Pourquoi les marchés boursiers européens continuent de bien se porter malgré Trump
Alors que les marchés boursiers aux États-Unis sont majoritairement dans le rouge cette année, les actions européennes se portent mieux. Selon l'analyste boursier de RTL Z Jacob Schoenmaker, la guerre commerciale déclenchée par Donald Trump provoque une « renaissance » en Europe. Toutefois, selon Schoenmaker et l’expert boursier Stan Westerterp, les actions de Trump ne sont pas la seule explication.
Quiconque visite les principales bourses européennes verra des chiffres verts presque partout. Alors que l'indice néerlandais AEX ne se porte que légèrement mieux au moment de la rédaction de cet article, l'indice allemand DAX se porte beaucoup mieux. Par ailleurs, le CAC 40 français et le FTSE 100 britannique ne se portent pas non plus mal cette année. Et cela s’applique également au STOXX Europe 600, un indice boursier des plus grandes entreprises européennes.
Rattrapage« L’Amérique a ouvert la voie pendant des années, tandis que l’Europe était à la traîne », explique Westerterp pour expliquer l’avancée européenne. « La douleur se fait désormais sentir en Amérique, ce qui rend les actions européennes à nouveau plus populaires », a déclaré le gestionnaire d'actifs.
En d’autres termes, selon Westerterp, cela revient au fait que les actions américaines ont réalisé de bien meilleures performances que les actions européennes ces dernières années et que les rôles sont désormais inversés. « L’Europe est en train de rattraper son retard », a déclaré Schoenmaker la semaine dernière.
Selon Schoenmaker, les investisseurs estiment que les entreprises américaines en particulier seront durement touchées par la guerre commerciale. Mais ce n'est qu'un aspect de la question. Certaines entreprises américaines ont également été valorisées très haut ces dernières années. Des prix de perfection, comme on dit. Cela signifie que le prix d’une action vaut plus que ce que les experts considèrent comme raisonnable.
Cette surévaluation signifie qu'il était « prévu » que les actions américaines s'effondreraient à un moment donné, selon Westerterp. La guerre commerciale a tout accéléré. Et les marchés boursiers européens en profitent, car les actions des entreprises locales sont relativement bon marché.
Vous trouverez ci-dessous un aperçu des performances des 600 plus grandes entreprises européennes cette année (jaune), le cours du S&P 500 américain en dollars (bleu) et le même cours en euros (orange). Ce graphique a été créé le 1er mai.
Les frasques de Trump concernant les droits d’importation étaient également visibles sur les marchés boursiers ici en Europe. Cependant, les marchés boursiers ont rebondi assez rapidement.
Cela ne signifie pas pour autant que les investisseurs européens bénéficient nécessairement de la reprise ; au contraire. De nombreux Européens, y compris les Néerlandais, investissent dans des actions américaines.
« Effet dollar »Selon ces messieurs, il y a aussi l’effet dollar. La baisse de la valeur du dollar aggrave encore les pertes.
Si l'on examine de plus près les entreprises derrière les actions, Westerterp affirme que les coups en Amérique sont principalement ressentis par les actions dites à bêta élevé . Le cours des actions de ces sociétés fluctue de manière plus spectaculaire que celui des autres sociétés. Cela inclut par exemple les géants de la technologie tels qu’Apple et Amazon ou le fabricant de puces Nvidia.
Les actions européennes à volatilité plus élevée, autre terme désignant le degré de mobilité des actions, ont également généralement enregistré de moins bonnes performances au cours de cette période. Par exemple, le fabricant de puces néerlandais ASML et le fabricant d'Ozempic Novo Nordisk (l'une des entreprises les plus valorisées d'Europe) ont obtenu des scores inférieurs.
« L'ennui se porte bien maintenant »Les entreprises « traditionnelles » et « ennuyeuses » se portent généralement bien ici maintenant, dit Westerterp. « On voit aussi que ces types d’entreprises, comme les assureurs et les sociétés de télécommunications, sont relativement épargnées par les coups durs en Amérique. »
Il affirme néanmoins que les actions technologiques sont de bons investissements à long terme. « C'est un jeu relatif. Ils ont fait beaucoup ces dernières années et continueront de faire beaucoup au cours des dix prochaines années. »
Un œil sur l'avenirEn outre, il estime qu’il est utile pour les investisseurs de garder un œil sur les États-Unis, dans une perspective d’avenir. « Il existe de grandes entreprises avec des modèles économiques uniques qui n’ont pas d’équivalents en Europe. »
L’histoire a montré que les investisseurs ne se préoccupent pas uniquement de l’avenir. Bien sûr, c’est aussi parce que l’avenir ne peut pas être prédit. L’année 2025 montre donc à quel point les marchés boursiers sont imprévisibles. Ou comme le dit Schoenmaker : « Ce fut une année riche en événements. »
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RTL Nieuws
