reflète bien plus fidèlement le mode de vie des citoyens ordinaires que le PIB, qui inclut également, par exemple, les exportations nettes ou les variations de stocks des entreprises, c'est-à-dire des éléments qui n'ont que peu à voir avec les ménages.

Il convient toutefois de noter que, malgré la croissance, notre rattrapage par rapport à l'Europe occidentale, mesuré en termes de consommation, a été bien moins rapide ces dernières années qu'auparavant. Malgré les années suivantes , nous ne parvenons toujours pas à dépasser le niveau record de 86 % de la moyenne de l'UE pour la période 2020-2021. Durant cette période, Malte, la Slovénie, le Portugal et la Roumanie nous ont dépassés au classement. En revanche, nous n'avons dépassé que la République tchèque.

Il s'agit bien sûr d'un impact négatif sur notre économie des événements survenus en 2022, à savoir la guerre entre l'Ukraine et la Russie et la forte inflation. Les années précédentes, toutes les crises en Europe avaient davantage touché l'Occident que nous ; c'est donc durant ces années de crise que nous avons rattrapé la moyenne de l'UE le plus rapidement. La dernière crise est différente, car elle touche davantage l'Europe centrale que l'Europe occidentale.

Il est intéressant de noter que malgré la stagnation par rapport à la moyenne de l'UE, nous parvenons encore à rattraper les Allemands , car ils connaissent eux aussi des problèmes de stagnation économique. Leur consommation des ménages vient de chuter à 118 % de la moyenne de l'UE, soit au niveau de 2008.

L'année dernière, la Hongrie est tombée à la dernière place de l'UE, dépassée par la Bulgarie. Jusqu'en 2008, elle occupait une place plus élevée que la Pologne dans ce classement. Pour la première fois de l'histoire, la Lettonie a dépassé l'Estonie. On observe également un changement dans le trio de tête des sociétés les plus riches de l'UE. Les Pays-Bas ont dépassé l'Allemagne à la deuxième place, pour la première fois depuis 2010. Le Luxembourg occupe la première place depuis des années.

2. Amélioration significative du sentiment des consommateurs

Nos données de consommation dans les comparaisons européennes pour cette année seront peut-être meilleures, d'autant plus que notre moral s'améliore. Selon l'enquête mensuelle de l'Office central des statistiques, seuls 25,3 % des répondants déclarent que leur situation financière s'est dégradée au cours de l'année écoulée. Ils sont encore moins nombreux, 18,4 %, à déclarer qu'elle s'est améliorée, mais le pourcentage de personnes ayant une évaluation négative est le plus bas depuis août 2021 .

Il en va de même pour l'évaluation de l'évolution de la situation économique du pays. Les pessimistes sont plus nombreux que les optimistes (47 %), mais leur pourcentage est à son plus bas niveau depuis mars 2020, c'est-à-dire depuis le début de la pandémie. À l'été 2022, ce pourcentage a même atteint 85 %.

20,1 % des personnes interrogées s'attendent à une dégradation de leur situation au cours des douze prochains mois, soit le taux le plus bas depuis février 2020. 19,2 % anticipent une amélioration, ce qui signifie que l'avantage des pessimistes est très faible. Hormis la brève euphorie d'un mois qui a suivi le changement de gouvernement fin 2023, ces données semblent les meilleures depuis 2020, ce qui signifie que nous revenons enfin à la situation d'avant la pandémie.

Nous ne nous inquiétons pratiquement plus de l'inflation : seuls 6 % des personnes interrogées craignent sa croissance, soit le niveau le plus bas depuis octobre 2023. Plus de 40 % anticipent une baisse, soit le niveau le plus élevé depuis un an. 31 % des personnes interrogées craignent une hausse du chômage, mais ce chiffre est le plus bas depuis avril 2020. Par ailleurs, un record : 11,2 % des personnes interrogées estiment pouvoir économiser de l'argent l'année prochaine.

L'Office central des statistiques, à partir des réponses à toute une série de questions citées ici, ainsi qu'à de nombreuses autres, établit des indicateurs du sentiment des consommateurs : l'un concernant la situation actuelle, l'autre les attentes. Tous deux sont encore inférieurs à zéro, ce qui signifie que les pessimistes prédominent. Cependant, l'indicateur concernant la situation actuelle est le plus élevé depuis mars 2020, et celui concernant les attentes est le plus élevé depuis un an et demi.

Le sentiment des consommateurs est très important pour l'économie . Lorsque nous sommes heureux et optimistes, nous avons tendance à dépenser davantage, et cette augmentation est un moteur de la croissance du PIB. En revanche, lorsque le pessimisme domine, ce moteur s'affaiblit, ce qui se traduit également par un ralentissement de la croissance économique.

3. La Fed laisse ses taux inchangés, Powell dit qu'il n'y a pas d'urgence

La Fed américaine a résisté à la pression du président Donald Trump et n'a pas modifié ses taux d'intérêt , conformément aux attentes des marchés financiers. Le président de la banque centrale américaine, Jerome Powell, a fait preuve de classe lors de la conférence et n'a pas commenté les déclarations de Trump. Ce dernier, à son tour, manque de classe et a même récemment critiqué publiquement Powell, le qualifiant d'« idiot » , tout en exigeant des baisses rapides des taux d'intérêt.

Lors de la conférence, Powell a clairement indiqué qu'il n'y aurait pas de baisse rapide des taux d'intérêt, en raison de l'incertitude excessive qui règne sur l'économie américaine en raison des droits de douane imposés par le président Trump. On craint que ces droits de douane n'entraînent une hausse des prix aux États-Unis, et que cet effet ne soit pas ponctuel et temporaire. Il est donc nécessaire d'attendre que les baisses se concrétisent et qu'elles se traduisent par une hausse potentielle de l'inflation.

Powell a déclaré que la Fed finirait par arriver à un point où les taux pourraient baisser, mais qu'une politique de taux d'intérêt inchangés était appropriée à l'heure actuelle, d'autant plus que l'économie est généralement en bonne forme et n'a pas besoin d'être soutenue par des baisses de taux.

La Fed a également modifié ses prévisions économiques de manière significative : elle a abaissé celles de croissance du PIB et relevé celles d’inflation. Le PIB devrait croître de 1,4 % cette année, et non de 1,7 % comme prévu en mars. De même, l’inflation annuelle moyenne devrait s’établir à 3 %, et non à 2,7 %, et l’inflation sous-jacente à 3,1 %, et non à 2,8 %. Les changements dans les prévisions pour 2026 sont similaires : le PIB devrait croître de 1,6 %, et non de 1,8 %, et l’inflation devrait atteindre 2,4 %, et non 2,2 %.

Après la conférence de Powell et les changements de prévisions, les marchés financiers s'attendent à ce que la Fed baisse ses taux d'intérêt à deux reprises d'ici la fin de l'année : en septembre et en décembre. La probabilité d'une première baisse est estimée à 64 % et celle d'une seconde à 68 %.

4. En Russie, le Kremlin critique publiquement sa banque centrale pour la première fois

Une pression similaire des autorités sur la banque centrale commence à se faire sentir en Russie, comme aux États-Unis. Le porte-parole du Kremlin, Dmitri Peskov, a déclaré jeudi que la dernière baisse d'un point de pourcentage des taux était insuffisante et que le niveau actuel des taux officiels ralentissait l'économie russe . Le même jour, et ce n'est peut-être pas une coïncidence, le ministre de l'Économie, Maxime Reshetnikov, a déclaré que la Russie était déjà au bord de la récession. Il a toutefois émis une réserve : il ne prévoyait pas de récession, car « tout dépend de nos décisions ».

La banque centrale russe est confrontée à un problème similaire à celui des États-Unis, mais à une échelle bien plus vaste : elle doit choisir entre lutter contre l’inflation et soutenir l’économie afin d’éviter la récession. Ces derniers mois, la banque centrale de Moscou s’est concentrée sur la première option, relevant son taux directeur à 21 % alors que l’inflation avoisinait les 10 %. Récemment, il a commencé à baisser plus significativement, si bien qu’il y a deux semaines, elle a procédé à une première baisse à 20 %, une baisse qui s’est avérée insuffisante pour le Kremlin.

Les commentaires de Peskov sont également intéressants car la présidente de la Banque centrale russe, Elvira Nabioullina, est depuis des années considérée comme une personnalité respectée et estimée par Poutine, en qui le dirigeant russe a pleinement confiance. Sa contribution à la stabilisation du taux de change du rouble et de l'ensemble de l'économie dans les premières semaines suivant l'attaque russe contre l'Ukraine en 2022 a été largement reconnue. Aujourd'hui, cependant, pour la première fois, des pressions verbales manifestes se font jour, ce qui pourrait indiquer un affaiblissement de sa position au sein de l'establishment russe.

Nabioullina a souligné à plusieurs reprises lors de ses conférences de presse qu'elle devait être très prudente en matière de baisse des taux d'intérêt, car après des années de guerre et une inflation élevée, les Russes nourrissent des anticipations inflationnistes très élevées et une confiance très limitée dans le rouble. Par ailleurs, les principaux problèmes de l'économie russe sont structurels et ne résultent pas de la politique monétaire, mais plutôt du manque de main-d'œuvre, de la faible démographie, de l'enrôlement des jeunes dans l'armée et des sanctions internationales qui limitent les revenus russes tirés des ventes de pétrole et de gaz. Face à de tels problèmes, une simple baisse des taux d'intérêt ne changerait pas grand-chose.

5. Le carburant diesel devient déjà plus cher dans les stations-service et continuera de l'être.

La guerre entre Israël et l'Iran ne semble pas près de se terminer, et le marché pétrolier ne réagit pas violemment, car pour l'instant, le conflit ne s'est pas traduit par une réduction des exportations de pétrole de l'Iran et de l'ensemble du Golfe Persique. Cependant, cette première réaction, il y a quelques jours, avec une hausse de quelques pour cent des prix du pétrole , commence à avoir un impact de plus en plus net sur la situation dans nos stations-service.

D'autant plus que ces derniers jours, les prix du diesel, que l'Union européenne doit importer comme le pétrole, ont augmenté encore plus vite que le pétrole. Jeudi, les contrats de diesel pour livraison en juillet étaient même les plus chers depuis près d'un an, et leur prix a déjà augmenté de plus de 30 % depuis début juin.

Aujourd'hui , le prix du gazole en gros chez Orlen est supérieur de 34 groszy à celui de la semaine dernière, soit 4 892 PLN la tonne. En ajoutant une TVA de 23 %, on obtient un prix de 6,02 PLN le litre, auquel il faut ajouter la marge des stations-service. Bien entendu, la hausse des prix du marché de gros se répercute sur le marché de détail avec un certain retard. Selon les données de Reflex Brokerage House, le prix moyen du gazole dans les stations a augmenté de 12 groszy, passant de 5,70 PLN à 5,82 PLN le litre, bien que certaines stations aient enregistré des hausses bien plus importantes. L'office prévoit également de nouvelles hausses dans les prochains jours, d'une douzaine de groszy en moyenne.

La situation semble légèrement meilleure pour l'essence 95, l'Europe étant moins dépendante des importations extérieures. Sur le marché de gros d'Orlen, son prix a augmenté de 13 groszy la semaine dernière, et le prix moyen en station-service a augmenté de 10 groszy pour atteindre 5,82 PLN le litre. Cependant, de nouvelles hausses de prix sont également très probables ici.