Unicredit et l'UE sont prêtes à rejeter l'utilisation du pouvoir d'or par le gouvernement italien

MILAN – Bruxelles rejette la proposition du gouvernement italien d'opposer à Unicredit l'offre publique d'achat (OPA ) lancée par Piazza Gae Aulenti sur Banco Bpm . C'est ce qu'indique une note de Bloomberg , qui anticipe la décision de l'Union européenne.

Aujourd'hui, après une réunion de la Commission européenne, devrait arriver la disposition de la DGComp, la division de la concurrence dirigée par l'Espagnole Elena Ribera, qui donne son avis contraignant sur le pouvoir d'or émis le 18 avril dernier par le gouvernement italien.

Cette mesure établira, écrit Bloomberg , « que le gouvernement italien n'a aucun droit d'influencer l'acquisition de Banco Bpm par Unicredit. Selon les règles du bloc européen, seule Bruxelles a le pouvoir légal d'imposer des conditions à l'opération. » En bourse, les deux titres ont fait un bond en avant : Banco Bpm à +3,16 %, tandis qu'Unicredit à +1,36 %.

L'offre d'Unicredit sur Bpm et le pouvoir d'or

Le décret du Premier ministre du 18 avril avait donné son feu vert à Unicredit, assorti de prescriptions, en lui imposant des contraintes très strictes. La sortie de la banque milanaise de Russie dans un délai de neuf mois, le maintien, dans la banque fusionnée, du même ratio dépôts/investissements que Banco Bpm pendant trois ans, et l'interdiction de vendre des obligations d'État italiennes à la filiale Anima, au point d'impacter l'activité de financement de projets .

Le gouvernement italien, dirigé par le ministère de l'Economie et des Finances, en charge des questions bancaires, a imposé tout cela sur la base du fait que le secteur de l'épargne est stratégique et que les exigences servent à protéger la sécurité nationale.

Article 21.4 du règlement européen

En effet, l'article 21, paragraphe 4, du règlement européen sur la concurrence stipule que les États membres ne peuvent intervenir que pour protéger des intérêts publics , tels que la sécurité nationale. Mais il appartient à l'UE, et en particulier à la DG Comp , dans le cadre de la procédure de concurrence, de décider ce qui relève de la sécurité nationale , sachant également que la loi italienne sur le pouvoir d'or a été considérablement élargie en 2020 et 2021 pendant les années de Covid.

En outre, la disposition DgComp est immédiatement applicable et il appartient donc à ce stade au gouvernement de faire appel, s’il le juge approprié, devant la Cour de justice européenne.

L'intervention de l'UE, attendue la semaine dernière, intervient à un moment délicat pour l'issue de l'offre publique d'achat d'Unicredit. Demain, 9 juillet, la réunion du TAR devrait se prononcer sur la question du « golden power » et, à ce stade, un report d'une semaine pourrait être probable pour la mise en œuvre de la disposition de l'UE .

On verra ensuite si Andrea Orcel et le conseil d'administration d'Unicredit décideront de poursuivre l'OPA, la décision de l'UE étant immédiatement exécutoire. Ou s'ils tenteront de trouver un compromis avec le gouvernement italien pour réécrire la clause Golden Power afin de la rendre compatible avec le diktat de l'UE . Même si ces dernières semaines, le ministre Giancarlo Giorgetti a toujours affirmé catégoriquement que le DPCM ne pouvait être modifié.