La Chine a réduit ses avoirs en obligations du Trésor

La Chine continue de s’éloigner progressivement de la dette américaine. Selon les données du département du Trésor américain, le géant asiatique a réduit ses avoirs en obligations du Trésor de 18,9 milliards de dollars en mars, les portant à 765,4 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis 2009.

Ce déclin marque un changement stratégique qui répond à la fois à des facteurs financiers et géopolitiques , dans un contexte de tensions structurelles entre Washington et Pékin.

La baisse des avoirs chinois contraste avec la performance des autres économies. Alors que la Chine vendait des obligations, le Royaume-Uni , les îles Caïmans et le Canada ont considérablement augmenté leurs positions. Ces trois acteurs ont représenté à eux seuls 86 milliards de dollars sur les 133 milliards de dollars d’achats nets de dette américaine par des détenteurs étrangers en mars.

Le Royaume-Uni, en particulier, a dépassé la Chine pour la première fois et est devenu le deuxième créancier étranger des États-Unis , derrière le Japon.

Une tendance stratégique et de longue date

Bien que ces ventes se soient intensifiées récemment, le recul chinois n’est pas un phénomène isolé. Les chiffres reflètent une tendance à la baisse qui a commencé en 2018.

Les analystes cités par Reuters et des médias spécialisés lient cette tendance à une politique de « réduction des risques » menée par Pékin : une stratégie qui privilégie la diversification de ses réserves internationales, réduisant son exposition au dollar américain au profit de l'or et d'autres devises.

Cette mesure, interprétée comme faisant partie du processus de dédollarisation , vise à réduire la vulnérabilité de la Chine aux sanctions financières unilatérales des États-Unis, telles que celles imposées à la Russie ces dernières années.

Parallèlement, les pays alliés de la Chine , tels que les membres de l’Union économique eurasienne, ont également progressé dans ce processus. La Russie, par exemple, a atteint une dédollarisation de 93 % de son commerce régional.

Implications économiques et commerciales

Au-delà des raisons politiques , selon les publications du portail dailyhodl.com , L'investisseur macroéconomique Luke Gromen met en garde contre les implications économiques de cette dynamique : si les créanciers étrangers augmentent leurs achats de bons du Trésor , ils pourraient avoir moins de marge de manœuvre pour acheter des biens et des services américains, aggravant ainsi le déficit commercial que les administrations successives à Washington ont tenté de contenir.

Gromen pose une question clé : « Comment vont-ils acheter à la fois des bons du Trésor et davantage de biens américains à l’avenir ? », faisant allusion à l’incompatibilité entre le financement par la dette et la durabilité du commerce extérieur.

Une trêve commerciale qui ne change pas de cap

La récente pause dans la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine , convenue entre Donald Trump et Xi Jinping, comprenait la suspension temporaire des tarifs douaniers. Cependant, cela ne semble pas avoir modifié la feuille de route financière de Pékin.

En février, lorsque les premières mesures d’assouplissement ont été mises en œuvre, la Chine a surpris tout le monde en augmentant ses avoirs en obligations de plus de 20 milliards de dollars. Mais cette évolution a été de courte durée, et la baisse de mars indique que l’objectif sous-jacent – ​​réduire la dépendance au dollar – reste intact.

Un nouvel ordre financier international ?

La baisse des avoirs chinois intervient alors que les réserves internationales d’obligations du Trésor ont atteint un niveau record, dépassant les 9 050 milliards de dollars. Autrement dit, même si certains pays comme la Chine s’éloignent du dollar, la demande mondiale pour les obligations américaines reste forte – pour l’instant.

Cependant, le modèle initié par la Chine pourrait marquer le début d’une réorganisation mondiale, où les équilibres financiers sont définis non seulement par la rentabilité des actifs, mais aussi par leur valeur stratégique.

La dédollarisation n’est plus une théorie du futur : elle est en marche, même si son impact ultime dépendra de la réponse des États-Unis à la préservation de l’attractivité de leur dette dans un monde de plus en plus multipolaire.

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