La inflación en Alemania se mantiene en el 2,1 por ciento

Pero no fue suficiente: en mayo la inflación en Alemania apenas alcanzó el objetivo del 2,0 por ciento. Según cifras preliminares de la Oficina Federal de Estadística (Destatis), la inflación fue del 2,1 por ciento en comparación con mayo de 2024; la misma cifra ya se había registrado en abril. Según los datos disponibles hasta el momento, los precios al consumidor aumentaron un 0,1 por ciento en comparación con el mes anterior.

Para la tasa sin alimentos ni energía –a menudo denominada inflación básica–, las autoridades de Wiesbaden informaron de un aumento esperado del 2,8 por ciento. En abril se midió el 2,9 por ciento. El indicador proporciona información sobre la evolución a largo plazo de los precios. Para Silke Tober, del instituto de investigación IMK, afiliado a los sindicatos, esta desaceleración es crucial: "Durante el resto del año, la tasa de inflación probablemente fluctúe en torno al objetivo de inflación del Banco Central Europeo del 2 por ciento". Al mismo tiempo, las perspectivas económicas en Alemania y la zona del euro siguieron siendo sombrías. Pequeños destellos de esperanza, como el ligero aumento de la producción económica en el primer trimestre, tuvieron poco impacto en esto.

El 2 por ciento es algo así como el número mágico de los banqueros centrales porque sirve como indicador de estabilidad de precios. Si esto se logra, tendrá implicaciones significativas para las tasas de interés y la política monetaria. La definición oficial del BCE es: «A medio plazo, aspiramos a una tasa de inflación del 2 %. Entendemos este objetivo como simétrico. Esto significa que, en nuestra opinión, una tasa de inflación demasiado baja es tan negativa como una demasiado alta». Según el servicio financiero Dow Jones, un gran número de expertos habían pronosticado un crecimiento del 2,0 por ciento para Alemania. Pero la inflación está demostrando ser más persistente de lo esperado.

Michael Heise, economista jefe de HQ Trust, destacó: "Los consumidores deben el aumento de precios comparativamente moderado, en gran medida, a la continua disminución de los precios de la energía". Aquí bajó un 4,6 por ciento. Sin embargo, los consumidores no se alegran demasiado por los servicios y los alimentos, que siguen siendo bastante más caros que hace un año.

¿Qué hacer? “El nuevo gobierno podría hacer una contribución muy importante a la reducción de la inflación si frena el aumento de los costos laborales no salariales a través de las contribuciones a la seguridad social”, dijo Heise. Además, habría que reducir los precios de la energía mediante menores impuestos y gravámenes al consumo de electricidad. Entonces la inflación podría caer muy por debajo del 2 por ciento. “Eso sería una bendición para los consumidores y un buen impulso para la economía”.

En España, los precios al consumidor cayeron por debajo del dos por ciento en mayo por primera vez en siete meses. En Italia los estadísticos también informaron el viernes una tasa de sólo el 1,9 por ciento.

En la zona del euro en su conjunto, los aumentos de precios fueron recientemente del 2,2 por ciento. El próximo jueves, el máximo órgano del banco central, el Consejo de Gobierno del BCE, decidirá sobre los tipos de interés clave. Hasta el momento, una gran mayoría de observadores esperan que las tasas se reduzcan aún más. Sin embargo, la situación actual es extremadamente compleja. El concejal Fabio Panetta acaba de dejar claro que la inflación está “casi completamente bajo control”. Al mismo tiempo, sin embargo, enfatizó que ahora se necesitan “decisiones cuidadosamente meditadas”.

La causa principal es la impredecible política comercial del presidente estadounidense Donald Trump. Esto ha provocado una apreciación del euro, lo que encarece las exportaciones de las empresas de la unión monetaria a otros países. Panetta también habló de “creciente incertidumbre”, refiriéndose al desarrollo económico en Estados Unidos.

Los economistas aumentan el temor de una recesión que podría extenderse también al viejo continente. Como posible efecto positivo, el economista jefe del BCE, Philip Lane, acaba de señalar en una entrevista que la debilidad de EE.UU. podría provocar que los precios del petróleo y del gas cayeran aún más, lo que también frenaría aún más la inflación en este país.

Muchos economistas esperan un efecto similar si, a pesar de las negociaciones entre Estados Unidos y China, todavía se imponen elevados aranceles de importación estadounidenses a los productos chinos. Si los productos de la República Popular se desvían en grandes cantidades hacia Europa, esto podría, según la evaluación de Panetta, "deprimir la producción y la inflación" aquí.

Los economistas del BCE se centran actualmente en la evolución de los salarios. Alemania desempeña un papel clave en este aspecto. Todavía hay una "considerable holgura" en el mercado laboral de la mayor economía de la eurozona, y el crecimiento general de los salarios se está desacelerando, según Grant Slade, del servicio de análisis financiero Morningstar. Por lo tanto, ahora hay margen para nuevos recortes en los tipos de interés.

Tober también recomienda: “Con el objetivo de fortalecer la demanda interna, el BCE debería flexibilizar aún más la política monetaria”. En concreto, esto podría resultar en una reducción del tipo de depósito del 2,25 por ciento al 2,00 por ciento. Los tipos de interés clave son de importancia central, en particular para todo el mercado monetario y para los préstamos.