L'inflation en Allemagne reste à 2,1 %

Cela n'a finalement pas suffi : l'inflation en Allemagne a manqué de peu l'objectif de 2,0 % en mai. Selon les chiffres préliminaires de l'Office fédéral de la statistique (Destatis), l'inflation s'élevait à 2,1 % par rapport à mai 2024 - le même chiffre avait déjà été enregistré pour avril. Selon les données disponibles jusqu'à présent, les prix à la consommation ont augmenté de 0,1 pour cent par rapport au mois précédent.

Pour le taux hors alimentation et énergie – souvent appelé inflation sous-jacente –, les autorités de Wiesbaden ont annoncé une augmentation attendue de 2,8 pour cent. En avril, on a mesuré 2,9 pour cent. L'indicateur fournit des informations sur l'évolution à long terme des prix. Pour Silke Tober, de l'institut de recherche IMK, affilié au syndicat, ce ralentissement est crucial : « Au cours du reste de l'année, le taux d'inflation devrait fluctuer autour de l'objectif d'inflation de 2 % fixé par la Banque centrale européenne. » Dans le même temps, les perspectives économiques en Allemagne et dans la zone euro restent sombres. De petites lueurs d’espoir, comme la légère augmentation de la production économique au premier trimestre, n’ont eu que peu d’impact sur ce résultat.

Les 2 % sont en quelque sorte le chiffre magique des banquiers centraux, car ils servent d’indicateur de stabilité des prix. Si cet objectif est atteint, cela aura des conséquences importantes sur les taux d’intérêt et la politique monétaire. La définition officielle de la BCE est la suivante : « À moyen terme, nous visons un taux d’inflation de 2 %. Nous considérons cet objectif comme symétrique. Cela signifie que, selon nous, un taux d’inflation trop faible est tout aussi négatif qu’un taux d’inflation trop élevé. » Selon l'agence financière Dow Jones, de nombreux experts prévoyaient une croissance de 2,0 pour cent pour l'Allemagne. Mais l’inflation s’avère plus persistante que prévu.

Michael Heise, économiste en chef chez HQ Trust, a souligné : « Les consommateurs doivent cette augmentation de prix relativement modérée notamment à la baisse continue des prix de l'énergie. » Ici, la baisse est de 4,6 pour cent. Les consommateurs ne sont toutefois pas ravis en ce qui concerne les services et la nourriture, qui restent nettement plus chers qu'il y a un an.

Ce qu'il faut faire? « Le nouveau gouvernement pourrait apporter une contribution très importante à la réduction de l’inflation s’il stoppait l’augmentation des coûts du travail non salariaux par le biais des cotisations de sécurité sociale », a déclaré Heise. En outre, les prix de l’énergie devraient être réduits par le biais de taxes et de prélèvements moins élevés sur la consommation d’électricité. L’inflation pourrait alors tomber bien en dessous de 2 %. « Ce serait une bénédiction pour les consommateurs et un bon coup de pouce pour l’économie. »

En Espagne, les prix à la consommation sont tombés en dessous de la barre des 2 % en mai pour la première fois en sept mois. En Italie, les statisticiens ont également rapporté un taux de seulement 1,9 pour cent vendredi.

Dans l’ensemble de la zone euro, la hausse des prix s’est récemment établie à 2,2 %. Jeudi prochain, le Conseil des gouverneurs de la BCE, l’organe suprême de la banque centrale, décidera des taux d’intérêt directeurs. Jusqu’à présent, une grande majorité des observateurs s’attendent à une nouvelle baisse des taux. Cependant, la situation actuelle est extrêmement complexe. Le conseiller municipal Fabio Panetta vient de préciser que l’inflation est « presque totalement sous contrôle ». Il a toutefois souligné dans le même temps que des « décisions mûrement réfléchies » étaient désormais nécessaires.

La cause principale est la politique commerciale imprévisible du président américain Donald Trump. Cela a conduit à une appréciation de l’euro, ce qui rend les exportations des entreprises de l’union monétaire vers d’autres pays plus chères. Panetta a également parlé d’une « incertitude croissante », faisant référence au développement économique aux États-Unis.

Les économistes craignent une récession qui pourrait également s’étendre au vieux continent. Comme effet positif possible, l'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, vient de souligner dans une interview que la faiblesse des Etats-Unis pourrait entraîner une nouvelle baisse des prix du pétrole et du gaz, ce qui freinerait également davantage l'inflation dans ce pays.

De nombreux économistes s’attendent à un effet similaire si, malgré les négociations entre les États-Unis et la Chine, des droits de douane américains élevés sur les importations de produits chinois sont toujours imposés. Si les marchandises en provenance de la République populaire sont ensuite détournées vers l'Europe en grandes quantités, cela pourrait, selon l'évaluation de Panetta, « faire baisser la production et l'inflation » ici.

Les économistes de la BCE se concentrent actuellement particulièrement sur l’évolution des salaires. L’Allemagne joue un rôle clé à cet égard. Il existe toujours un « relâchement considérable » sur le marché du travail de la plus grande économie de la zone euro, et la croissance globale des salaires ralentit, selon Grant Slade du service d'analyse financière Morningstar. Il existe donc désormais une marge de manœuvre pour de nouvelles baisses des taux d’intérêt.

Tober recommande également : « Dans le but de renforcer la demande intérieure, la BCE devrait assouplir davantage sa politique monétaire. » Concrètement, cela pourrait entraîner une réduction du taux de dépôt de 2,25 % à 2,00 %. Les taux d’intérêt directeurs revêtent une importance capitale, notamment pour l’ensemble du marché monétaire et pour les prêts.