La Commission européenne conteste l'utilisation du pouvoir d'or par le gouvernement lors de l'offre publique d'achat d'Unicredit-Banco Bpm

Sur le même sujet :

Début juillet, lors des « Rencontres économiques », un forum économique d'importance mondiale organisé chaque année à Aix-en-Provence, en France, une fuite a filtré lors du débat final auquel participait l'ancien Premier ministre Enrico Letta, selon laquelle la Commission européenne était sur le point d'adopter des mesures visant à accélérer le marché unique des capitaux et à promouvoir l'union de l'épargne et de l'investissement. En bref, Bruxelles, de plus en plus préoccupée par les tendances souverainistes des gouvernements dans les domaines bancaire et financier, veut envoyer le signal que cette approche va à l'encontre des besoins de l'Union européenne. C'est dans ce contexte qu'est née la décision de demander au gouvernement italien de retirer le pouvoir d'achat imposé à Unicredit pour l'acquisition de Banco Bpm . Suite à la demande de clarification d'il y a quelques semaines, à laquelle Rome avait déjà répondu en confirmant ses raisons, selon ce qui a été rapporté par l'agence Bloomberg, une nouvelle lettre est sur le point d'être envoyée de Bruxelles dans laquelle, non seulement les doutes sont confirmés sur la validité des raisons qui ont poussé l'exécutif de Giorgia Meloni à utiliser les pouvoirs spéciaux, mais elle va également jusqu'à demander la révocation des prescriptions imposées à Unicredit.

Le non-respect de ces conditions pourrait entraîner l'ouverture d'une procédure d'infraction. Sachant que demain se tiendra l'audience finale du Tribunal administratif du Latium, précisément sur la légitimité de l'utilisation du pouvoir d'achat dans l'affaire Unicredit-Banco Bpm, cette nouvelle a ravivé l'enthousiasme des investisseurs, qui ont fait grimper les actions de Banco Bpm de 4,5 % et celles d'Unicredit de près de 2 %. Cependant, il est très difficile de croire que tout cela puisse aboutir à une autre issue que la déchéance pour l'offre publique d'achat du groupe dirigé par Andrea Orcel sur la banque milanaise. L'offre, lancée fin juin, expire le 23 juillet et aurait trop peu de temps pour se concrétiser, même si le Tribunal administratif du Latium se prononçait en faveur d'Unicredit. La décision ne sera communiquée que dans les prochains jours et, dans tous les cas, les deux parties peuvent toujours faire appel devant le Conseil d'État. Par ailleurs, la Commission européenne accordera également au MEF quelques semaines pour présenter des contre-arguments avant le jugement final .

Cette fois, en bref, il est plus plausible qu'Orcel abandonne ou reporte ses projets pour Bpm, mais il aura l'occasion d'établir une fois pour toutes le cadre réglementaire dans lequel son groupe bancaire et d'autres groupes bancaires souhaitant se développer en Italie pourront évoluer à l'avenir. L'approche disruptive que le banquier a toujours utilisée dans ses initiatives a le défaut d'être mal tolérée par les responsables politiques, au Palazzo Chigi comme à la Chancellerie allemande de Friedrich Merz pour l'initiative sur la Commerzbank, mais elle a le mérite d'avoir mis en lumière les contradictions macroscopiques qui se dessinent sur la voie de l'Union bancaire que tout le monde dit vouloir mais qui, en réalité, se heurte à l'ambition des gouvernements de contrôler les leviers de la finance et du crédit. Aujourd'hui, cependant, l'urgence de renforcer la compétitivité de l'Union européenne dans la gestion de l'épargne et des investissements privés, ce qui implique d'empêcher 300 milliards de dollars de richesses par an de s'écouler vers les États-Unis pour financer la dette et les entreprises de ce pays, semble avoir incité la Commission européenne à accélérer .

Le cas de la puissance dorée italienne représente une opportunité de maintenir le cap sur un sujet crucial, d'autant plus que les pouvoirs spéciaux ont été utilisés pour empêcher le regroupement de deux banques dans le même pays. Bien sûr, l'Italie n'est pas la seule à adopter cette politique. Il y a, par exemple, le cas de l'Espagne, où le gouvernement Sánchez a imposé des contraintes strictes pour entraver l'offre de BBVA sur Banco Sabadell, qui se concrétise néanmoins. Mais il y a aussi le cas du Portugal : s'il est vrai que le gouvernement de Lisbonne s'était opposé à l'acquisition de Novo Banco par la Caixa espagnole, il a laissé passer l'offre d'une autre banque étrangère, le groupe français BPCE. Restent l'hostilité affichée en Allemagne par Merz envers Unicredit elle-même et l'arrêt surprenant récemment annoncé de l'assurance unique des dépôts bancaires. Le véritable défi pour la Commission sera de veiller à ce que les gouvernements, en défendant avec insistance les frontières intérieures étroites, ne finissent pas par se mettre à l'écart de la voie européenne vers le marché unique des capitaux.

En savoir plus sur ces sujets :