États-Unis : La Réserve fédérale abaisse à nouveau son principal taux d’intérêt – Les perspectives de Powell surprennent

Washington. Face aux inquiétudes concernant le marché du travail, la Réserve fédérale américaine a abaissé son principal taux directeur pour la deuxième fois cette année. Ce taux a été réduit de 0,25 point de pourcentage, se situant désormais dans une fourchette de 3,75 % à 4,0 %, a annoncé mercredi le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale à Washington. La plupart des économistes s'y attendaient. Parallèlement, les propos du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ont semé le trouble chez les analystes et les marchés : « Une nouvelle baisse des taux lors de la réunion de décembre est loin d'être certaine. » Les analystes anticipaient une nouvelle baisse en fin d'année.

La Réserve fédérale a justifié sa décision actuelle en déclarant que les risques pesant sur l'emploi aux États-Unis s'étaient accrus ces derniers mois. Elle avait déjà invoqué la faiblesse du marché du travail pour justifier sa précédente baisse des taux d'intérêt. Or, depuis lors, d'importantes données économiques font défaut, soit parce qu'elles n'ont pas été publiées, soit parce qu'elles l'ont été tardivement en raison du blocage budgétaire en cours aux États-Unis. La fin du moratoire budgétaire n'est pas encore en vue.

L'inflation a joué un rôle moins important dans cette situation. Bien qu'elle ait atteint 3,0 % en septembre, dépassant largement l'objectif d'inflation à moyen terme de la Fed (2,0 %), cela aurait normalement plaidé contre une baisse des taux d'intérêt. Cependant, les experts craignaient une hausse encore plus marquée, ce qui signifie que les inquiétudes concernant le marché du travail américain ont primé sur la question de l'inflation.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a vu une des raisons de la hausse de l'inflation dans la politique tarifaire du président américain Donald Trump : « Les droits de douane font grimper les prix de certains groupes de produits, ce qui entraîne une inflation globale plus élevée. »

Suite à la décision sur les taux d'intérêt, le dollar s'est fortement apprécié, probablement parce que les marchés anticipaient déjà une nouvelle baisse. L'affaiblissement de l'euro risque de mécontenter les touristes allemands et le président américain. Les personnes qui paient habituellement en euros recevront désormais moins de dollars qu'avant cette décision.

Trump est favorable à un dollar plus faible, arguant qu'une monnaie trop forte décourage les investissements et dissuade les touristes étrangers. Si ce principe est juste, il pose également problème dans la lutte contre l'inflation : pour les Américains, cela signifie notamment qu'ils doivent payer plus cher les produits importés et les voyages à l'étranger.

En septembre, le Conseil de la Réserve fédérale a abaissé son taux directeur d'un quart de point de pourcentage pour la première fois en neuf mois. À l'époque, le Conseil avait indiqué que de nouvelles baisses étaient possibles, avec jusqu'à deux réductions de 0,25 point de pourcentage envisageables. Les analystes s'attendaient auparavant à un nouvel assouplissement du taux directeur lors de la réunion de décembre, la dernière de l'année. À la surprise générale, Jerome Powell a clairement indiqué mercredi qu'il existait des « divergences importantes » au sein du Conseil quant à la stratégie à adopter dans deux mois.

L'économiste de Commerzbank, Bernd Weidensteiner, a noté que Powell avait été étonnamment clair sur la question : « C'était d'autant plus inhabituel que Powell donne généralement des réponses évasives aux questions concernant les réunions à venir. » Weidensteiner prévoit néanmoins une nouvelle baisse du taux directeur en décembre.

Sur les douze membres votants, dix ont cette fois-ci voté pour une légère baisse des taux de 0,25 point de pourcentage. Étonnamment, Jeffrey Schmid, membre de la Réserve fédérale de Kansas City, s'est prononcé en faveur du maintien des taux actuels. Bien que des voix dissidentes se fassent entendre, elles sont extrêmement rares. Stephen Miran, proche collaborateur de Trump, a de nouveau plaidé pour une baisse plus importante, en parfaite conformité avec les souhaits du président. Des critiques, comme la sénatrice démocrate Elizabeth Warren, mettent en doute l'indépendance de Miran et l'accusent d'être une marionnette de Trump. Miran a nié ces accusations.

Lena Dräger, de l'Institut de Kiel pour l'économie mondiale, a qualifié la baisse des taux d'intérêt de « mauvais signal » : cela pourrait être interprété comme une concession à la pression constante de l'administration Trump, a averti l'économiste.

Trump a nommé Miran à ce poste après qu'il soit devenu soudainement vacant. Le président cherche ainsi à accroître son influence sur la banque centrale, non seulement par l'intermédiaire de son conseiller, mais aussi par celui de la Réserve fédérale, censée décider de sa politique monétaire en toute indépendance. Depuis des mois, la Fed est confrontée aux accusations de Trump selon lesquelles elle baisse ses taux d'intérêt trop tard.

Si Trump avait eu gain de cause, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, aurait démissionné depuis longtemps. Le président américain le tient pour personnellement responsable du maintien des taux d'intérêt par la Fed pendant des mois au lieu de les baisser. Cependant, le taux directeur est fixé par un conseil de douze membres, et il n'est pas certain qu'un président puisse révoquer le président de la Fed.

Le mandat de Powell prend fin en mai 2026. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, prévoit de présenter à Trump une liste de successeurs potentiels après Thanksgiving, le 27 novembre. Le président souhaite prendre une décision d'ici la fin de l'année.

Dans sa volonté de réduire l'indépendance du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Trump s'en est également pris à Lisa Cook, membre du conseil, l'accusant d'être impliquée dans une affaire de fraude hypothécaire. Cook nie toute malversation. L'affaire est actuellement devant la Cour suprême des États-Unis, où Trump a récemment subi un revers dans sa tentative de la destituer, mais la décision finale n'a pas encore été rendue.

RND/dpa