Les géants américains de la vente au détail augmentent leurs prix et cherchent de nouveaux pays d'importation en raison des tarifs douaniers.

Quatre des principaux groupes de distribution américains, dont Walmart, le plus important du pays et du monde, ont souligné, lors de leurs présentations de résultats du deuxième trimestre, la complexité de leurs activités en raison des droits de douane imposés par l'administration Donald Trump . Ces sujets ont été au cœur des discussions pour Walmart, Home Depot, Target et Lowe's, des distributeurs cotés en bourse qui ressentent déjà, à des degrés divers, les effets de cette politique commerciale.

En termes de résultats, l'impact a été atténué par la réaction rapide des entreprises, qui ont dû procéder à diverses augmentations de prix et intensifier leurs efforts de rationalisation des coûts. Comme l'a reconnu Doug McMillon, président-directeur général de Walmart : « Nos coûts continuent d'augmenter chaque semaine, et nous prévoyons que cela se poursuivra au cours des troisième et quatrième trimestres. » Son homologue chez Target, Brian Cornell, a partagé ce sentiment : « L'impact direct des droits de douane sur les coûts perdurera tant qu'ils perdureront. »

Les projecteurs étaient braqués sur Walmart. Le géant mondial de la distribution avait déjà prévenu, lors de la présentation de ses résultats du premier trimestre, qu'il ne serait pas en mesure d'absorber toutes les pressions sur les coûts liées aux droits de douane, en raison des faibles marges avec lesquelles l'entreprise et, plus généralement, l'ensemble du secteur opèrent. Le président américain Donald Trump lui-même a fait pression pour que l'entreprise couvre ces coûts par rapport à ses marges.

« Nous tenons nos promesses », a expliqué Doug McMillon cette semaine. « Nous maintenons nos prix aussi bas que possible, aussi longtemps que possible », a-t-il ajouté, reflétant la pression constante sur les coûts, en constante augmentation. « Alors que nous reconstituons nos stocks aux prix après l'entrée en vigueur des tarifs, nos coûts continuent d'augmenter chaque semaine, et nous prévoyons que cette tendance se poursuivra au cours des troisième et quatrième trimestres », a-t-il ajouté.

Protection des marges

Selon ses informations financières, Walmart a ajusté ses prix de manière chirurgicale pour maintenir ses marges. Le groupe a augmenté son chiffre d'affaires de 3,7 % au premier semestre, contre une hausse de 3,6 % de ses coûts d'approvisionnement, ce qui lui a permis de résister et même de gagner un dixième de pour cent de marge brute. On observe la même chose au deuxième trimestre : les ventes ont progressé de 4,75 %, contre une baisse de 4,7 % du coût des ventes.

« Nous nous concentrons sur notre cœur de métier, à savoir la tarification et la gestion des stocks », a expliqué McMillan. Les droits de douane ont également un impact sur ce dernier domaine, celui des stocks. Chez Walmart, la valeur de ces derniers a augmenté de 2,1 milliards de dollars au premier semestre, soit 3,7 % de plus qu'un an plus tôt, « en raison de la hausse des coûts d'importation ».

Le géant de la distribution précise que la majorité de ses achats sont effectués aux États-Unis, tandis qu'un tiers provient de l'étranger, principalement de Chine, du Mexique, du Vietnam, d'Inde et du Canada. Dans le cas du géant asiatique, il envisage d'imposer des droits de douane de 145 %, contre 30 % actuellement.

La diversification des sources d'importation est désormais une préoccupation pour les détaillants américains. « Nos équipes ont réalisé un travail remarquable ces dernières années pour diversifier notre approvisionnement en marchandises. Nous continuerons à collaborer avec nos fournisseurs pour garantir la qualité des produits au juste prix », a expliqué cette semaine Billy Bastek, vice-président exécutif de Home Depot. Il a précisé que 50 % de ses marchandises sont exemptées de droits de douane, car elles proviennent des États-Unis.

Cette entreprise, premier spécialiste mondial de la rénovation, reconnaît qu'il y aura « de légères variations de prix dans certaines catégories », car les tarifs actuels « sont nettement plus élevés qu'en mai », a expliqué Bastek. Elle a également annoncé une réduction des promotions sur certaines de ses offres.

À l'instar de Walmart, Home Depot a été très vigilant sur ses prix, notamment au deuxième trimestre. Durant cette période, son chiffre d'affaires a progressé de 4,86 ​​%, porté par une hausse de 4,84 % des dépenses d'approvisionnement, ce qui a suffi à renforcer sa marge.

Exposition au marché étranger

Deux autres grands opérateurs américains sont exposés à des niveaux élevés d'importations. Lowe's, également spécialisé dans les produits de rénovation, achète 60 % de ses produits hors des États-Unis et 20 % en Chine. « Il y a sept ans, les pourcentages étaient bien plus élevés. Nous avons fait un excellent travail de diversification », a déclaré cette semaine son président-directeur général, Marvin R. Ellison.

Comme d'autres détaillants, Lowe's augmente également ses prix en adoptant une approche par catégorie. « Nous avions promis d'être compétitifs sur les prix, et nous continuerons à le faire. Les prix sont dynamiques et fluctuent selon la catégorie », a déclaré Ellison. L'entreprise a augmenté ses ventes de 1,6 %, tandis que ses approvisionnements ont augmenté de 1 %. Un autre exemple de défense des marges.

Target, pour sa part, reconnaît que, « en tant que l'un des plus grands importateurs du pays, la perspective de droits de douane plus élevés implique des obstacles opérationnels et financiers plus importants », a déclaré son président-directeur général, Brian Cornell, qui quittera ses fonctions de PDG l'année prochaine. La trajectoire de l'entreprise est compliquée par « les multiples changements de politique tarifaire au cours de l'année », a-t-il souligné.

Le groupe de supermarchés a donc mis en œuvre diverses stratégies d'atténuation, notamment la diversification des pays de production et d'approvisionnement. « Nous ajusterons les prix en dernier recours », a déclaré cette semaine son vice-président exécutif, Rick Gomez.

L'entreprise, l'un des leaders de la distribution traditionnelle, a connu trois années consécutives de baisse de ses ventes, une tendance qui s'est poursuivie au premier semestre. Les ventes ont reculé de 1,9 % sur cette période , pour atteindre 0,9 % au deuxième trimestre. Ses stocks ont augmenté de 2 %, « reflétant la hausse des coûts des produits due aux droits de douane et à d'autres pressions ».

Parmi les quatre entreprises analysées, Target est la seule dont la marge brute s'est dégradée au deuxième trimestre. Elle l'a fait d'un point de pourcentage, après avoir augmenté ses coûts de marchandises de 0,5 % et réduit ses ventes de 0,9 %. L'entreprise prévoit d'achever son redressement d'ici 2026.